ANALİZ-Ford Otosan 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Halk Yatırım)

11.02.2021 08:43



Halk Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Beklentilerin üzerinde net kar rakamı. Ford Otomotiv, yılın
dördüncü çeyreğinde, bizim beklentimiz olan 1.674 milyon TL’nin %15,2,
ortalama piyasa beklentisi olan 1.492 milyon TL’nin de %29,1 üzerinde,
yıllık %212,5 artışla 1.927 milyon TL net kar açıkladı. Beklentimizin
üzerinde açıklanan FAVÖK ve beklentimizin aksine kaydedilen vergi
geliri, tahminimizin üzerinde gerçekleşen net kârda etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %82,2 artış kaydetti. 4Ç20’de net
satış gelirleri, hem bizim tahminimiz olan 19.823 milyon TL hem de
ortalama piyasa beklentisi olan 19.704 milyon TL’nin hafif üzerinde,
yıllık %82,2 artarak 20.961 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yurt
içinde satış hacmi ve birim fiyatlarda artış ihracat tarafında da
kurun olumlu etkisi ve satış hacminde yükseliş yıllık bazda artan
satış gelirlerinde etkili oldu. Şirketin yurt içi ve yurt dışı satış
hacimleri 4Ç20’de sırasıyla %92 ve %12 artışlar kaydetti.
FAVÖK beklentilerin üzerinde. FAVÖK yılın dördüncü çeyreğinde
bizim beklentimiz olan 1.982 milyon TL’nin %17,2, ortalama piyasa
beklentisi olan 1.864 milyon TL’nin de %24,5 üzerinde, yıllık bazda
%138,1 artışla 2.322 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı
ise 4Ç20’de, karlılığı görece yüksek olan yurt içi satışların toplam
satışlar içerisinde payının artmasına ek olarak maliyet azaltmaya
yönelik önlemlerin sıkılaştırılması ve fiyatlama disiplinine bağlı
olarak yıllık 2,6 puan artış ile %11,1 seviyesinde gerçekleşti.
Vergi geliri net karı destekledi. Operasyonel olmayan tarafta ise,
126,8 milyon TL seviyesinde kaydedilen vergi geliri net karı
desteklerken, çoğunlukla kur farkı kaynaklı kaydedilen 242,9 milyon
TL’lik net finansman gideri net karı baskıladı.
2021 beklentileri iç pazarda yavaşlama, ihracatta ise güçlü
toparlanmaya işaret ediyor. Ford Otomotiv, yıl sonu finansallarının
ardından 2021 yılına ilişkin beklentilerini de paylaştı. Buna göre
şirket, yurt içi pazar beklentisini 750-800 bin adet olarak
belirlerken yurt içi ve yurt dışı satışlarına ilişkin beklentilerini
sırasıyla 90-100 bin adet (yatay-%10 düşüş) ve 325-335 bin adet
(%28-32 artış) olarak açıkladı. Şirket yatırım harcaması beklentisini
de 450-500 milyon euro seviyesinde belirledi.
Sonuçları pozitif olarak değerlendiriyoruz. Beklentilerin üzerinde
gelen sonuçlardan dolayı finansalların hisse performansına etkisinin
‘pozitif’ olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda FROTO için 12-aylık
hedef fiyatımız 154,00 TL seviyesinde bulunuyor. Ancak, şirketin bugün
düzenleyeceği telekonferans sonrasında tahminlerimiz ve hedef
fiyatımızı gözden geçirip güncelleme notu paylaşıyor olacağız."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2021/2/5208_FROTO-4Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.410
Değişim :  -0,16% |  -2,19
Açılış :  1.417  
Önceki Kapanış :  1.412  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.397
BIST En Aktif Hisseler18:05
KERVN 0,77 2.692.358 % 10,00  
KSTUR 241,00 655.933 % 10,00  
CEOEM 10,79 153.926.393 % 9,99  
MERIT 29,14 68.820.385 % 9,96  
RALYH 5,20 3.025.673 % 9,01  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,2556 9,2572 % 0,87  
Euro 10,7396 10,7854 % 1,05  
Sterlin 12,6892 12,7529 % 1,37  
Frank 9,9951 10,0553 % 0,95  
Riyal 2,4623 2,4746 % 0,88  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.768 1.768 -27,98  
Altın Gr. 526 526 -3,79  
Cumhuriyet 3.475 3.528 -31,00  
Tam 3.459 3.546 -29,89  
Yarım 1.672 1.715 -14,46  
Çeyrek 839 858 -7,23  
Gümüş.Ons 23,30 23,34 -0,19  
Gümüş Gr. 6,94 6,96 0,01  
B. Petrol 84,87 84,87 0,87