GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Merkez Bankası'ndan "sıkı para politikası" vurgusunun devamını
bekliyoruz…
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Nisan ayı para
politikası kararlarını 25 Nisan Perşembe günü saat 14.00'de
açıklayacaktır. Piyasanın beklentisi faiz oranlarında bir değişiklik
olmaması yönündedir. GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak biz de,
Merkez Bankası'nın faizlerde değişiklik yapmamasını ve karar metninde
"sıkı para politikası" vurgusunu devam ettirmesini bekliyoruz.
Enflasyona dair yukarı yönlü risklerin devam etmesi ve finansal
piyasalara ilişkin oynaklık unsurlarının fiyat istikrarı üzerindeki
riskleri itibariyle Merkez Bankası'nın 25 Nisan'da faizlerde
değişiklik yapmasını beklemiyoruz. Son dönemde, özellikle seçimin
hemen öncesinde finansal piyasalarda meydana gelen dalgalanmalara
karşı olarak Merkez Bankası'nın olağan dışı para politikası araçlarını
kullanarak TRY'nin değerini sabit tutma amacında olduğunu görmüştük.
Bunu ağırlıklı fonlamanın gerçekleştiği aralıklardan görebiliyoruz. Bu
nedenle, Merkez Bankası'nın "sıkı para politikası" vurgusunu devam
ettirmesi gerekliliğinin devam ettiğini düşünüyoruz. Enflasyon
konusunda da, özellikle gıda enflasyonuna dair sıkıntıların devam
etmesi ve mevcut şartların halen enflasyon görünümünde kayda değer ve
ikna edici bir gerilemeye işaret etmemesi itibariyle parasal gevşeme
şartlarının oluşmadığını düşünüyoruz. Gıda enflasyonu %30'lara
yakınsıyor ve ÜFE ile TÜFE arası son aylarda biraz kapansa da hala
makas çok açık ve maliyet artışlarının TÜFE üzerine %100 yansımadığını
gösteriyor. Yani enflasyon görünümüne ilişkin risk dengesi halen
yukarı yönlü ve zirveden düşüş henüz kayda değer değildir. 25 Nisan,
gevşeme döngüsü için çok erken bir tarih olur.
Parasal gevşeme koşullarının, TRY'nin istikrar kazanması
senaryosunda enflasyondaki düşüşün başlamasını beklediğimiz 2. çeyrek
sonrasından önce oluşmasını beklemeyiz. Söz konusu koşullar, TRY'nin
istikrarlı kalması senaryosunda gerçekleşirse, Merkez Bankası'nın faiz
indirimleri enflasyon izin verdiği ölçüde olabilecektir. Eğer TRY
tarafında ekonomi dışı faktörlerle özellikle, yaz aylarında bir
oynaklık artışı söz konusu olursa enflasyona dair varsayımlar da
değişeceği için, para politikasına dair olan öngörüler de değişime
uğrayacaktır. Bu yüzden, parasal gevşeme sürecine ilişkin öngörümüzde
TRY'nin istikrarlı kalmasını ana kilit faktör olarak görmekteyiz. Bu
kapsamda, mevcut şartla ilk faiz indirimini Temmuz'da beklemekle
beraber, yıl sonuna kadar da 200 baz puanlık faiz indirimi öngörürüz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey