Ak Yatırım Araştırma Bölümü Tarafından Hazırlanan

Analiz:

"Net faiz zararının etkisi yüklü karşılık iptali ile telafi edildi.    
Halkbank’ın 1Ç21 net kârı 59 milyon TL olarak gerçekleşti (1Ç20’de 825 milyon TL) ve böylece bizim tahminimiz (59 milyon TL) ile 
ortalama beklentiye (59 milyon TL) paralel bir sonuç elde edildi. Net faiz zararına rağmen, 1Ç21 kârı (i) tahsilatlar neticesinde 
sorunlu kredi karşılıklarından 1,0 milyar TL, (ii) yeniden yapılandırma ile diğer karşılıklardan 1,0 milyar TL ve (iii) IFRS-9 kapsamında 
ihtiyaçtan fazla olduğu hesaplanan 1,3 milyar TL olmak üzere toplam 3,3 milyar TL’lik karşılığın (silinip) gelir yazılmasından 
kaynaklanıyor. Banka bu konuda daha önceden bilgilendirme yapmıştı. 
-Halkbank TÜFE varsayımını %15 olarak belirleyip 1Ç21’de 1,6 miyar TL TÜFE’ye endeksli tahvil geliri yazdı (4Ç21’de 3,2 milyar TL). 
Bunun etkisi, artan TL fonlama maliyeti ve swap kullanımının 9 milyar TL’den 23 milyar TL’ye çıkması bankanın 1Ç21’de 0,8 milyar TL 
net faiz zararı kaydetmesine yol açtı. Böylece net faiz marjı önceki yıl ortalamasına göre 370 baz puan düşerek -%0,5 oldu. Halkbank 
2021 için daralmayı 100 baz puan olarak öngörmüştü.  
- Diğer taraftan banka 1Ç21’de brüt 1,24 milyar TL karşılık ayırdı ve yukarıda belirtildiği gibi 3,3 milyar TL’lik karşılık sildi. Bankanın 
brüt ve net kredi risk maliyet oranı 110 baz puan ve -71 baz puan oldu. Halkbank 1Ç21 sonunda %3,5 düzeyinde olan sorunlu kredi 
oranının %4’ün altında kalmaya devam edeceğini düşünüyor. Ancak Covid-19 esnekliklerinin sona ermesinin sorunlu kredi oranını 
196 baz puan artırıp, ikinci kategori kredi oranını 92 baz puan düşüreceği hesaplanıyor. Bankanın 2021 yılı brüt kredi risk maliyet 
öngörüsü ise 70-80 baz puan düzeyinde. Bu öngörünün gerçekleşmesi için önümüzdeki dönemlerde de brüt karşılık giderinin kontrol 
altında olması gerekiyor. 
Yorum: Halkbank net faiz marjındaki daralmanın azami düzeye ulaştığını ve ikinci çeyrek ortasından başlayarak toparlanmanın 
görüleceğini düşünüyor. Ancak yine de bankanın 2021 yılı özkaynak getirisinin sene başında öngörülen %10 seviyesini yakalaması 
güç görünüyor. Banka 2021 öngörülerini 2Ç21 döneminde güncelleyecek. Bizim 2,6 milyar TL düzeyindeki net kâr tahminimiz aşağı 
yönlü risk taşıyor. Tahminlerimizi ve 12 aylık fiyat hedefimizi bilanço dönemi sonrası güncelleyeceğiz."

Analizin tamamı için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=6042

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey