Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"AKBANK 2020 YILI BEKLENTİLERİ
Akbank dün akşam 2020 yılı beklentilerini açıkladı. Banka, Türkiye
ekonomisinin 2020 yılında %4 civarında büyüyebileceğini öngörürken,
daha düşük oranda olsa da enflasyon ve faizlerde düşüşün devam
etmesini bekliyor. Banka özelinde krediler tarafında TL krediler
öncülüğünde büyüme beklenirken, aktif kalitesinde normalleşmenin devam
edileceği öngörülüyor. Düşen faiz ortamıyla birlikte görece düşük
kaldıraç ve baz etkisiyle bu yılın daha iyi bir olması bekleniyor.
Banka, büyümede yurtiçi talebin artarak devam ederek büyümede
katalizör olacağını, diğer yandan yatırım iştahının yılın ikinci
yarısında canlanacağını düşünüyor. Dezenflasyon sürecinin devam
edeceğini bekleyen Banka, ılımlı faiz indirimlerinin enflasyon
doğrultusunda olacağını öngörüyor. Banka yönetilebilir cari açık ve
%3'ün altındaını 7x'lere kadar küçülten Banka, 2020
yılında kaldıraç oranını 8x'in altında olacağını bekliyor. Banka,
vadesiz mevduat tabanının artmasıyla TL kredi mevduat oranında
iyileşme bekliyor.
Akbank, özsermaye karlılığını orta %10'lu seviyelerde beklerken,
net faiz marjını (NFM) ise 2020 yılında (swap düzeltilmiş) %4'e eşit
veya bundan büyük olarak öngörmektedir. Hızlı faiz indirimleriyle
birlikte Swap hariç NFM bu yılın başında %5'e çıkmış durumda. Yüksek
faiz ortamında alınan tahvillerin getirilerinden de faydalanan Banka,
bu yıl TÜFE endeksli menkul kıymetlerden beklentilerden önemli ölçüde
farklı olabilecek bir katkı beklemiyor. Diğer yandan, vade
uyumsuzluğunu hem TL hem YP tarafında iyileştiren Banka, bu gelişmeden
de faydalanacağını düşünüyor.
Banka, takipteki krediler oranını %6'dan küçük olarak
hedeflemektedir. Banka, net kredi riskini ise yaklaşık 200bps olarak
öngörmektedir. Takibe atılacak sürpriz yeni bir büyük kredi beklemeyen
Banka, aktif kalitesinde normalleşmenin devam edeceğini öngörüyor.
Banka, büyümenin de etkisiyle tahsilatların geçen yıldan daha iyi
olacağını beklemektedir.
Banka'nın, net ücret ve komisyon gelirlerindeki büyüme beklentisi
yüksek tek haneli seviyelerdeyken, operasyonel giderlerdeki artış
beklentisi orta %10'lu seviyelerdedir. Büyümeyi desteklemek amacıyla
pazarlama harcamalarında artış, TMSF primlerinin artması ve önemli
yatırımların ilk tam yıl amortisman giderleri nedeniyle 2020 yılında
operasyonel giderlerinin görece yüksek artış kaydetmesi bekleniyor. Bu
yıl görece iyi bir görüntü sergileyen net ücret ve komisyon
gelirlerinde, baz etkisi ve üye işyerleri ile ilgili BDDK'nın yapmış
olduğu yeni düzenlemeler nedeniyle yüksek tek haneli artış bekleniyor.
Banka sermaye yeterlilik oranında yüksek seviyelerini korumasını
öngöremektedir. Banka'nın dijitalleşme yatırımları devam ederken,
teknolojinin etkin kullanımıyla müşteri kazanımı hedefliyor. Ayrıca
halihazırda oldukça iyi bir seviyede olan Operasyonel Gideler/Gelirler
oranının olumlu görüntüsünün 2020 yılında da devam etmesi bekleniyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey