Turkish Yatırım ( http://www.turkborsa.net ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"Arçelik A.Ş, 2016 yılı 2.çeyreğinde 652 milyon TL konsolide net
dönem karı açıklayarak 578 milyon TL düzeyindeki beklentilerin
üzerinde bir performans sergilemiştir. (önceki: 326,8 milyon TL) 2016
yılının 2.çeyreğinde, şirketin net dönem karı (ana ortaklık) geçen
yılın aynı dönemine kıyasla %99,8 oranında artış kaydetmiştir.
2016 yılı Ocak-Haziran döneminde ise konsolide net dönem karı
807.710.000 TL (önceki 467.810.000 TL) düzeyinde gerçekleşmiştir ki bu
da geçen yılın aynı dönemine kıyasla %72,7 oranında artışa işaret
etmektedir.

2.ÇEYREK PERFORMANSI (2016/2015)

2016 yılının 2.çeyreklik döneminde cirosunu, geçen yılın aynı
dönemine kıyasla, %18 oranında artıran Arçelik’in toplam satış
gelirlerinin %43,5’i yurt içi satış gelirlerinden, %41,6’sı yurt dışı
satış gelirlerinden, kalanı ise diğer satışlardan oluşmuştur. 2015
yılının 2.çeyreğinde bakıldığında %43,9 yurt içi satış geliri payı ve
%43,8 yurt dışı satış geliri payı ile satışların dağılımında sert bir
değişim olmadığı söylenebilir. İlgili dönemde şirketin yurt içi satış
gelirleri yıllık bazda %17,1 oranında artış kaydederken, yurt dışı
satış gelirlerinde ise yine yıllık bazda %12,3 oranında bir yükseliş
yaşanmıştır.
Cirodaki %18’lik artışa karşın satışların maliyetinin %14,7
oranında (ciro büyümesi hızının altında) bir artış kaydetmesi
sonucunda şirketin brüt karı 2Ç16’da yıllık bazda %25 oranında artış
ile 1.352.667.000 TL olarak gerçekleşmiştir. (önceki : 1.081.796.000
TL)
Arçelik’in 2015 yılı 2.çeyrekte faaliyet giderleri, cirosunun
%25’ine denk gelirken 2016 yılının 2.çeyreğinde ise bu oran %26,3’e
çıkmış, buna ek olarak esas faaliyetlerden net diğer gelirlerin de
101,8 milyon TL’den 1,04 milyon TL’ye gerilemesi neticesinde şirketin
faaliyet karı, 2Ç16’da geçen yılın aynı dönemine göre, %9,7 oranında
düşüş kaydetmiş ve 310,8 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. (Esas
faaliyetlerden net diğer gelirlerin azalmasında ise büyük ölçüde
ticari işlemler kaynaklı kur farkları etkili olmuştur)
Faaliyet karında geçen yılın aynı dönemine kıyasla düşüş
yaşanmasına karşın, şirketin net finansal giderlerinde gözlenen düşüş
(2Ç15 : 175,2 milyon TL, 2Ç16 : 82,5 milyon TL) ve daha kayda değer
bir etki ile satılmaya hazır finansal varlıklarında yer alan Koç
Finansal Hizmetler A.Ş.’ye ait hisselerin satış karı nedeniyle yazılan
413,7 milyon TL’lik yatırım faaliyeti gelirlerinin katkısı ile
şirketin vergi öncesi dönem karı, 2015 yılının 2.çeyreğine kıyasla
%264,5 gibi kayda değer bir oranda yükseliş kaydetmiş ve 2Ç15’teki
179,9 milyon TL düzeyinden 2Ç16’da 655,6 milyon TL düzeyine
yükselmiştir.
Ödenecek vergi ve yasal yükümlülükler de dikkate alındığında
şirketin ana ortaklık net dönem karı, geçen yılın aynı dönemine
kıyasla %99,8 artışla 652 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
Cironun detaylarına bakıldığında
2Ç16 döneminde şirketin beyaz eşyada cirosu %14,2, tüketici
elektroniğinde cirosu ise %25,3 oranında artış kaydetmiştir, brüt
karlılık açısından da en karlı iş birimi beyaz eşya bölümü olarak
kalmaya devam ederken 2Ç15’te beyaz eşyada brüt karlılık %35,1 iken
2Ç16’da bu oran %38,9’a yükselmiş, tüketici elektroniğinde de brüt
karlılık %19,9 seviyesinden %22,6 seviyesine yükselmiştir.
Karlılık performansında ise
Cirodaki artış hızının altında kalan maliyet (satışların)
artışları sayesinde şirket brüt kar marjını 2Ç15 dönemine kıyasla 2
puan artırarak %34,2 seviyesine ulaştırırken faaliyet kar marjında ise
hem faaliyet gideri artışı hem de esas faaliyet net gelirlerinde kur
farkı kaynaklı hızlı düşüş etkisi ile %10,3 seviyesinden %7,8
seviyesine bir geri çekilme kaydedilmiştir."

Analizin tamamı için:

http://www.turkborsa.net/belgeler/raporlar/arclk201606degerlendirme.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey