ABD enflasyon verisinden ne beklenmeli?

Fed, 29 Ekim 2014 tarihinde sonlandırmış olduğu varlık alım programının ardından, Fed’in ne zaman faiz artıracağı gündeme oturdu. Ekim 2014 tarihinden bu yana ise, her Fed toplantısı yakından takip edilerek, faiz artırımına dair sinyaller arandı. Aylar süren arayışın ardından, Fed Başkanı Yellen faiz artırımının 2015 yılı içerisinde yapılacak demesiyle, bu söylem piyasaları bir nebze de olsa rahatlattı. Sonrasında ise her Fed toplantısında faiz artırımı gelebilir düşüncesiyle piyasalar oldukça hareketli günler geçirdi. Ancak, Fed faiz artırımı için ilk olarak ekonomik verileri öne sürdü. Özellikle, enflasyon, istihdam ve büyüme verilerine dikkat çeken Fed, ekonomide toparlanma görülmesi durumunda, faiz artırımına kademeli olarak başlayacaklarını vurgulamaya devam ediyorlar.

2015 yılı içerisinde Fed’in 3 toplantısı kalmış durumda.

·         16-17 Eylül *

·         27-28 Ekim

·         15-16 Aralık *

*Bu tarihlerde, “Basın Konferansı” ve “Ekonomik Projeksiyonlar” yayınlanacak.

Fed’in, bu tarihlerden birinde faiz artırımına gideceği kesin ancak zaman olarak belirsizliğini korumaya devam ediyor.

15:30'DA AÇIKLANACAK

Fed’in yakından takip ettiği ekonomik veriler arasında en önemli olanı “enflasyon” olarak karşımıza çıkmakta. Bunun için Fed sadece bugün açıklanan enflasyon rakamlarını baz almıyor. Fed’in %2’lik enflasyon hedefi “Çekirdek Kişisel Harcamalar” verisi için karşımıza çıkmakta. Fed, faiz artırımı için bu verideki artışı göz önünde bulundurmakta.

BUGÜNKÜ VERİ ENFLASYON HEDEFİ İÇİN GÖSTERGE OLABİLİR

Fed, Haziran ayındaki projeksiyonunda, 2015 yılı için manşet kişisel harcamaları yıllık %0.6-%0.8 aralığında bulunuyor. 2017 yılında ise %1.9-%2 aralığında bir hedefe ulaşabileceklerini öngördüler. Bugün açıklanacak olan enflasyon rakamları, 28 Ağustos tarihinde açıklanacak olan manşet kişisel harcamalar (PCE) verisinin öncü göstergesi niteliğinde olabilir. Bu nedenle, bugünkü TÜFE rakamlarında bir artış görülmesi durumunda, manşet kişisel harcamalar verisinde artış olacağı yönünde algı artabilir. Bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda Dolar için pozitif bir algı yaratabilir. Tersi durumda, Dolarda zayıflamaya sebep olabilir.

Manşet kişisel harcamalar verisi, en son 3 Ağustos tarihinde Haziran ayına dair olarak açıklanan rakam aylık %0.2 olarak karşımıza çıkmakta. Temmuz ayına ait rakam 28 Ağustos tarihinde açıklanacak ve piyasalar aylık %0.4 oranında artış yaşanmasını bekliyor. Piyasalarda algı, Fed’in faiz artırımı için Ekim ya da Aralık toplantılarından birini seçmesi yönünde. Bu nedenle, Eylül toplantısına kadar açıklanacak verilerde toparlanma görülse bile bu durum Fed’i tatmin etmeyebilir. Ekim ve Aralık toplantılarına kayabilir ve izlemeye devam edeceğiz söylemlerini yineleyebilirler.


28-29 Temmuz tarihlerinde yapılan Fed toplantısının ardından açıklanan ABD tarım dışı istihdam ve Büyüme verisi, ülke ekonomisi açısından pozitif algılandı.

*  ABD Temmuz ayı tarım dışı istihdam verisi 223K beklentinin bir miktar altında 215K artış gösterdi. Mayıs ayı verisi Mayıs verisi 254K’dan 260K ‘ya ve Haziran verisi ise 223K’dan 231K’ya yukarı yönlü revize edildiği görüldü. Fed’in istihdam piyasası için bir endişesi bulunmamakta.

*  ABD’de ikinci çeyreğin ikinci okuması 27 Ağustos tarihinde yapılacak. Temmuz ayında yapılan ikinci çeyrek ilk okumada %2.3 büyüme gösteren ülke ekonomisinde, ikinci okuma için %3.3 oranında bir büyüme bekleniyor.

Sonuç olarak, bugün ilk olarak ABD’de enflasyon verisi yakından takip edilecek. Saat 21:00’da ise 28-29 Temmuz tarihlerinde yapılan Fed toplantısının tutanakları yayınlanacak. Tutanaklar, toplantının satır aralarını okumamız için önemli olacaktır. Tutanakların Dolar üzerinde yaratacağı algı elbette önemli olacaktır. Ancak, Fed tutanakları 3 hafta öncesine ait olduğundan, bugünün en taze verisi olarak, ABD enflasyon rakamları daha fazla öne çıkabilir.

Yasal Uyarı Notu: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve yalnızca bilgilendirme amaçlı ve kişisel kullanım içindir. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

Eda Karadağ / İntegral Menkul Değerler Analisti
www.integralmenkul.com.tr
www.integralforex.com.tr