TARIHSEL OLARAK HISSE SENEDI PIYASALARINDA SATISLARIN YOGUNLASTIGI MAYIS AYINA GIRDIGIMIZ BUGUNLERDE EKONOMI VE PIYASALARA DAIR BEKLENTILERIMIZI SIZLERLE PAYLASMAK ISTEDIK. CALISMAMIZ ANA OLARAK EKONOMIK GORUNUM VE YATIRIM ARACLARI BOLUMLERINDEN OLUSMAKTA. CALISMAMIZDA, YILIN GERI KALANI ICIN BEKLENTILERIMIZI VE YILIN ILK CEYREGINDEKI GELISMELERI AKTARIYORUZ.
ONUMUZDEKI DONEM ICIN, YEREL SECIM SONUCLARI ILE BIRLIKTE ONEMLI ORANDA DUSEN POLITIK TANSIYONUN AGUSTOS AYINDAKI CUMHURBASKANLIGI SECIMI ONCESINDE YENIDEN YUKSELEBILECEK OLMASI PIYASALAR ICIN BIR RISK UNSURU. BU ALANDAKI NEGATIF GELISMELER TURKIYE’NIN GELISMEKTE OLAN PIYASALARA GORE NEGATIF AYRISMASINA NEDEN OLABILIR. MART SONLARINDA BASLAYAN OLUMLU PERFORMANS SONRASI, TURKIYE PIYASALARININ GOP ORTALAMASINA GORE DAHA IYI PERFORMANS GOSTERMESINI BEKLEMIYORUZ. DIGER YANDAN, POLITIK TANSIYON ILK CEYREKTEKI KADAR YUKSELMEDIKCE VE BU DURUM DIS FINANSMAN KOSULLARINA OLUMSUZ YANSIMADIKCA UC ONEMLI KREDI DERECELENDIRME KURULUSUNDAN NOT INDIRIMI GELMEYECEGINI VARSAYIYORUZ.
PROJEKSIYONLARIMIZA GORE BU YIL BUYUME VE CARI ACIK OVP TAHMINLERININ ALTINDA KALIRKEN, ENFLASYON MERKEZ BANKASI TAHMINLERININ OLDUKCA UZERINDE GERCEKLESEBILIR. YILIN KALANINDA DOVIZ VE TAHVIL FAIZI TARAFINDA YUKSELIS BEKLIYORUZ. OZETLE,
· KREDI BUYUMESINDEKI SERT YAVASLAMA NEDENIYLE 2014 ICIN BUYUME TAHMINIMIZ TURKIYE’NIN %4’LUK POTANSIYEL BUYUMESININ ALTINDA, %2,7 SEVIYESINDE BULUNUYOR. KURDAKI ZAYIFLIK VE EURO BOLGESI’NDEKI TOPARLANMANIN IHRACATI DESTEKLEMESI VE YAVASLAYAN IC TALEP NEDENIYLE ITHALATIN ZAYIFLAMASI NET DIS TALEBIN BU SENE IHRACATA ONEMLI BIR KATKI YAPMASINI SAGLAYACAK GIBI GORUNUYOR.
· YAGIS AZLIGININ VE DON OLAYLARININ GIDA FIYATLARINI OLUMSUZ ETKILEME POTANSIYELI, ERTELENEN ELEKTRIK VE DOGAL GAZ FIYAT ARTISLARININ YILIN KALANINDA YAPILABILECEK OLMASI ENFLASYON KONUSUNDA IYIMSER OLMAMIZI ENGELLIYOR. TUFE ENFLASYONUN SENEYI %9 ILE, 5% SEVIYESINDEKI ENFLASYON HEDEFI VE %7,6’LIK MERKEZ BANKASI TAHMINININ OLDUKCA UZERINDE BITIRMESINI TAHMIN EDIYORUZ.
· GECEN YIL YUKSEK SEYREDEN ALTIN ITHALATININ BU YIL ETKISINI KAYBETMESI, IC TALEBIN YAVASLAMASI VE TL’DEKI ZAYIFLIGIN DIS TICARETE OLUMLU YANSIMASI BU YIL CARI ACIGA OLUMLU YANSIMAYA BASLADI. CARI ACIGIN 2013’TEKI 65 MILYAR DOLARDAN (GSYIH’NIN %8’I) BU YIL 47 MILYAR DOLARA (GSYIH’NIN %6’SI) GERILEYECEGINI TAHMIN EDIYORUZ.
· PPK, 24 NISAN TOPLANTISINDA 2008’DEN BERI KULLANILMAYAN GEC LIKIDITE PENCERESI FAIZ ORANINDA TAMAMEN SEMBOLIK BIR INDIRIM YAPARAK FAIZ INDIRIMI NIYETINI SURDURDUGUNE ISARET ETTI. NISAN ENFLASYON RAPORU’NDA TCMB’NIN YILSONU ENFLASYON TAHMINI %6,6’DAN %7,6’YA REVIZE EDILIRKEN, BASKAN ERDEM BASCI KUVVETLI FAIZ INDIRIMI MESAJI VERDI. BASKAN SUNUM SIRASINDA EGER TL VE DOLAYISIYLA ENFLASYON BEKLENTILERININ SEYRI FAIZ INDIRIMINE IZIN VERMEZ ISE TCMB VE BDDK’NIN BANKACILIK SISTEMINI MAKRO-IHTIYATI TARAFTA DESTEKLEYEBILECEGINI IFADE ETTI. TCMB’NIN ONEMLI BUYUKLUKTE FAIZ INDIRIMI YAPABILMESININ ANA KOSULUNU SERMAYE GIRISLERININ DEVAM ETMESI OLARAK GORUYORUZ.
· GOP PARA BIRIMLERINE YONELIK ALGININ BOZULMASI ILE TL’DE YASANABILECEK BIR DEGER KAYBI FAIZ INDIRIMI BEKLENTILERINI BOSA CIKARARAK TAHVIL FAIZLERINDE %11’E DOGRU BIR HAREKET BASLATABILIR. YILSONU GOSTERGE TAHVIL FAIZI BEKLENTIMIZ %11,5 SEVIYESINDE BULUNUYOR.
· GECTIGIMIZ YILLARDA PORTFOY GIRISLERI GIBI KISA VADELI FONLARA BAGIMLILIK GELISMEKTE OLAN ULKELERE YONELIK RISK ISTAHININ DUSMESI DURUMUNDA TL’YI OLUMSUZ ETKILEME POTANSIYELINE SAHIP. ONUMUZDEKI DONEMDE YUKSEK FINANSMAN IHTIYACI, POLITIK RISKLER VE FED KAYGILARININ GELISMEKTE OLAN ULKE PARA BIRIMLERINI YENIDEN ETKILEME POTANSIYELI NEDENIYLE SENE ICINDE TL’DE BU SEVIYELERDEN YENI DEGER KAYIPLARININ GORULMESINI DAHA YUKSEK OLASILIK OLARAK DEGERLENDIRIYORUZ. SENE SONU DOLAR KURU BEKLENTIMIZ 2.23 SEVIYESINDE BULUNUYOR.
· OLASI BIR NOT INDIRIMI ICIN POLITIK GELISMELER VE DIS FINANSMAN IZLENECEK. POLITIK TANSIYON ILK CEYREKTEKI KADAR YUKSELMEDIKCE VE BU DURUM DIS FINANSMAN KOSULLARINA OLUMSUZ YANSIMADIKCA UC ONEMLI KREDI DERECELENDIRME KURULUSUNDAN NOT INDIRIMI GELMEYECEGINI VARSAYIYORUZ.
· FED’IN 29-30 NISAN TARIHLI SON TOPLANTISINDA YAPILAN ACIKLAMALARDA, FAIZ ARTIRIMI KARARININ SADECE ISSIZLIK VE GERCEKLESEN ENFLASYON VERILERINE BAGLI OLMAYACAGI ISGUCU PIYASASININ DIGER GOSTERGELERI, ENFLASYONIST BASKILAR, ENFLASYON BEKLENTILERI VE FINANSAL GELISMELERI DE ICINDE ALAN DAHA FAZLA SAYIDA GOSTERGENIN GOZ ONUNE ALINACAGINI BILDIRDI. AYRICA TAHVIL ALIM PROGRAMI BITTIKTEN SONRA DA ANLAMLI BIR SURE FAIZ ORANLARININ DUSUK SEVIYELERININ KORUNACAGINI SOYLEDI. BU ACIKLAMALAR GENEL OLARAK DIS PIYASALARDA OLUMLU HAVA YARATTI. YILIN KALANINDA, HER FED TOPLANTISININ PIYASALARI ETKILEMEYE DEVAM EDECEGINI SOYLEYEBILIRIZ, FAKAT SON YAPILAN ACIKLAMALAR 2015 YILININ IKINCI YARISINDAN ONCE BIR FAIZ ARTISI OLASILIGINI ZAYIFLATIYOR.
· BORSA ISTANBUL MAYIS 2013 SONRASINDA KIRILGAN BESLI ICERISINDE EN COK DUSEN BORSA OLDU. BUNUN EN ONEMLI IKI SEBEBI, EN YUKSEK CARI ACIK VE POLITIK RISKLERDI. BIST-100 ENDEKSI 61 BIN SEVIYESINI DIP YAPTIKTAN SONRA, 74 BIN SEVIYESININ UZERINI GORDU. YILIN GERI KALAN KISMINDA 61 BIN SEVIYESINI, COK OLAGANUSTU BIR DURUM OLMADIKCA EN ONEMLI DESTEK OLARAK GORUYORUZ. YIL SONU KAPANIS BEKLENTIMIZ ISE 76,450 SEVIYESIDIR.
· YIL SONUNA KADAR OLAN DONEMDE BORSA ISTANBUL’UN GOREBILECEGI EN YUKSEK SEVIYELERIN 82 BIN CIVARI OLDUGUNU DUSUNUYORUZ. TEMEL VERILERE BAKTIGIMIZDA ISE HEM F/K ORANLARI HEM DE PD/DD ORANLARI GENEL OLARAK GECMIS YILLARDAKI EN DUSUK SEVIYELERE YAKIN OLDUGU ICIN, TURK HISSELERININ DEGERLEME ACISINDAN OZELLIKLE CUMHURBASKANLIGI SECIMI SONRASINDA CAZIP OLACAGINI DUSUNUYORUZ.
· 2013 YILINDA BORSA ISTANBUL’A KOTE SANAYI SIRKETLERI YAKLASIK 10,4 MILYAR TL CIVARINDA KUR ZARARI YAZDILAR. BU RAKAM, CIRO TOPLAMININ YUZDE 1,98’I OLUP, BORSA ISTANBUL’DAKI REEL KESIM SIRKETLERININ NET KAR TOPLAMININ YUZDE 33’U SEVIYESINDEDIR. BU YIL DOVIZ KURLARINDA, 2013’DE OLDUGU GIBI, COK YUKSEK DEGER ARTISLARI BEKLEMEDIGIMIZ ICIN, OZELLIKLE DOVIZ YUKUMLULUKLERI FAZLA OLAN SIRKETLERIN 2014 FINANSAL TABLOLARI VE KARLARININ 2013’E GORE DAHA IYI OLMASINI BEKLEYEBILIRIZ.
· BU YIL IHRACATIN BUYUMEYE DAHA FAZLA KATKI YAPMASI BEKLENMEKTEDIR. AYRICA EGER AVRUPA MERKEZ BANKASI DA YENI LTRO IMKANI YARATIRSA, BU DURUM TURK IHRACATCISINI OLUMLU ETKILEYEBILIR VE BORSADA IHRACAT AGIRLIKLI SIRKETLER BU DURUMDAN FAYDA SAGLAYABILIRLER. BU DA GENEL OLARAK BIST GENELINI OLUMLU ETKILEYEBILIR.




GEDIK YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.GEDIK.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

YASAL UYARI

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI “YATIRIM DANISMANLIGI”
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, ARACI KURUMLAR, PORTFOY
YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA
IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.
BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTADIR. BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN
BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN
SONUCLAR DOGURMAYABILIR