GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Tüpraş'ın karı beklentilerin üzerinde, stok değer kaybı etkisi
sınırlı…
Tüpraş'ın performansının, faaliyet bazında 4. çeyrekte
beklentilerin üzerinde gerçekleştiği görülmektedir. Rafineri marjları,
jet ve dizel yakıt marjlarındaki iyileşmeye rağmen petrol fiyatlarında
meydana gelen düşüşün etkisiyle elde edilen stok zararı nedeniyle
gerilemiş ve net rafineri marjı 20184Ç'de 5,01 USD/varil olarak
gerçekleşmiş ve 20183Ç döneminde 13,5 USD /varil oranına göre sert
gerilemiştir.
Tüpraş'ın beklentilerin altında gerçekleşen stok zararı,
beklenenden iyi gelen faaliyet gelirleri ve 183 milyon TL'lik
ertelenmiş vergi gelirinin etkisiyle 20184Ç karı 1 milyar 766 milyon
TL ile piyasa beklentisi olan 1 milyar 540 milyon TL'nin ve bizim
beklentimiz olan 1 milyar 510 milyon TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Yılın genelinde kümüle net kar ise 3 milyar 761 milyon TL olmuştur.
Yılın genelinde şirketin satış gelirleri artışı yüzde 64 olmuş ve
gelirler 88 milyar 552 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
Tüpraş 2019 yılına ilişkin Akdeniz net rafineri marjını 3,75 -
4,25 USD/varil, net rafineri marjını ise 6 - 7 USD/varil olarak
öngörmektedir. Şirket 2019 yılında kapasite kullanım oranını yine tam
kapasiteye yakın tutmayı hedeflemekte ve 250 milyon USD yatırım
harcaması planlamaktadır. Şirketin döviz açık pozisyonu, tamamı doğal
hedge ve türev araçlarla korunduğu için döviz riski yok denecek kadar
azdır, aynı etkin korunma politikası petrol fiyatlarındaki düşüşün
oluşturabileceği olası stok zararlarına karşı da uygulanmaktadır,
nitekim şirketin beklenenden daha az stok değer kaybı açıklamasında
"hedging" etkili olmuştur."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey