Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Banka dışı şirketlerin net karının üçüncü çeyrekte de güçlü
büyüme göstermesini bekliyoruz.
Banka dışı şirketlerin net kar büyümesi 2017'de olumlu seyretmeye
devam ediyor. Şirketlerin toplam net karı yılın ilk çeyreğinde %80,
ikinci çeyrekte ise %82 artmıştı. Geçtiğimiz yılın üçüncü çeyreğinin
zayıf baz olması, şirketlerin faaliyet performanslarında görülen
iyileşme ve kur farkı giderlerinin görece daha limitli olması
itibariyle, üçüncü çeyrekte net kar büyümesinin %98'e ulaşmasını
bekliyoruz. Söz konusu dönemde tahmin yaptığımız şirketler arasında
Türk Telekom, Turkcell, Uşak Seramik, Türk Hava Yolları, Petkim,
Pegasus ve Enka en yüksek gelir büyümesi sergilemesini beklediğimiz
şirketler olarak ön plana çıkmaktadır. Diğer yandan, Akçansa,
Otokar, Tat Gıda ve Logo Yazılım ise geçen yılın aynı dönemine göre
net karında en fazla daralma öngördüğümüz şirketlerdir. Üçüncü çeyrek
finansallarına ilişkin açıklamaların 20 Ekim'de Arçelik'le başlaması
bekleniyor. Tav Havalimanları, Türk Telekom, Turkcell, Akbank ve
Garanti Bankası ise önümüzdeki haftadan itibaren finansallarını
açıklayacak şirketler arasında bulunmaktadır.
Bankaların net karı artan mevduat maliyetleri nedeniyle bir önceki
çeyreğe göre baskı altında kalacaktır
Araştırma kapsamındaki bankaların toplam net karında, mevduat
maliyetlerindeki artış ve TÜFE'ye endeksli tahvil getirilerindeki
düşüş sebebi ile çeyreklik %11 daralma öngörüyoruz. Bankaların net
faiz marjında 25 baz gerileme olmasını tahmin ederken, aktif
kalitesinde bir bozulma beklemiyoruz. KGF kredilerinde yavaşlama
sebebi ile kredi büyümesinin geçtiğimiz çeyreklere göre daha zayıf
olacağını düşünüyoruz. Garanti Bankası çeyreklik bazda en düşük net
kar daralması yaşamasını beklediğimiz banka olurken, Halkbank ve
Vakıfbank'ın TÜFE endeksli tahvil getirilerindeki düşüş sebebi ile en
yüksek kar daralması yaşayan bankalar olacağını öngörüyoruz.
Banka dışı şirketler zayıf baz etkisi sayesinde güçlü büyüme
gösterecek
Banka dışı şirketlerin toplam gelirlerinin bir önceki yıla göre
%31 büyümesini bekliyoruz. Petkim, Kardemir, Tekfen, Erdemir ve Tüpraş
gibi emtia şirketleri, Aselsan, TAV Havalimanları, Türk Havayolları,
Pegasus ve Ford Otosan gibi ihracat yapan şirketler ve Logo, Migros,
Trakya Cam ve Arçelik gibi satın alma yoluyla büyüyen şirketler gelir
büyümesi tahminimizi destekleyen şirketler olarak ön plana
çıkmaktadır. Araştırma kapsamımızdaki şirketlerin %92'sinin geçen
yılın aynı dönemine göre gelirlerini büyütmesini bekliyoruz. Torunlar
GYO, Alarko Holding ve Enka'nın ise gelirlerinde daralma görülecek
şirketler olmalarını bekliyoruz.
Üçüncü çeyrekte faaliyet karlılığının da iyileşmesini bekliyoruz.
Araştırma kapsamımızdaki şirketlerin faaliyet karı (FAVÖK)
büyümesinin ilk çeyrekteki %58 ve ikinci çeyrekteki %56'lık artışların
ardından 3. çeyrekte %44 olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Ancak
faaliyet karı büyümesi tahminimizin gelir büyümesinden yüksek olması
söz konusu şirketlerin toplamda karlılığının arttığına dair bir
gösterge olabilir. Alarko Holding (enerji işinden olumlu katkı),
Tekfen Holding (taahhüt ve tarım segmentlerinde artan karlılık),
Petkim (Nafta Etilen marjlarının yükselmesi), Kardemir (artan satış
hacmi ve fiyatlar), Tüpraş (rafineri marjlarında iyileşme), Pegasus &
Türk Hava Yolları (güçlü gelir büyümesi, artan yolcu verimi & daha
başarılı maliyet kontrolü), Hektaş (gelir büyümesi ve daha yüksek
marjlı ürünlere odaklanılması) ve Trakya Cam (Türkiye ve Rusya'da
güçlü gelir büyümesi ve İtalya operasyonlarının katkısı) araştırma
kapsamımızda olup en yüksek faaliyet karı büyümesi öngördüğümüz
şirketlerdendir."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey