İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Şirket Haberleri Raporu:
"Akbank 2018’in ilk çeyreğinde TL 1,709 mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı piyasa beklentisi olan TL 1,587mn, İş Yatırım tahmini
olan 1,612mn’ un üzerinde gerçekleşti. Bankanın tahminlerin üzerinde kar
açıklamasının ana nedeni tahminlerden daha iyi gerçekleşen net faiz ile
komisyon gelirleri olarak gösterilebilir. Bankanın ilk çeyrekte elde ettiği %
16.8’lik öz kaynak karlılığı tüm yıl için hedeflenen %15.5-16 aralığının
üzerinde. Provizyonlarda gözlemlenen beklenti üzeri artış Yıldız Holding
yeniden yapılandırmasına bağlı olarak bu riskin UFRS 9 kapsamında ikinci
gruba sınıflanması ve bağlı karşılık giderlerinin artışına bağlanabilir. Ana
takip gruba intikallerde ise bankanın tarihi ortalamalarına yakın bir hareket
görülmesi aslında aktif kalitesinin yeniden yapılandırmaların yoğunlaştığı bir
dönemde yüksek tutulabildiğini gösteriyor. Yeniden yapılandırılan Yıldız
kredisine muhafazakar bir biçimde yaklaşıldığını görüyoruz. Bu riskin takibe
dönüşüm ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyoruz.
Krediler özellikle TL kurumsal, kobi ve ihtiyaç kredilerinin etkisiyle
çeyreksel bazda %5 büyüyerek sektör ortalamalarında bir görünüm
sergiledi. Mevduatlarda ise özellikle döviz mevduatlarının güçlü
büyümesi gözlemlendi. Özellikle TL kredi spredlerinin genişlemesi kredilerin
yeniden fiyatlaması ve mevduat maliyetlerinin kontrolüyle sağlanmış
durumda. Döviz kredi spredleri yatay bir görünüm sergilerken TÜFEX
getirileri ise bankanın %9 enflasyon varsayımı kullanması nedeniyle
çeyreksel bazda TL300mn daha az gerçekleşti. Marjlar ise swap maliyetleri
hariç sadece 10 baz puan civarında daraldı. Bankanın çeyrek bazında swap
maliyetleri ise TL 448mn olarak gerçekleşmiş durumda. Önümüzdeki
çeyreklerde yeniden fiyatlama etkisiyle marjların daha da iyi olması
muhtemel gözüküyor.
Yildız Holding kredisi yakın izlemeye alındı. Akbank ilke kez UFRS 9’a
göre finansallarını açıkladı. Buna göre banka yeniden yapılandırılan Yıldız
Holding kredisini yakın izlemeye alarak daha fazla karşılık ayırmaya
başladı. Aslında bu kredinin ödemelerinde herhangi bir sorun bulunmuyor
ama banka muhafazakâr bir yaklaşımla krediyi yeniden yapılandırmaya aldı.
Otas kredisinde ise yönetim takibe atmak dahil tüm alternatifler
değerlendiriliyor. Bu riskin önemli bir kısmı için 2017 sonunda karşılık
ayrılmış durumda. Yeniden yapılandırmalar sonrasında grup II kredilerinin
toplamdaki payı %9’a çıkarken, yeniden yapılandırılan hariç takipe dönüşen
kredi gelişiminde ise olağan dışı bir hareket gözlemlenmiyor. Tahsilat
sonrası risk maliyeti ise 2018 yılı yönetim öngörüsü olan 50 bazın altında
kaldı.
Bankanın diğer gelir ve gider rakamları ise beklentiler yönünde
gelişiyor. Ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %3 artarken,
faaliyet giderleri ise yılık bazda %18 artış gösterdi. Bu artışın yılın sonuna
doğru yönetimin tahmini olan %12-13 bandına geleceğini öngörüyoruz.
Bankanın beklentilerden daha iyi olan net kar rakamı özellikle faaliyet
gelirlerinden kaynaklanması piyasa tarafından olumlu olarak algılanacaktır.
Yeniden yapılandırmalar ile ilgili bankanın muhafazakâr bir tutum
göstermesi olumlu bir adım. Her ne kadar yeniden yapılandırmalar hız
kazansa da bankanın bunları şu aşamada göğüsleyecek yeterince rezervi
bulunuyor. Banka için 2018’de TL 6.5 milyarlık net kar tahminimizi
koruyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180426094810743_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey