Geri sayım başladı-gözler tarım dışında

Gökhan Özkan

Bugün günlerden yeniden tarım dışı. Beklentiler oldukça olumlu. Geçtiğimiz dönemde 142K üzeri açıklanan veride 180K olması beklenen pozitif bir görüntü var. Yellen ve Lochart TDİ verisi öncesi Aralık ayı ihtimalinin faiz artırımı için uygun olduğunu belirtti ve görevini yerine getirip Dolar’ın nabzını artırdı. Sıra bizde. Biz de görevimizi yerine getirip, TDİ verisi öncesi piyasaların nabzını ölçelim.

Tarım dışı istihdamda son dönem rakamları çok da iç açıcı boyutta değil. Ancak bu durumu normal karşılıyoruz. İstihdam da istenilen hedef seviyeye gelen ve yüzde 5.1 gibi rakam tutturan ABD ekonomisi için bundan sonra biraz daha yavaş bir istihdam iyileşmesi beklemek normal. Çünkü tam istihdam seviyesine yaklaşmış bir ekonomide artık 250K-300K üzeri verileri normal üstü karşılayabiliriz. Ağustos ayı 136K, Eylül ayı 142K, iki verinin ortalaması 139K, beklenti ise, 180K gibi oldukça yüksek tutulmuş verinin iyi gelebilme ihtimali oldukça yüksek. Ancak gene de temkinli olmakta fayda var. İşsizlik başvurularındaki ılımlı seyir, işten çıkarmalarda yaşanan düşüş istihdam verisinin iyi gelebileceğini gösteren ayrıntılardan. Ancak özel sektör tarım dışı istihdam her ne kadar beklenti altında kalsa da 190 bin 182 bine düşen bir veri karşımızda. Ancak aralarındaki korelasyona baktığımızda son dönemde bozulmalar söz konusu. Bugün TDİ beklenti altında kalırsa istihdam da bozulma olduğuna dair bir algı ortaya çıkabilir ancak ortalama saatlik kazançlar, yani ücretlerde artış gözlemlersek bu negatif etki ortadan kalkabilir. Ücretlerde artışın yüzde 0.2’nin üzerinde açıklanması oldukça etkili olacaktır. Yüzde 0.3 dolar’ı dolar’ı şahlandırır, 0.4 uçurur. Hele ki Nonfarm 200K civarı gelirse o zaman faiz artırımı ihtimalleri çok daha artacaktır. Mevcut koşullarda CME’de yüzde 58’lere yükselmiş durumda.

Olumsuz senaryo ise, iki verinin de beklenti altında kalması. Geçtimiz dönemde yerinde sayan ücretlerin, yeniden yerinde sayması ve TDİ’nin beklentilerin altında kalması, Dolar’ın değer kaybını ortaya çıkaracaktır. Bundan sonraki süreç daha karmaşık olabilir. Umutlanan boğaların beklentileri suya düşebilir.



Dolar/TL ne olur ?

Güne yükselişle başlayan paritede, bugün TDİ verileri oldukça etkili olacağa benziyor. Seçim sonrası 2.7500’lere kadar gevşeyen paritede FED faiz artırımı ihtimalleri önemli fiyatlamalar yarattı ve yükseliş devam ediyor. 2.8700’lerin üzerine sarkan kurda, olumlu verilerle birlikte 2.90-2.9150 seviyeleri görülebilir. Sürecin devamı oldukça önemli olacaktır. Artan faiz artırımı ihtimalleri kurda yeni bir ralli fırsatı yaratabilir. Olumsuz senaryoda, 2.8575-2.8230-2.8000 destekleri takip edilebilir. Kuvvetli destek 2.7500 olarak geçerliliği koruyor.



EURUSD satıcılı seyrediyor.

Merakla beklenen diğer bir parite olan, EURUSD’de satıcılı seyir Draghi sonrası oldukça kendini hissettirdi. FED’in Aralık ayını piyasaya empoze etmesi de, Dolar’ın egemenliğini artıran unsurlarda. TDİ öncesi 1.0850-1.0900 arası gidip gelen paritede, oldukça önemli bir desteğin üzerinde fiyatlanma görüyoruz. 1.0810-1.0800 bölgesinin olumlu ABD rakamları sonrası kırılması yeni bir satış baskısını ortaya çıkarabilir ve çökme dediğimiz senaryo ortaya çıkabilir. 1.0750-1.0710 seviyesini görebiliriz. Alternatif senaryoda ise, 1.0900 üzeri alıcılar pariteyi 1.1000-1.1080 arasına yeniden taşıyabilir.
 


Gökhan Özkan

IşıkFX Araştırma Departmanı