Fed`den iletişim cambazlığı

18.12.2014 12:38

Son güncelleme : 18.12.2014 12:38



Ekonomist Özlem Bayraktar GökÅŸen, Federal Açık Piyasa  Komitesi (FOMC) bildirisini "iletiÅŸim cambazlığı" olarak nitelendirirken  "FOMC'un, dün akÅŸam yayınlanan bildirisinde 'kayda deÄŸer' ifadesi korunmuÅŸ gibi  gözükse de artık yeni bir ifade ile yatırımcıları tanıştırıyor ve sözle  yönlendirme çerçevesinde 'sabırlı' ifadesini masaya getiriyor" dedi.

 

AA muhabirine, FOMC toplantısının ardından deÄŸerlendirmelerde bulunan  GökÅŸen, deÄŸerlendirmeler çerçevesinde para politikası sıkılaÅŸtırma sürecinin  başında "sabırlı" davranılacağını, söz konusu yönlendirmenin daha önceki  bildirilerdeki "varlık alım programının bitiÅŸinden kayda deÄŸer vakit sonra ilk  sıkılaÅŸtırma adımı atılacağı" söyleminin paralelinde olduÄŸunu ifade etti.

 

GökÅŸen,  FOMC'un "söylemde radikal bir deÄŸiÅŸiklik yapıyor" sinyalini  vermemek için oldukça yumuÅŸak bir geçiÅŸi uygun gördüğünü aktararak, toplantının  ardından basın toplantısı düzenleyen ABD Merkez Bankası (Fed) BaÅŸkanı Jannet  Yellen'ın, "yeni dil kullanımının politika tercihlerindeki bir deÄŸiÅŸikliÄŸi ifade  etmediÄŸini" söylediÄŸini anımsattı.

 

Basın toplantısı esnasında katılımcıların sıkılaÅŸtırmanın zamanlaması  konusunda oldukça ısrarlı soruları olduÄŸunun görüldüğünü belirten GökÅŸen, ÅŸunları  kaydetti:

 

Yellen ise sonuç olarak ilk faiz artırımının birkaç toplantı  sonrasında yapılabileceÄŸi sinyalini verirken, beklentilerin artık yıl ortasına  oldukça yoÄŸunlaÅŸtığı görüldü. Israrlı soruların devamında ise Yellen 'veri  bağımlısı' sürecin aynı hızda devam ettiÄŸini, daha önceden belirlenmiÅŸ bir faiz  artırımı tarihi olmadığını ve veriler beklenenden iyi gelirse daha erken bir  zamanda, aksi yöndeki bir gerçekleÅŸmede ise daha geç bir zamanlamada ilk  sıkılaÅŸtırma adımının atılabileceÄŸini belirtti."

  

 

Enflasyon tarafında güvenli duruş devam ediyor

  

 

Özlem Bayraktar GökÅŸen, ekonomik aktiviteye iliÅŸkin deÄŸerlendirmelerde  önemli bir deÄŸiÅŸiklik olmadığına iÅŸaret ederek, enflasyon konusunda çok daha  güvenli bir yerde durdukları mesajının alındığını vurguladı.

 

Enerji ve ithalat fiyatlarındaki düşüş nedeniyle manÅŸet enflasyonda  beklenen önemli gerilemeye raÄŸmen, bildiride bunun etkisinin geçici olacağı ve  enflasyonun uzun vadeli trendine yaklaÅŸacağı beklentisinin korunduÄŸunu anlatan  GökÅŸen, Yellen'ın basın toplantısı sırasında manÅŸet enflasyon konusundaki düşüş  beklentilerini yinelediÄŸini, çekirdek enflasyon tarafındaki geliÅŸmeleri biraz  daha ön plana çıkararak orada daha itidalli bir gidiÅŸat olacağını ifade ettiÄŸini  söyledi.

 

GökÅŸen, FOMC'un yenilenen projeksiyonlarına bakıldığında ise PCE  enflasyonda eylül ayındaki toplantıda belirlenen 2014 yılı için yüzde 1,5-1,7  aralığının, yüzde 1,2-1,3 aralığına revize edildiÄŸini belirterek, "AÅŸağı yönlü  revizyonun 2015 yılı için de oldukça ciddi noktada olduÄŸu görüldü: yüzde  1,6-1,9'dan yüzde 1,0-1,6 aralığına revizyon... Ancak çekirdek PCE tarafında  beklentilerin önemli bir deÄŸiÅŸiklik içermediÄŸi ve beklenen patikanın devamının  iÅŸaret edildiÄŸi görülüyor. Bu çerçeve ise, enerji fiyatlarındaki ÅŸokun etkisinin  geçici olacağı ve özellikle 2016 yılı ile beraber çekirdek enflasyonla aynı  patikaya gelineceÄŸi beklentisinin hakim olduÄŸunu gösteriyor" ifadelerini  kullandı.

 

Yellen'ın petrol fiyatlarındaki düşüşün ABD tüketicisi için bir vergi  düşüşü gibi algılanabileceÄŸi yolunda yorumlar yaptığını ve buna benzer yorumların  daha önce Fed BaÅŸkan Yardımcısı Stanley Fischer tarafından da yapıldığını  anımsatan GökÅŸen, ÅŸu deÄŸerlendirmelerde bulundu:

 

Bir diÄŸer önemli soru ise önemli FOMC kararlarının, bildiri  sonrasında basın toplantısı olan tarihlerde alınıp alınmadığı yolundaki soruya  Yellen'ın cevabı oldukça netdi. Aynı cevabın Ben Bernanke tarafında da daha  önceki dönemlerde verildiÄŸi hatırlanabilir. Her FOMC toplantısının aynı önemde  olduÄŸunu belirten Yellen, gerekirse ayrıca bir basın toplantısı yapılacağını  açıklayabileceklerini söyledi. Dünkü toplantı ile ilgili bir diÄŸer önemli unsurun  da karara ret verenlerinin sayısının 3'e çıkmış olmasıydı. Buna göre, Fisher,  ekonomik aktivitedeki gidiÅŸatın FOMC üyelerinin deÄŸerlendirmelerinin çok daha  üzerinde ilerlediÄŸi yorumunu yaparken, diÄŸer bir deyiÅŸle ÅŸahin nedenlerle ret  verirken, Narayana Kocherlakota düşük enflasyona göre yüzde 2'lik enflasyon  hedefi kredibilitesinin düşüşüne dikkat çekiyor. En son olarak Charles Plosser  sıkılaÅŸtırmanın ilk adımına iliÅŸkin zamanlama ile ilgili sözle yönlendirmenin  yapılmaması gerektiÄŸi yorumunu yaparak ret oyu verdi."

 


GökÅŸen, FOMC bildirisi ve Yellen'in basın toplantısı sonrasındaki  piyasa reaksiyonun oldukça farklı ve oynak olduÄŸuna dikkati çekerek, "Sonuç  olarak ise dolar endeksinde 89 seviyelerinin üzerine, ABD 10 yıllık tahvil  faizlerinde ise yüzde 2,10-15 aralığına gelindi. Dolardaki güçlenmenin avro/dolar  paritesi üzerindeki etkisi ise 1,23 seviyelerine doÄŸru ilerleyiÅŸ ile kendini  gösterdi" diye konuÅŸtu.

 

FOMC bildirisinde, önceki bildirilere göre ufak yönlü deÄŸiÅŸiklikler  olduÄŸunu belirten GökÅŸen, bu durumu "iletiÅŸim cambazlığı" olarak nitelendirdi.  GökÅŸen, "FOMC'un, dün akÅŸam yayınlanan bildirisinde kayda deÄŸer ifadesi korunmuÅŸ  gibi gözükse de artık yeni bir ifade ile yatırımcıları tanıştırıyor ve sözle  yönlendirme çerçevesinde 'sabırlı' ifadesini masaya getiriyor" diye konuÅŸtu.

  

 

Bundan sonra izlenecek para politikalarına yönelik kritik ipuçları  verildi





Noor Capital Market Uluslararası Piyasalar Uzmanı Ahmet Uluhan ise  konuya iliÅŸkin deÄŸerlendirmesinde, yılın son FOMC toplantısında bundan sonra  izlenecek para politikalarına yönelik kritik ipuçlarının verildiÄŸini belirterek,  "Piyasaların merakla beklediÄŸi makul süre terimi metinden çıkarılmazken, Fed'in  süreci sabırlı izleyeceÄŸinin altı çizilmiÅŸ oldu. Fed, önümüzdeki birkaç  toplantıda faizlere dokunmazken, enflasyon ve iÅŸsizlik veri akışındaki iyileÅŸme  doÄŸrultusunda adımlarını atacağının da sinyalini verdi" dedi.

