ENFLASYON RAPORU : NE ORTADOKSUZ; NE KATOLIKIZ

TURKIYE CUMHURIYET MERKEZ BANKASI (TCMB) BASKANI ERDEM BASCI BUGUN SUNUMUNU YAPTIGI ENFLASYON RAPORU’NDA ASAGIDA BELIRTILEN NOKTALARIN ALTINI CIZDI. BU NOKTALARA DEGINMEDEN KURUM OLARAK ONE CIKARTTIGIMIZ IKI HUSUS DIKKAT CEKECEK NITELIKTEDIR:
• ONUMUZDEKI YILDA YUZDE 5 ENFLASYON HEDEFI YAKALANMAZSA, BU HEDEF SORGULANMALI;
• ORTADOKS DEGILIZ; AMA KATOLIK DE DEGILIZ.
BU ACIKLAMALARIN SORU/CEVAP BOLUMUNDE GELDIGI DUSUNULURSE EN CARPICI NOKTA SIKCA DILE GETIRDIGIMIZ ‘ENFLASYON HEDEFLENMESI’NIN TURKIYE ICIN BIR LUKS VE ERKEN OLDUGU KANISINA VARMAKTAYIZ. SIMDIYE KADAR BU HEDEF KONULDUGUNDAN BU YANA HIC TUTTURULAMAYAN ANCAK BU HEDEF ICIN CABALARKEN PARA POLITIKALARI’NDA VERILEN ODUNLER GOZ ONUNE ALINDIGINDA, MERKEZ BANKASI’NIN ANA ISLEVINI YERINE GETIREMEDIGI ONE CIKMAKTADIR. ORTA/UZUN VADEDE ISE BU HEM TCMB’NIN GUVENILIRLIGINI ZEDELEMEKTE HEM DE ILERIYE DONUK UZUN VADELI YATIRIM PLANLARININ YAPILMASINI ZORLASTIRMAKTADIR. SIMDIYE KADAR SIKLIKLA ELESTIRDIGIMIZ EURO BOLGESI ULKELERIN TUTTURAMADIKLARI HEDEFLERI ISTEKLERI DOGRULTUSUNDA DEGISTIRMELERININ NE GIBI SORUNLAR YARATTIGI ISE HAFIZALARIMIZDA BULUNMAKTADIR.
SUNUMUN ‘ESPRI’ KISMINDA YER ALAN ORTADOKS OLMADIGIMIZ GIBI KATOLIK DE DEGILIZ ACIKLAMASI ISE MERKEZ BANKASI’NIN AYNI HEDEFLER ICIN BENIMSEDIGI PARA POLITIKALARINI SIKLIKLA CEKINMEDEN BIRAKABILECEGI VE TABAN TABANA ZIT PARA POLITIKALARI IZLEYEBILECEGININ GOSTERGESIDIR. ISTE TAM DA BU ESASINDA PIYASALARI RAHATSIZ EDEN BIR UNSUR OLARAK KARSIMIZA CIKMAK DURUMUNDA KALACAKTIR. SENE BASINDA ORTA VADELI PROGRAM’DA ORTAYA KONAN HEDEFLERIN SABIT KALDIGI AMA BU UGURDA ‘FAIZ POLITIKASI’NIN DEFALARCA DEGISTIRILMESI PIYASALARA ARZU EDILMEYEN ‘VOLATILITE’ GETIRMEKTEDIR. TABII BURDA HEDEFLERIN DE DOGRULUGU SORGULANMALI; ANCAK VERILEN HEDEFLERIN KABULUNDEN SONRA SORGULANMASI COK DA DOGRU OLMAMAKTADIR.
KONUSMANIN DIGER KISIMLARINDA ISE ENFLASYON GORUNUMUNUN ILERIYE DONUK IYILESME BEKLENTILERI ORTAYA CIKMAKTA. YILIN ILK YARISINDA GERCEKLESEN BEKLENENDEN YUKSEK ENFLASYONUN SORUMLUSU OLARAK ‘ZAYIF TL’ VE GIDA FIYATLARINDAKI ASIRI OYNAKLIKLAR OLAGAN SUPHELILER OLARAK ONE CIKARILMISLARDIR. YIL SONU ENFLASYON HEDEFINI HALA YUZDE 7.6 SEVIYESINDE SABIT TUTAN SAYIN BASKAN BIZCE BU HEDEFI TUTTURMAKTAN UZAK KALACAKTIR. ATIG OLARAK SENE BASINDA YAYINLADIGIMIZ YUZDE 8.4 BEKLENTIMIZIN GERCEKLESME IHTIMALI YUZDE 90’DIR.
BIZI PESIMIST DUSUNMEYE ITEN UNSUR ISE ORTA VADELI ENFLASYON TAHMINLERI OLUSTURULURKEN SIKI PARA POLITIKALARININ SURDURULECEGI VARSAYIMINDAN SAPILMASI OLMUSTUR. SIKI PARA POLITIKASI BENIMSEYEN BIR MERKEZ BANKASI SON 3 PARA POLITIKASI TOPLANTISI’NDA UC KEZ VE TOPLAMDA 175 BP FAIZ INDIRMISTIR. ANCAK BURADA MERKEZ’IN UST BANTI ETKIN KULLANMA YETISINE SAHIP OLDUGUNUNDA ALTINI CIZMEMIZ GEREKMEKTEDIR. FAZLA BIR ANLAMI OLMAYAN ALT BANDI (GOSTERGE FAIZ) ASAGI CEKEREK KREDI ORTAMINDA BIR RAHATLAMA YASATMAMAKLA BERABER SIKI DURUSU BU SEKILDE DEVAM ETTIRMEKTEDIR. SANIMIZ ISE BU UST BANTIN HEM DUZELTME NITELIGINDE HEM DE ABD MERKEZ BANKASI FED’IN SURPRIZ BIR FAIZ ARTTIRIMINA KARSI BIR REZERV OLARAK TUTULMASI YONUNDEDIR. VERIM EGRISI’NIN CESITLI VARYOSLANLARI HAKKINDA DA GORUS BELIRTEN ERDEM BASCI EGRININ TERSLESMESININ UZUN SURELI OLAMAYACAGINA ISARET EDERKEN ESASINDA KISA VADELI ENFLASYON BEKLENTILERININ ER YA DA GEC DUZELMESI GEREKTIGINE VURGU YAPTI; ANCAK BU KONUDA TOPLUMUN TUM KESIMININ DE BUNA INANMASI GEREKTIGINI DE SOYLEDI; ZOR AMA IMKANSIZ DEGIL DIYELIM.
OLDUKCA POZITIF BIR TONUN YANSITILDIGI SON ‘ENFLASYON RAPORU’ SUNUMUNUN PIYASALAR UZERINDE FAZLA BIR ETKISI OLMADIGININ ALTINI CIZELIM. ATIG OLARAK SENE SONUNA KADAR GEREK MEVSIMSEL GEREK DE BAZ ETKILERI ILE AZALMASI MUHTEMEL BIR ENFLASYON GORUNUMU ILE BERABER VE ABD FED HAREKET ETMEDIGI VE AVRUPA MARKEZ BANKASI, ECB’NIN DE DAHA FAZLA GENISLEME IMKANI MEVCUT IKEN, TCMB’NIN YAKLASIK 50 BP’LIK DAHA BIR YERI OLDUGUNA INANIYORUZ. SENE SONU ENFLASYON TAHMINIMIZI ISE SENE BASINDAN BERI DEGISTIRMEDEN YUZDE 8.40 SEVIYESINDE SABIT TUTMAKTAYIZ.




ATIG YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S
WWW.ATIG.COM.TR



YASAL UYARI

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI “YATIRIM DANISMANLIGI”
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, ARACI KURUMLAR, PORTFOY
YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA
IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.
BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTADIR. BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN
BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN
SONUCLAR DOGURMAYABILIR