ANALİZ-Bankacılık Sektörü/BDDK Aylık Data(Şeker Yatırım)

03.03.2020 10:59



Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"BDDK Ocak 2020: Bankacılık sektörü karı Ocak ayında aylık bazda
güçlü bir şekilde %218,5 artış gösterdi...
Aylık olarak yayınlanan BDDK datasına göre, Türk bankacılık
sektörü net kar rakamı Ocak ayında 7,9 milyar TL olarak gerçekleşti.
(Aylık bazda %218,5 artış, Yıllık bazda %147,2 artış). Bu seviye
sektörün ulaştığı tarihi en yüksek aylık kar rakamıdır ve 1Ç20 için
iyi bir başlangıcı işaret etmektedir. Kredi karşılık giderlerindeki ve
faaliyet giderlerindeki önemli ölçüde azalma, sabit seyreden çekirdek
bankacılık gelirleri ve ticari zarar kalemindeki yüksek artış ana
unsurlar oldu. Ücret ve komisyon gelirleri ise aylık bazda %8,9
geriledi.
Sektörün özkaynak getirisi aylık bazda 1,450 baz puan iyileşerek
Ocak ayında %20,8 seviyesine ulaştı. Sermaye yeterliliği oranı ve
çekirdek sermaye yeterliliği oranları aylık bazda sabit seyrederek
%18,4 ve %14,2 seviyelerinde gerçekleşti.
Önemli ölçüde gerileyen kredi karşılıkları, ücret ve komisyon
gelirlerinde yavaşlama ve azalan vergi karşılıkları Ocak ayının en
belirgin unsurları oldu.
Çeyreksel bazda karşılaştırmada bankacılık sektörü karı 1Ç20 ilk
ayında (Ocak) 4Ç19'un ilk ayına göre (Ekim) çeyreksel bazda kuvvetli
bir şekilde %47,4 artış gösterdi. Ticari zarar rakamında önemli ölçüde
gerileme Çeyreksel: (-%26,6) ve diğer bankacılık gelirlerinde yüksek
artış (Çeyreksel: +%165), faaliyet giderlerindeki ve kredi
karşılıklarındaki artışı (Çeyreksel: +%14,7) dengeledi. Öte yandan
çekirdek bankacılılık gelirleri, ücret ve komisyon gelirlerindeki
hafif gerilemeye paralel olarak çeyreksel bazda %7,0 arttı.
Segment bazında, özel mevduat bankaları çeyreksel karşılaştırmada
en güçlü performansı gösterdi. Net kar bu segmentte çeyreksel bazda
önemli ölçüde %70,7 arttı. Yüksek seyreden ticari zarar, diğer
bankacılık gelirlerinde kuvvetli artış (Çeyreksel: +%130,4) çeyreğin
ana unsurları oldu. Sektörde görülen trendin aksine kredi karşılıkları
çeyreksel bazda %4,0 geriledi ve karlılığı olumlu etkiledi.
Öte yandan yabancı mevduat bankalarında karlılık çeyreksel bazda
sadece %39,3 artarken bu segment en zayıf performansı gösterdi.
Göreceli zayıf çekirdek bankacılık gelirleri büyümesi (Çeyreksel:
%4,1) ve kredi karşılıklarındaki yüksek artış (Çeyreksel: +%49,8)
negatif unsurlar oldu.
Kamu mevduat bankalarında azalan ticari zarar kaleminin de
etkisiyle çeyreksel bazda %55,6 seviyesinde kar artışı gerçekleşti.
Ancak net ücret ve komisyon gelirlerinde çeyreksel bazda %12,9
oranında önemli ölçüde zayıflama görüldü.
Katılım bankaları çeyreksel bazda kar daralması yaşanan tek
segment oldu. 238 milyon TL seviyesindeki ticari zarar ile önemli
ölçüde artış gösteren faaliyet giderleri ve yüksek kredi
karşılıklarının da etkisiyle çeyreksel bazda %24,9 kar daralması
gerçekleşti.
Sektörün net faiz marjı 4Ç19'a göre çeyreksel bazda 39 baz puan
artarak %5,4 olarak gerçekleşti, özel mevduat bankaları en güçlü
performansı gösterdi. Sektörün toplam kredi mevduat makası fonlama
maliyetlerindeki zayıflama (-89 baz puan) ve zayıflayan kredi
getirilerine (-77 baz puan) paralel olarak çeyreksel bazda 17 baz puan
iyileşti. Kredi mevduat makası gelişiminde özel mevduat bankaları en
kuvvetli performansı gösterdi (Çeyreksel: +35 baz puan).
Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %2,5 zayıflarken
yıllık bazda ise %16,7 artış gösterdi. Kamu mevduat bankalarında
yıllık kümülatif artış oranı %25,1 seviyesinde olup sektör
ortalamasının üzerinde seyretmeye devam etmektedir.
Kredi büyümesinde canlanmanın da etkisiyle sabit seyreden aktif
kalitesi. Sektörün TGA rasyosu çeyreksel bazda sabit seyrederek Ocak
ayında %5,4 olarak gerçekleşti. Özel mevduat bankalarında TGA rasyosu
çeyreksel bazda 6 baz puan iyileşerek %6,6 seviyesine ulaştı ve bu
segment aktif kalitesi tarafında en iyi performansı gösterdi. Toplam
aylık kredi riski maliyeti (brüt) ise 197 baz puan gerileyerek 320 baz
puan seviyesine ulaştı. 2020 yıl sonu için takip ettiğimiz bankaların
TGA rasyosunun 2019 yıl sonuna göre 30 baz puan azalarak %6,3
seviyesine gerilemesini modelliyoruz.
2020 için sektör karında 2019 yılına göre %53 seviyesinde güçlü
bir artış bekliyoruz. Sektörün net faiz marjında (düzeltilmiş) yıllık
bazda 45 baz puan iyileşme öngörüyoruz. Net faiz marjının 1Ç20'de 2020
yılı içindeki en yüksek seviyeye ulaşmasını sonraki dönemlerde
çeyreksel bazda kademeli olarak azalmasını modelliyoruz. Ücret ve
komisyon gelirlerinde yavaşlamaya paralel %9 artış beklerken ticari
zarar ve beklenen zarar karşılıklarında iyileşme modelliyoruz. Takip
ettiğimiz bankalar 2020T 3,5x F/K ve 0,45x F/DD çarpanlarıyla ve %13,6
özkaynak getirisi ile işlem görmektedir. Garanti BBVA (GARAN), İş
Bankası (ISCTR) ve VakıfBank (VAKBN) en beğendiğimiz bankalar olmaya
devam etmektedir."

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=a85e1655-4556-4aca-81cc-e036035ddd5b&cid=5beec082f0d8d743d0f66999&gid=5e5e0d02f0d8d71ff0f50cae&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5e5e0d7cf0d8d60e184751e2

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




12:351.127
Değişim :  -2,22% |  -25,64
Açılış :  1.150  
Önceki Kapanış :  1.153  
En Yüksek
1.153
En Düşük
1.127
BIST En Aktif Hisseler12:35
VESBE 30,74 42.411.432 % 0,00  
TURSG 5,58 68.988.828 % 0,00  
PEGYO 2,70 5.228.467 % 0,00  
YGYO 1,08 54.891.066 % 0,00  
RTALB 50,30 225.307.566 % 0,00  
12:35 Alış Satış %  
Dolar 8,3016 8,3085 % 0,63  
Euro 9,6859 9,6975 % 0,42  
Sterlin 10,6637 10,7171 % -0,26  
Frank 9,0005 9,0548 % -0,39  
Riyal 2,2031 2,2141 % 0,34  
12:35 Alış Satış %  
Altın Ons 1.868 1.868 -9,27  
Altın Gr. 498 498 -0,70  
Cumhuriyet 3.300 3.350 -18,00  
Tam 3.288 3.371 -15,25  
Yarım 1.589 1.631 -7,37  
Çeyrek 797 815 -3,69  
Gümüş.Ons 23,31 23,35 -0,06  
Gümüş Gr. 6,21 6,22 0,01  
B. Petrol 38,34 38,34 -1,30