 

Uluhan, bu toplantıda 2011 yılından bu yana ilk kez muhalif sayısının  üçe yükseldiÄŸini, Fed'in iki ÅŸahin üyesi Stanley Fisher ve Charles Plosser'ın son  muhalif duruÅŸlarını sergileyerek FOMC'a dramatik bir veda yaptıklarını  belirterek, Fisher ve Plosser yerine 2015 yılında daha ılımlı üyeler atanacağını  anımsattı.

 

Fed'in yeni üye yapısının daha güvercin ve piyasa dostu olacağını  vurgulayan Uluhan, ayrıca Fed üyelerinin neredeyse tamamının faiz artırımının  2015 içerisinde baÅŸlamasına kesin gözüyle baktığını kaydetti.

 

Yellen'ın, küresel piyasalarda son dönemde yaÅŸanan türbülansın petrol  fiyatlarındaki sert düşüşe baÄŸlı olduÄŸunu açıkladığına iÅŸaret eden Uluhan,  sözlerini şöyle tamamladı:

 

Tüm bu geliÅŸmeler ışığında artık Fed'in 2015 duruÅŸunun daha da  netleÅŸtiÄŸini söyleyebiliriz. Fed faiz artırımını baÅŸlatmak için enflasyondaki  yüzde 2'lik hedefin tutmasını bekleyecek. Bu konuda açıklama yapan Yellen, yüzde  2 enflasyon hedefine 2015 son çeyreÄŸinde ulaÅŸabileceklerini söyledi. ABD  ekonomisindeki toparlanmanın devamı ve toparlanma hızı ile diÄŸer küresel  etkenleri göz önünde bulundurduÄŸumuzda faiz artırımının 2015 ortasında  gerçekleÅŸmesi zor olacaktır. Fed dünkü çizdiÄŸi orta yollu tablo ile faiz  artırımını enflasyon hedefine ulaÅŸmasına baÄŸlı olarak 2015 yılının son çeyreÄŸinde  baÅŸlatacağının da sinyalini vermiÅŸ oldu. Piyasalar açısından Fed belirsizliÄŸi  ÅŸimdilik ortadan kalkmıştır diyebiliriz. Fed politikaları orta ve uzun vade de  piyasalar genelinde belirleyici olmaya devam edecektir. Kısa vadede ise petrol  fiyatlarındaki dalgalanmalar ve buna paralel Rusya merkezli türbülansın  derinleÅŸip derinleÅŸmeyeceÄŸi gerçeÄŸi özellikle geliÅŸmekte olan ekonomiler açısında  daha etkili ve belirleyici olmaya devam edecektir."





18:051.471
Değişim :  -1,13% |  -16,82
Açılış :  1.457  
Önceki Kapanış :  1.488  
En Yüksek
1.480
En Düşük
1.443
BIST En Aktif Hisseler18:05
ARTI 6,05 1.212.983 % 10,00  
MARTI 2,53 101.569.190 % 10,00  
TMPOL 19,91 13.460.580 % 10,00  
SUMAS 71,50 562.970 % 10,00  
CASA 236,80 29.951.611 % 9,99  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 7,4088 7,4132 % -0,16  
Euro 8,9439 8,9768 % 0,08  
Sterlin 10,3095 10,3612 % 0,40  
Frank 8,1235 8,1725 % 0,51  
Riyal 1,9717 1,9816 % 0,87  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.733 1.734 6,73  
Altın Gr. 413 413 -5,48  
Cumhuriyet 2.794 2.836 34,00  
Tam 2.777 2.848 32,91  
Yarım 1.342 1.377 15,92  
Çeyrek 673 689 7,96  
Gümüş.Ons 26,62 26,70 0,12  
Gümüş Gr. 6,35 6,36 0,02  
B. Petrol 64,43 64,43 -1,69