Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,8 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %7,1 düşüşle 7.8 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
%1,8 artışla 15.6 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %21,0 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 12,5 düşüşle 794.6
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %9,4 düşüşle 1.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 169 baz puan artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 63 baz puan düşüşle
%10,1 olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı dönemine
göre 115 baz puan düşüşle %9,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %59,00 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %85,6 artışla 406.6
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 6 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net
karı %49,0 artışla 662.4 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net borcu 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %19,7 düşüşle 6.6
milyar TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 2Ç20’de 7.832 mn TL satış geliri (forex kons: 7.804
mn TL), 795 mn TL FAVÖK (forex kons: 791 mn TL) ve 407 mn TL net kar
(forex kons: 391 mn TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar
performansı beklentilere paralel açıklanmıştır. Yurtiçi satış
gelirleri yıllık %11 yükselişle 3,2 milyar TL olmuştur. Pazar %1
daralırken, şirketin beyaz eşya pazarı satış hacmi %15 düşmüştür.
Klima pazarı %7 genişlerken, şirketin birim satış büyümesi %29 TV
pazarı %4 büyürken, şirketin birim satış büyümesi % 5 olmuştur.
Uluslararası satış gelirleri %26 organik daralma, +%9,5 kur katkısı
nedeniyle %17 azalışla 4,6 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
Uluslararası gelirlerin payı %65’ten %59’a gerilemiştir. Beyaz eşya
segmenti gelirleri yıllık %14 düşüşle 5.458 milyon TL, elektronik
segmenti gelirleri %20 yükselişle 914 milyon TL ve diğer gelirler %10
artışla 1.460 milyon TL olmuştur. FAVÖK kapasite kullanım oranındaki
gerilemeden negatif etkilenirken, güçlü operasyonel yönetim ve
euro/dolar paritesi, düşük hammadde fiyatlarının pozitif etkisi
olmuştur. Yıllık bazda net kardaki güçlü artış şirketin iştiraki Token
Finansal Teknolojiler’in 312 milyon TL’ye satışı ve 227 milyon TL
satış kazancı kaynaklıdır. Şirket 2020 yılına ilişkin beklentilerini
paylaşmıştır. Yurtiçi satış gelirlerinde %15-20 arası büyüme (önceki:
+%10-15), uluslararası satış gelirlerinde yaklaşık %5 düşüş (önceki:
%2-3 organik ve %1 inorganik büyüme), TL bazında toplam satış
gelirlerinde %10-15 arası artış (önceki: +%10-15), FAVÖK marjının
%10,5-11,0 arası (önceki: yaklaşık %10,5), uzun vade FAVÖK marjının
%11,5’dan yüksek (önceki: aynı) ve yatırım harcamalarının 150-160
milyon euro (önceki: 200-250 mn euro) civarında olması beklenmektedir.
Son 12 aylık verilere göre hisse 6,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
Finansal sonuçların hisse üzerinde etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz. "

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/895/original/2C20_Finansal_Degerlendirme_ARCLK_20200724.pdf?1595575151

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey