Merkez’in sözlü müdahalesi ne demek?

UZMANPARA

Doların art arda rekor kırmasının ardından Merkez Bankası bugün yaptığı açıklama ile 22 Nisan'daki PPK'da döviz depo faizlerinde ölçülü bir indirimin ve TL zorunlu karşılık oranlarında ölçülü artırımın gündeme alınacağını açıkladı.

Merkez Bankası'nın açıklamasını değerlendire ALB Forex Analisti ve UZMANPARA yazarı Enver Erkan, konuya ilişkin yaptığı değerlendirmede şunları söyledi:

'TL'Yİ SIKILAŞTIRMAK ÜZERİNE KURLU BİR MÜDAHALE'

"Merkez'den gelen mevcut açıklama, piyasadaki döviz likiditesini artırarak Türk Lirası'nı sıkılaştırmak üzerine kurulu bir müdahale olarak algılanabilir. Hafta başından bu yana kurun yüksek seyri karşısında suskunluğunu bozan Merkez Bankası dolar ve Euro’ya daha az faiz vermek, liraya ise daha yüksek faiz taahhüt etmekle beraber piyasadaki likiditeyi dengelemek istiyor. Merkez Bankası 22 Nisan’da yapması muhtemel hamleyi önceden açıklayarak bir anlamda beklenti yönetimi yapmak istiyor. Döviz depolarına verilen faizin indirilmesi, Merkez’in ucuz döviz verme taahhüdünde bulunarak dolar alma eğilimini dizginlemek yönünde. TL zorunlu karşılık faizlerinin artırılması taahhüdü ise bankaların TL zorunlu karşılık tutma maliyetlerini azaltarak daha fazla TL tutmalarını sağlamak.

'YENİ POZİSYONLAR EKLENEBİLİR'

Ancak öncelikle kur bazındaki sorununun gerçek kaynağının bu olup olmadığını sorgulamak gerekiyor. Mevcut durumda yatırımcının TL bazlı varlıklarda, tahvilde ve hisse senedinde pozisyonunu azaltarak döviz pozisyonlarını artırması altında birçok neden yatmaktadır. Fed politikalarına yönelik olan beklentiler küresel bazda doları değerli tutmakla birlikte, gelişmekte olan ülke kur sepetinde de negatif yönde hareketlere neden olmaktadır. İç konjonktüre bağlı endişeler ve seçim fiyatlamasının yakın olması da yatırımcıyı bu süreç içinde birikimini dolarda değerlendirme yoluna sevk etmektedir. Dolardaki kısmi geri çekilmeler bu süre içinde, dolar pozisyonu almak konusunda geç kalmış olanları teşvik edebilir. Yani mevcut dolar pozisyonları kapanmayacağı gibi yeni pozisyonlar da eklenebilir."

'KURDAKİ GEVŞEMENİN NEDENİ ABD VERİLERİ'

Söz konusu açıklamanın kur üzerinde çok sert fiyat hareketlerine neden olmamakla birlikte, kurdaki geri çekilmenin daha çok ABD verileri kaynaklı olduğuna dikkati çeken Erkan "Geniş resimde Türk Lirası iç ve dış konjonktürden dolayı değer kaybetme eğilimindedir. Seçim süreci öncesinde Merkez'in faizlere dokunmasını beklememekle birlikte, kurun Merkez Bankası kaynaklı olarak gevşemesi için TL'nin daha çok getiri vaat etmesi gerekmektedir" dedi.