TURKIYE`DE DE UZUN VADELI FAIZLERIN MEVCUT SEVIYELERDE KALMASI MUMKUN GOZUKMUYOR. ASAGI DOGRU HAREKET EDEBILECEKLERI GENIS BIR ALAN SOZ KONUSU. TCMB`NIN NE KADAR SURE SABREDECEGI VE KURESEL GELISMELER, YAPACAGI HAMLELERIN `OLCULU` YERINE `GUCLU` OLMASINA NEDEN OLABILIR.

[.]

KURESEL KONJONKTUR BU SEKILDE SURERSE TCMB`NIN ONUMUZDEKI SENE ICIN BEKLEDIGIMIZ HAMLELERINI `OLCULU` ADIMLAR YERINE `GUCLU` ADIMLARLA GERCEKLESTIRMESI GEREKEBILIR.` (`UZUUUUUUN BIR SURE`, 17 KASIM 2014)

SONUC / PIYASA ETKISI
` BASKAN BASCI`NIN `SIFIRA YAKIN REEL FAIZ` SOYLEMI, POLITIKA FAIZININ YILIN ILK YARISINDA %5,5 ORANINA INEBILECEGINE ISARET EDIYOR (HISSE POZITIF, SABIT GETIRI POZITIF, KUR NEGATIF).
` ONUMUZDEKI AYLARDA CEKIRDEK ENFLASYONUN %5`IN ALTINDA ISTIKRAR KAZANMASIYLA `YATAY VERIM EGRISI` SOZLE YONLENDIRME STRATEJISININ DEGISECEGI DUSUNULEBILIR (XBANK POZITIF, KUR NEGATIF, `GOREV TAMAMLANDI`, 20 KASIM 2014).
` UZUN DONEME ODAKLANARAK, 2011 AGUSTOS`UNA BENZETTIGIMIZ KONJONKTURDE 4 SUBAT OLAGAN-USTU TOPLANTI OLASILIGININ ONEMLI OLMADIGINI DUSUNUYORUZ (FIYATLARDA).
` BU ASAMADA, ARTIK KORIDORUN DA COK ONEMI KALMADIGI SOYLENEBILIR, FAIZLER DRAMATIK SEKILDE ASAGI INIYOR!
` %4,2 (USD 36 MILYAR) CARI ACIK / GSYIH ORANI, %6,2 YIL SONU TUFE ENFLASYONU VE %4,2 GSYIH BUYUME TAHMINLERIYLE CALISMAYA DEVAM EDIYORUZ - ENFLASYONU YIL ORTASINDA GUNCELLEMEMIZ GEREKEBILIR.
` BUGUN TSI 21:00 FOMC KARAR METNI`NDE HERHANGI BIR DEGISIKLIK GORMEZSEK PIYASADA `SAHIN` ALGI OLUSACAKTIR (USD POZITIF, SABIT GETIRI NOTR, HISSE NOTR).
` METINDEKI OLASI DEGISIKLIKLER FED`IN ENFLASYONA VE KURESEL GELISMELERE KAYITSIZ KALMADIGI ALGISIYLA `GUVERCIN` DEGERLENDIRILEBILIR (USD NOTR, SABIT GETIRI POZITIF, HISSE POZITIF).

AVRUPA ADALET DIVANI`NIN VARLIK ALIMLARININ ONUNU ACAN GORUS BILDIRMESI, ARDINDAN ISVICRE MERKEZ BANKASI`NIN KUR CIPASINI KALDIRMASIYLA KURESEL KONJONKTURUN 2011 AGUSTOSU`NU ANDIRDIGINI TARTISMISTIK (`MUREKKEBI KURUMADAN`, 16 OCAK 2015). 2011 AGUSTOS`UN OZELLIGI, TCMB`NIN PARA POLITIKASI KURULU`NU OLAGAN-USTU TOPLAYARAK FAIZ INDIRMESIYDI. BU NEDENLE 4 SUBAT GUNU TCMB`NIN OLAGAN-USTU TOPLANMA IHTIMALI BIZI SASIRTMIYOR. ENFLASYONUN %7`E YAKLASMASIYLA 75 BAZ PUANLIK BIR INDIRIM GUNDEME GELEBILIR. BOYLE BIR DURUMDA POLITIKA FAIZI GETIRI EGRISININ UZUN TARAFINA (%7`NIN HEMEN ALTI) YAKLASACAKTIR. BU GELISMENIN FIYATLARDA OLDUGU GORUSUNDEYIZ!

ZATEN, AVRUPA MERKEZ BANKASI`NIN UCU ACIK VARLIK ALIMLARINA BASLAMASIYLA ARTIK KONJONKTURUN DE 2011 AGUSTOS`UNA DEGIL, 2010 IKINCI YARISINA YA DA 2012 SONUNA BENZEDIGINI DUSUNUYORUZ. BU DONEMLER FED`IN PARASAL GENISLEMEYLE SERMAYE AKIMLARINA NEDEN OLDUGU SURECLER. BOYLE ORTAMLARDA TCMB, `SICAK PARA` AKISINI CAYDIRMA ARAYISINA GIRMEKTE.

DUN, BIR SURPRIZ VARDIYSA; MACARISTAN MERKEZ BANKASI`NDAN GELDI. BANKA, `SAHIN`E DAHA YAKIN SOYLEMINDEN UZAKLASARAK, ENFLASYONDAKI ASAGI YONLU RISKLERE VURGU YAPTI. MACARISTAN`DA %2,1`IN NIHAI FAIZ SEVIYESI OLMADIGI ANLASILIYOR. TAHMINEN MART AYIYLA BIRLIKTE MACARISTAN`DA 30 ILA 50 BAZ PUAN TUTARINDA YENI BIR DONGU BASLAYABILIR (MACARISTAN, 25`ER BAZ PUAN BAREMLERDE INDIRIM YAPMIYOR).

BU SABAH VERI TERMINALLERIMIZDE DUNYA`NIN PARA POLITIKASI ACISINDAN EN SAKIN ULKELERINDEN SAYABILECEGIMIZ SINGAPUR`DA BILE (CUNKU SINGAPUR`DA SABIT KUR REJIMI UYGULANIYOR VE SENEDE IKI KERE TOPLANIYORLAR) OLAGAN-USTU BIR GENISLEME HAMLESI GOZE CARPIYOR VE HABER LISTESININ EN UST SIRASINDA KONUMLANIYOR.

BU AKSAM TSI 22:00 YENI ZELANDA`NIN SOYLEMI DE COK FARKLI BEKLENMEMELI. GECEN SENE BASINDA FAIZ ARTIRARAK KRIZ SONRASINDA SIKILASMA DONGUSUNE GIREN ILK GELISMIS ULKE YENI ZELANDA`YDI. SIMDI ISE ROTA DEGISMEKTE...

DUNYA`DA COK CIDDI BIR;
` DUSUK ENFLASYON, VE
` DUSUK FAIZ

SURECI SOZ KONUSU.

TOPLAM FAKTOR VERIMLILIGININ 2008 LEHMAN KRIZI SONRASI GOZLENEMEZ HALE GELMESI, TUM DUNYA`DA REEL FAIZLERI BASKILAMAKTA. TURKIYE`DE DE BASKAN BASCI, `SIFIRA YAKIN` REEL FAIZ SOYLEMINDE. EGER TCMB, YIL SONUNDA ENFLASYONU %5,5 ORANINDA TAHMIN EDIYORSA VE YIL ORTASINDA ENFLASYON HEDEFIN ALTINA IYILESIP DAHA SONRA YILIN SON DONEMINDE ARTIS EGILIMINE GIRECEKSE; YILIN ILK YARISINDA TCMB POLITIKA FAIZINI ENFLASYON ADIMLARIYLA BIRLIKTE %5,5 ORANINA INDIRECEK DEMEKTIR! (`BEETHOVEN + EINSTEIN`, 21 OCAK 2015).



ZIRAAT YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.


* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.



-MATRIKS-