A1 Capital Yatırım Menkul Değerler A.Ş. Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Coca Cola 4.çeyrek Finansal Sonuçları:
Çeyreklik dönem verilerine göre, net satışları geçen yılın aynı 4Ç
dönemine göre %10,9 oranında artarak 2,2 milyar TL seviyesine ulaştı.
Brüt kar, %34,4 oranında arttı ve 771 milyon TL olarak gerçekleşti.
FAVÖK geçen yıla kıyasla %140,3'lük performansı ile 251 mn TL olarak
açıklandı. Net kar ise FAVÖK'te yaşanan artışa karşın, %99,6 oranında
azalmayla 615 mn TL olarak açıklandı.
Yıllık bazda ise net satışlar, 12,2 milyar TL ile geçen yılın aynı
12A dönemine göre %15,3 oranında artış kaydetti. Brüt kar %19,3
oranında artarak 4,2 myr TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK karı %25,8
oranında artarak 2,3 myr TL olurken, Net kar ise %200,7 oranında artış
ile 966 milyon TL olarak açıklandı.
*Geçen yıl görülen, kur ve maliyet baskısının bu sene içerisinde
sınırlı kalması şirketin karlılıkları açısından pozitif bir görünüm
sergiledi. Vergi giderlerindeki artış yıllık net kar üzerinde 2018
yılına kıyasla 113.7 mn TL aşağı yönde itici etki oluşturduğu
görülüyor.
*Satış gelirleri bazında artış kaydeden şirket, Türkiye
operasyonlarında satış hacminde miktar bazında da artış kaydetti.
Uluslararası Pazar ise %3,6 oranında daralma kaydettiği görülüyor.
*Şirketin çeyreklik dönemde, brüt kar marjı %34,7 ile aynı
kalırken, FAVÖK ve Net kar marjında kayıplar görülüyor. Yıllık bazda
incelendiğinde ise geçen yıla kıyasla toparlanma öne çıkmış durumda.
*Şirketin geçen sene kasım ayında yayınlanan beklentilerine göre,
2019 yılı satış hacmi tahmini Türkiye ve Uluslararası operasyonlarında
beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Satış gelirleri ve FAVÖK
beklentileri tahminler ile örtüştü ve Net borç/FAVÖK oranı verilen
oranın altında kalarak 1,12x olarak açıklandı.
*2020 yılı tahminleri ise, satış hacmi bazında 2019 yılına kıyasla
yatay bir görünüm bekleniyor. Satış gelirlerinde %15-18 oranında artış
bekleniyor.
*Şirketin 2019 yılı performansı beklentilere paralel ölçüde
gerçekleşti. Çeyreklik dönem net kar 2019 çeyreklikleri altında
kalırken, yıllık performansı geçen yıla kıyasla iyi bir seviyede. 2020
yılı beklentileri 2019 yıla nazaran yukarıda tahmin edilirken, Türkiye
pazarında beklenen toparlanma, Uluslararası operasyonlarında takip
edilen gelişmelerin bölgesel sorunların minimize edilmesiyle satış
gelirlerinin pozitif etkilenebileceğini düşünüyoruz. Ayrıca hali
hazırda bünyesinde bulanan Doğadan Çay'ın satış süreci devam ediyor.
Konuyla ilgili netlik kazanılması ve 1Ç2020 çeyreklik dönemde
sonuçlanması halinde elde edilecek tek seferlik gelir şirketin 1 ya da
2.çeyrek döneminin net karında önemli bir etkiye neden olabilir. Hali
hazırda finansal performansını ise olumlu bulmakla birlikte hisse
üzerindeki performansın "endekse paralel" yönde olmasını bekliyoruz.
Bugün hissenin açılışında ise sınırlı pozitif hareketin görülmesi
beklenebilir.

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey