Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Stratejiye Bakış-2021
Gerek sağlık gerekse akıl tutulması dolu fiyatlamaların
gerçekleşmesi açısından 2020 yılı her anlamda hatırlanmak istenmeyen
anılarla dolu. 2021 ise olumlu bekleyişlerin dünyanın geneline çoktan
yayılmaya başlandığı, piyasalar nezdinde söz konusu durumun fazlasıyla
satın alındığı işlemlerin eşlik ettiği ‘pozitif’ bir resim oluşumuna
işaret ediyor. Riskler elbette var ve fakat nispeten dengeli.
Global büyümede toparlanma başlıyor ve fakat normale dönüş zaman
alacak
o 2021 yılında global büyümenin gerek bir önceki yıldan devralınan
baz etkisinin olumlu katkılarıyla gerekse pandemi ile mücadele
sürecinde aşı faktörünün devreye girmesi nedeniyle daha olumlu bir
patikada seyretmesini bekliyoruz. Sektörler arasındaki ayrışma bir
süre daha devam edebilir. Hizmet, turizm, havacılık gibi önemli
istihdam kaynaklarında normale tam anlamıyla dönüş 2022-23 dönemine
yüksek olasılıkla sarkma riski taşıyor.
Küresel para politikalarının destekleyici duruşu en erken
senaryoda 2-3 yıl daha bizlerle
o 2020’de devreye alınan destekleyici ve genişlemeci para
politikalarının en iyimser senaryoda 2-3 yıl daha piyasalar ve risk
unsuru taşıyan ülkeler açısından olumlu etkilerini görmeye devam
edeceğiz. Bilhassa Fed’in Ağustos 2020’de gerçekleştirilen Jackson
Hole Sempozyumu’nda başlattığı yeni süreç ve ortalama enflasyon
hedeflemesi rejiminin yansımaları pandemiden çıkış sürecinde stresin
düşük kalmasına, finansal koşulların gevşek seyrini muhafaza etmesine
ve bilanço genişlemesinin daha düşük ivmede de olsa sürmesine imkan
tanıyacak.
2008 krizi sonrasındaki endişelerin hayata geçmemiş olması
enflasyona yönelik düşüncelerin şu aşamada tartışma konusu olmasını
engelliyor
o Amerikan Merkez Bankası (Fed)’in 2008 sonrası attığı adımların
başta ABD olmak üzere global çapta ciddi bir enflasyonist baskıya
neden olmaması içerisinde bulunduğumuz sürecin her ne kadar birebir
aynı olmasa da yol haritası niteliği taşıması açısından sinyal
niteliğinde. M2 arzındaki artışa rağmen paranın dolaşım hızındaki
sınırlı gelişim bu yönde ortaya konulan savların baskılanmasına ve
arka planda kalmasına neden oldu. Ancak, biliyoruz ki pandemi
sürecinin en önemli kırılımlarından birisi arz zincirindeki aksama ve
maliyetlerin artışına zemin hazırlaması oldu. Şayet
beklendiği/beklediğimiz ölçekte daha olumlu bir pandemi süreci ile
karşılaşmayacak olursak kısa vadede yukarı yönlü risklerin fiyatlar
açısından potansiyel olarak bir köşede kalmaya devam ettiği gerçeğini
göz ardı etmemek gerekiyor.
Yılın ilk yarısında ABD’de manşet enflasyonun %2 seviyesine
ulaştığını ve hatta üzerine geldiğini görebiliriz. Ancak…
o İstatistiksel açıdan önemli gelişmelerden birisi yılın ilk
yarısında ABD’de manşet enflasyonun baz etkisi kaynaklı %2’li
seviyelere ulaşması olacak. Ancak, bu kez durum geçmişten kalma
bilinen ezberlerin hatırlanması şeklinde oluşmayacak. Bir kez daha
hatırlatmak gerekirse, Fed’in başlattığı yeni süreç (ortalama
enflasyon hedeflemesi) fiyatlar genel düzeyindeki seyrin daha kalıcı
ve hatta %2 eşiğinin üzerinde patinaj yapmasını önceliklendiren bir
durum olduğundan para politikası nezdinde alarm zillerinin çalmasına
neden olacak bir gelişme özelliği taşımayacak. Buradan hareketle, kısa
vadede küresel tahvil piyasalarında yeniden gözden geçirme isteği
doğma riski oluşsa da 2021 yılı için genel konsensüsün yerkürenin
önemli noktalarında daha yüksek ve kabul edilebilir düzeylerde tahvil
faizlerine işaret ettiğini de anımsamak gerekiyor."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/Sites/1/upload/files/Deniz_Yatirim_2021_Strateji_Raporu-3428.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey