ANALİZ-Aselsan Bilanço Değerlendirmesi(İntegral Yatırım Menkul)

22.08.2017 11:47



İntegral Yatırım Menkul ( http://www.integralmenkul.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"ASELSAN / ASELS – Pozitif
Aselsan (ASELS) 2Ç17 dönemde beklentilerin üzerinde 243.7 mn TL
net kar açıkladı. Piyasa beklentileri 213 mn TL seviyesindeydi. Aynı
dönemde şirketin satış gelirleri de beklentilerin bir miktar üzerinde
1.167 mn TL seviyesinde oluştu. Satış tarafında beklentiler 1.077 mn
TL seviyesindeydi.
Şirket’in satışları 1Ç dönemine göre %18, FAVÖK rakamı ise %21
artarken, net kar rakamı %24 düşmüş. Net kardaki düşüşte esas
faaliyetlerden diğer gelirlerin ilk çeyreğe göre kur farkına bağlı
yavaşlamış olmasının etkisi bulunuyor. Satış ve FAVÖK rakamlarındaki
artış yeterli ve olumlu. Buna ek olarak yine 1Ç17’ye göre karlılıkta
yükseliş devam etmiş. Pozitif.
Geçen yıl 2Ç16’ya göre ise satışlar %49, FAVÖK %74 ve net kar %96
artış göstermiş. Yine aynı dönemde Brüt kar marjı %23’den %24’e, FAVÖK
Marjı %17’den %19’a sıçramış. Pozitif.
ASELS nihayetinde yılın ilk yarısını %52 artışla 2.157 mn TL satış
geliri, %51 büyüme ile 415mn TL FAVÖK ve %139 artışla 564.6 mn TL net
kar ile kapadı. Olumlu.
Şirket’in ihracat oranı altı aylık itibari ile %19 seviyesinde
bulunuyor. Geçen yılda aynı seviyedeydi. Şirket altı aylık dönemde 61
milyon $ ve 6.9 milyon ¬ ihracat geliri elde etmiş.

DÖVİZ ZENGİNİ

Şirket 264 milyon $ ve 137 milyon ¬ döviz fazlasına sahip
bulunuyor. Kurdaki yükselişlerden ve düşüşlerden kur farkı gelir ve
zararı yazacak.
Cari oran 1.9, likidite oranı 0.9 ve Özsermaye karlılığı %31
olmuş. Şirket’in 267 mn TL net nakit değeri mevcut. Güzel.
ASELS 2025 yılına kadar 6.4 milyar $ tutarında siparişe sahip
bulunuyor. Şirket 2017 yılında satış gelirlerinde en az %25 artış
hedefliyor. FAVÖK Marjının ise %18-20 arasında gerçekleşmesini
bekliyor. (bakınız faaliyet raporu)
ASELS için 2017 yılında 5.086 mn TL satış geliri ve 966 mn TL
FAVÖK beklentim bulunuyor. Başka deyişle 2017 yılında hem satışlarda
hem FAVÖK te %35 artış bekliyorum.
Bu beklentilere paralel olarak fd/favök piyasa çarpanı yaklaşımına
göre 2017 yılı için 29.24TL hedef fiyata ulaşıyorum.
ASELS için beklentiler büyük oranda fiyatlanmış görünüyor. Elbette
bu yılki bilanço için. 2018 yılı sonuçları daha yüksek gelmeye devam
ederse hedef fiyat yukarı revize edilir. Kısa vade için tatmin edici
bir getiri olmayabilir. Ancak uzun vadedeki büyüme potansiyeline göre
uzun vade için pozisyonlar korunmalıdır.

HİSSE PERFORMANSI ENDEKSE AÇIK ARA FARK ATMIŞ

Şirket hissesi endekse rölatif olarak yılbaşında bugün %50, son
bir yılda ise %105 daha üstün performans göstermiş durumda."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:00105.360
Değişim :  0,39% |  406,26
Açılış :  105.556  
Önceki Kapanış :  104.954  
En Yüksek
106.292
En Düşük
104.535
BIST En Aktif Hisseler
KENT 520,90 15.733.199 % 9,99  
ARSAN 4,96 45.023.444 % 9,98  
HLGYO 1,67 75.423.436 % 9,87  
SAYAS 3,91 19.862.005 % 9,83  
GLBMD 4,47 5.800.721 % 9,83  
Alış Satış %  
Dolar 0,0000 0,0000 % 0,00  
Euro 0,0000 0,0000 % 0,00  
Sterlin 8,3784 8,4204 % 1,18  
Frank 7,0403 7,0827 % 1,03  
Riyal 1,8091 1,8181 % 0,61  
Alış Satış %  
Altın Ons 1.723 1.724 14,34  
Altın Gr. 378 378 5,41  
Cumhuriyet 2.449 2.481 34,70  
Tam 2.521 2.557 47,10  
Yarım 1.230 1.244 17,50  
Çeyrek 615 623 8,70  
Gümüş.Ons 17,42 17,47 0,19  
Gümüş Gr. 3,82 3,83 0,06  
B. Petrol 35,89 35,89 1,29