ANALİZ-Ford Otosan 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

11.02.2021 09:42



Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Ford Otosan (FROTO)
Öneri: TUT
Son Kapanış: 161,00
Hedef Fiyat: 141,89
Potansiyel Getiri: %-12

4Ç20 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
" Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %56,5 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %82,2 artışla 21 milyar
TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları %26,1
artışla 49.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %61,8 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 138,1 artışla 2.3
milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %57,7 artışla
5.3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 37 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 260 baz puan
artışla %11,1 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 214 baz puan
artışla %10,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %41,89 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %212,5 artışla 1.9
milyar TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net karı %114,1
artışla 4.2 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
" Net borcu 3. çeyrekte 3.2 milyar TL olurken, 4. çeyrekte 43
milyon TL net nakdi bulunmaktadır.

Sonuç:

Şirket, 4Ç20'de 20.961 mn TL satış geliri (kons: 19.815 mn
TL-Gedik: 20.455 mn TL), 2.322 mn TL FAVÖK (kons: 1.904 mn TL-Gedik:
1.847 mn TL) ve 1.927 mn TL net kar (kons: 1.554 mn TL-Gedik: 1.554 mn
TL) açıklamıştır. Şirketin operasyonel ve net kar performansı
beklentilerin üzerinde açıklanmıştır. Yurtiçi satış gelirleri yıllık
%163 artışla 6,4 milyar TL olmuştur. 4Ç20'de şirketin yurtiçi hafif
araç satış hacmi %75 yükseliş kaydederek 37 bin adet olurken, iç pazar
%41 büyüme sergilemiştir. Şirketin iç pazarda otomobil ve hafif ticari
araç satış adetleri sırasıyla %47 ve %92 artışla 12 bin ile 25 bin
adet olmuştur. Böylelikle şirketin pazar payı %10,6'dan %13,2'ye
çıkmıştır. İhracat gelirleri yıllık %61 artışla 14,6 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Şirketin otomobil, hafif ticari araç ve toplam
ihracat adetleri sırasıyla %58 azalış ve %15 ve %12 artış göstererek
2,0 bin adet, 94 bin adet ve 96 bin adet olarak gerçekleşmiştir.
Böylelikle 4Ç20'de toplam satış hacmi yıllık %24 artışla 134 bin adet
olurken, ihracat hacminin toplam hacim içerisindeki payı %80'den
%72'ye gerilemiştir. İhracat gelirlerinin toplam gelirler içerisindeki
payı ise %79'dan %69'a düşmüştür. Yurtiçi satışlardaki yüksek marj
kaynaklı olarak şirketin FAVÖK marjı gelişim kaydetmiştir. Güçlü gelir
artışı ve daha iyi marjlar net karın önemli ölçüdeki artışına neden
olmuştur. Şirket 2021 yılına ilişkin beklentilerini paylaşmıştır. Buna
göre toplam otomotiv pazarının 750-800 bin adet (ağır ticari araçlar
dahil) (yıllık: -%6 ve +%0,4), Ford Otosan perakende satışlar 90-100
bin adet (yıllık: -%8 ve +%2), ihracat 325-335 bin adet (yıllık:
+%28-32), toplam satışların 415-435 bin adet (yıllık: +%18-21),
üretimin 390-410 bin ve yatırım harcamalarının 450 -500 milyon euro
(2020 gerçekleşen: 137 mn euro) olması beklenmektedir. Hisse 2021 yılı
beklentilerine göre 10,4xFD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Güçlü ve
beklentilerin üzerinde gelen finansal sonuçların hisse üzerindeki
etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz."

Analizin tamamı için:

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/005/722/original/4C20_Finansal_Degerlendirme_FROTO_20210211.pdf?1613024738

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.410
Değişim :  -0,16% |  -2,19
Açılış :  1.417  
Önceki Kapanış :  1.412  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.397
BIST En Aktif Hisseler18:05
KERVN 0,77 2.692.358 % 10,00  
KSTUR 241,00 655.933 % 10,00  
CEOEM 10,79 153.926.393 % 9,99  
MERIT 29,14 68.820.385 % 9,96  
RALYH 5,20 3.025.673 % 9,01  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,2523 9,2533 % -0,08  
Euro 10,7156 10,7648 % 0,17  
Sterlin 12,6892 12,7529 % 1,37  
Frank 9,9951 10,0553 % 0,95  
Riyal 2,4623 2,4746 % 0,88  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.769 1.769 1,79  
Altın Gr. 526 526 -3,79  
Cumhuriyet 3.475 3.528 -31,00  
Tam 3.459 3.546 -29,89  
Yarım 1.672 1.715 -14,46  
Çeyrek 839 858 -7,23  
Gümüş.Ons 23,30 23,34 0,00  
Gümüş Gr. 6,95 6,95 0,01  
B. Petrol 85,32 85,32 0,48