Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Marj tarafında özel bankalar daha rahat
Bankalarda 1Ç18 kârlarının açıklanması 25 Nisan'da Akbank ile
başlayacak. Takip eden iki gün içerisinde Garanti ve TSKB de
sonuçlarını açıklamış olacaklar. Finansal sonuçların açıklanmasının
dört büyük özel bankada 2-4 Mayıs arası, kamu ve diğer bankalarda da
7-11 Mayıs arası tamamlanmasını bekliyoruz.
- Araştırma kapsamındaki banka kârlarında 1Ç18'de önceki çeyreğe
göre %13,4 artış ve 2017'nin eş dönemine göre %5,5 gerileme
bekliyoruz. Özel bankalarda yüksek getirili kredilere yönelme ve
fonlamanın çeşitlendirilmesiyle net faiz marjının biraz daha kuvvetli
kalacağını değerlendiriyoruz. 1Ç18'de (i) kamu bankaları ve Garanti
ağırlıklı olmak üzere TL kredi artışının önceki çeyreğin hafif
üzerinde olması, (ii) TÜFE'ye endeksli tahvil getirisindeki düşüş
nedeniyle net faiz marjının daralması, (iii) ihtiyati karşılık
olmayacağı varsayımıyla, genel karşılıklar artsa da (yapılandırılan
krediler kaynaklı) toplam karşılık yükünün yatay seyretmesi ve (iv)
faaliyet giderlerinin önceki çeyreğin altında kalması beklenebilir.
- Banka hisseleri yılbaşına göre dolar bazında %17 kayıpla
BIST-Sanayi endeksinin %9 ve MSCI-GOÜ banka endeksinin %20 altında
kaldı. Bankaların ortalama F/K çarpanının GOÜ bankalarına göre
taşıdığı iskonta da %43'e ulaştı (son üç yılın ortalaması %25).
BIST-sanayi endeksinin F/K çarpanı ise son üç yıllık ortalama olan
%32'den %27'ye gerilemiş görünüyor.
- 1Ç18 sonuçları öncesi, banka tahminlerimizi gözden geçirdik ve
önerilerimizi Garanti Bankası (12 aylık hedef 13,00 TL) ve Yapı Kredi
(12 aylık hedef: 5,20) için Endeksin Üzerinde Getiri olarak
yükselttik. Bu bankaların düşük fiyat çarpanları %27 ve %20 yukarı
potansiyele işaret ediyor. Ayrıca ana bankacılık gelirleri açısından
1Ç18 sonuçlarının bu bankalar için olumlu risk iştahı
sağlayabileceğini düşünüyoruz. Diğer bankalar için fiyat hedefleri ve
önerilerimiz değişmedi."

Analizin tamamı için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=3011

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey