Ahlatcı Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Ereğli Demir Çelik 4Ç19'da piyasa beklentisinin altında kalarak
228 milyon TL net kar açıkladı. Şirketin net karı 4Ç18'e göre %86
oranında azalmış oldu.( 4Ç18 Net Kar: 1.684 milyon TL) Net kardaki
gerilemede satış maliyetindeki artışın etkili olduğu görülüyor.
Şirketin toplam üretimi %6 oranında gerileyerek 2.15 milyon tondan
2.02 milyon bin ton oldu. Şirketin yurt içi demir çelik satışları
yıllık bazda 117 milyon TL artışla 21,1 milyar TL'ye yükselirken yurt
dışı demir çelik satışları ise 197 milyon TL artarak 5,5 milyar TL
olarak gerçekleşti. Satış gelirlerindeki artışa rağmen satış
maliyetleri 3,8 milyar TL artış gösterdi ve bu durum şirketin karının
azalmasına neden oldu. Dünya genelinde yüksek demir cevheri fiyatları
ve düşüş gösteren çelik fiyatları net karın azalmasındaki etkenler
olarak belirtilebilir.
Şirketin 4Ç19'da FVAÖK'ü yıllık %68 gerilemeyle 701 milyon TL
olarak gerçekleşti ve beklentilerin altında kaldı. FVAÖK marjı ise
%10.90 oldu. (4Ç18:%29.2)
Ereğli Demir Çelik'in etkin nakit ve alacak yönetimi sayesinde son
beş çeyrek dönemde aralıksız net nakitte olduğu görülüyor. Şirket,
geçtiğimiz yıl 2.599 milyon TL net nakitte iken bu dönemde ise 2.990
milyon TL net nakit tutarına ulaşıyor.
Araştırma ve geliştirme faaliyetleri hammaddeler ve demir üretim,
çelik üretim ve döküm teknolojileri, sıcak ürün ve proses ile soğuk
ürün ve proses olmak üzere 4 ana grupta toplayan şirketin Ar-Ge
faaliyetleri kapsamında 45 projesi devam ediyor. Ereğli ve İskenderun
tesislerindeki üretimin geliştirilmesi için yatırım faaliyetlerine
devam eden Ereğli Demir Çelik'in 31 Aralık 2019 tarihi itibarıyla
toplam yatırım harcamaları tutarı 251 milyon Dolara yükseldi. (31
Aralık 2018: 216 milyon Dolar).
7.43x 2020T F/K ve 4.67x 2020T FD/FVAÖK çarpanlarını kullanarak
yurtiçi ve yurtdışı benzerleri ile değerlendirdiğimizde EREGL
hisseleri 11.05 hedef fiyat %21 yükseliş potansiyeline işaret ediyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey