Gedik Yatırım Ekonomisti Serkan Gönençler Tarafından Hazırlanan
Analiz:

"Ford Otosan (FROTO)
Öneri: Endekse Paralel Getiri
Son Kapanış: 175,80
Hedef Fiyat: 168,58
Potansiyel Getiri: %-4 Bülteni İndir

1Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

• Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %22,5 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %73,5 artışla 16.3
milyar TL olmuştur.

• FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %22,0 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %102,2 artışla 1.8
milyar TL olmuştur.

• FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 7 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 158 baz puan
artışla %11,1 olmuştur.

• Net karı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %5,60 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre net karı %189,1 artışla
1.8 milyar TL olmuştur.

• Net nakdi 4. çeyrekte 43 milyon TL olurken, 1. çeyrekte 1.8
milyar TL net borcu bulunmaktadır.

Sonuç

Şirket, 1Ç21’de 16.254 mn TL satış geliri (kons: 15.872 mn TL-Gedik:
15.832 mn TL), 1.812 mn TL FAVÖK (kons: 1.670 mn TL-Gedik: 1.631 mn
TL) ve 1.819 mn TL net kar (kons: 1.514 mn TL-Gedik: 1.446 mn TL)
açıklamıştır. Yurtiçi satış gelirleri yıllık %101 artışla 4,1 milyar
TL olmuştur. 1Ç21’de şirketin yurtiçi hafif araç satış hacmi %53
yükseliş kaydederek 20 bin adet olurken, iç pazar %60 büyüme
sergilemiştir. Şirketin iç pazarda otomobil ve hafif ticari araç satış
adetleri sırasıyla %31 ve %63 artışla 5 bin ile 15 bin adet olmuştur.
Böylelikle şirketin pazar payı %10,4’ten %10’a gerilemiştir. İhracat
gelirleri yıllık %67 artışla 12,5 milyar TL olarak gerçekleşmiştir.
İhracat gelirleri yıllık %61 artışla 14,6 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirketin otomobil, hafif ticari araç ve toplam
ihracat adetleri sırasıyla %38 azalış ve %29 ve %28 artış göstererek
1,0 bin adet, 83 bin adet ve 84 bin adet olarak gerçekleşmiştir.
Böylelikle 1Ç21’de toplam satış hacmi yıllık %32 artışla 106 bin adet
olurken, ihracat hacminin toplam hacim içerisindeki payı %83’ten %81’e
gerilemiştir. İhracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki payı
ise %79’dan %69’a düşmüştür. Yurtiçi satışlardaki yüksek marj kaynaklı
olarak şirketin FAVÖK marjı gelişim kaydetmiştir. Güçlü gelir artışı
ve daha iyi marjlar net karın önemli ölçüdeki artışına neden olmuştur.
Şirket 2021 yılı beklentilerini revize etmiştir. Buna göre toplam
yurtiçi otomotiv pazarının 900-950 bin adet (ağır ticari araçlar
dahil) (önceki: 750-800 bin) (yıllık: +%13-%19), Ford Otosan perakende
satışlar 95-105 bin adet (önceki: 90-100 bin) (yıllık: +%3- %7),
ihracat 315-325 bin adet (önceki: 325-335 bin) (yıllık: +%24-28),
toplam satışların 410-430 bin adet (önceki: 415-435 bin) (yıllık:
+%16-22) olması beklenmektedir. 450-500 milyon euro’luk yatırım
harcamaları beklentisi korunmuştur. Hisse 2021 yılı beklentilerine
göre 9,5x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Güçlü ve beklentilerin
üzerinde gelen finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı
pozitif olarak değerlendiriyoruz."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/608f997a59f4df000111a18a/558ef288b2e74e1cb038f94c/608f9985adc4080001e8790c

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey