ANALİZ-Kardemir 1.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

06.05.2021 10:13



Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Kardemir (KRDMD)
Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Son Kapanış: 7,71
Hedef Fiyat: 8,85
Potansiyel Getiri: %15 Bülteni İndir

1Ç21 Finansal Sonuçları

Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2021/03 dönemine aittir. Bu
sonuçlar itibariyle şirketin:

" Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %16,3 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %80,4 artışla 2.7 milyar
TL olmuştur.

" FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %32,8 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 512,6 artışla 815.2
milyon TL olmuştur.

" FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 370 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 2.106 baz puan
artışla %29,8 olmuştur.

" Net karı 1. çeyrekte 501.26 milyon TL olurken, bir önceki
çeyreğe göre %9,65 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde
161.7 milyon TL net zarar açıklamıştır.

" Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %80,6 düşüşle
157 milyon TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 1Ç21'de 2.732 mn TL satış geliri (kons: 2.550 mn TL-Gedik:
2.395 mn TL), 815 mn TL FAVÖK (kons: 790 mn TL-Gedik: 764 mn TL) ve
501 mn TL net kar (kons: 417 mn TL-Gedik: 332 mn TL) açıklamıştır.
Güçlü operasyonel performans, azalan net finansal giderler ve düşük
efektif vergi oranı yükselen net kar rakamının ana nedenidir. Hem TL
hem de USD bazlı fiyatların artışı sonrası şirketin gelirleri güçlü
yükseliş kaydetmiştir. 1Ç20'de 567,7 bin ton olan satış hacmi, 1Ç21'de
yatay kalarak 565,5 bin ton olmuştur. Ortalama fiyatlar ise yıllık %45
artışla ton başına 615 dolar olarak gelirleri desteklemiştir.
Fiyatlardaki artış trendi aynı zamanda operasyonel performansa da
katkı sağlamıştır. Önceki çeyrekte ton başına 132 dolar, 1Ç20'de ton
başına 38 dolar olan FAVÖK, 1Ç21'de ton başına 195 dolara çıkmıştır.
Yüksek fiyatlama performansının devam etmesiyle güçlü operasyonel
performansın 2Ç21'de devam etmesi beklenmektedir. Şirketin döviz açık
pozisyonunu azaltmayı başardığı için TL'deki değer kaybına rağmen
şirketin net finansal gideri 1Ç20'de 121 milyon TL iken, 1Ç21'de 52
milyon TL'ye gerilemiştir. 1Ç20'de %21 olan efektif vergi oranının
1Ç21'de %18'e gerilemesi de net kara destek olmuştur. Böylelikle
şirketin 1Ç20'de zarar açıklamışken, bu çeyrekte 501 milyon TL net kar
elde etmiştir. Güçlü operasyonel performans gelişimi, 2020 yıl sonunda
809 milyon TL olan net borcun 1Ç21'de 157 milyon TL'ye düşmesine neden
olmuştur. Kardemir (D)'nin 1Ç20'de net kısa döviz pozisyonu -3,2
milyar TL iken, 1Ç21'de çeyreklik olarak yatay kalarak -1,8 milyar TL
olmuştur. Hisse 2021 yılı beklentilerine göre 3,5x FD/FAVÖK ve 6,5x
F/K ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki
etkisini hafif olumlu olarak değerlendiriyoruz. "

Analizin tamamı için:

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/006/129/original/1C21_Finansal_Degerlendirme_KARDM_20210506.pdf?1620284329

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.410
Değişim :  -0,16% |  -2,19
Açılış :  1.417  
Önceki Kapanış :  1.412  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.397
BIST En Aktif Hisseler18:05
KERVN 0,77 2.692.358 % 10,00  
KSTUR 241,00 655.933 % 10,00  
CEOEM 10,79 153.926.393 % 9,99  
MERIT 29,14 68.820.385 % 9,96  
RALYH 5,20 3.025.673 % 9,01  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,2442 9,2519 % 0,81  
Euro 10,7311 10,7409 % 0,63  
Sterlin 12,6739 12,7375 % 1,25  
Frank 9,9823 10,0424 % 0,82  
Riyal 2,4580 2,4703 % 0,71  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.768 1.768 -27,49  
Altın Gr. 526 526 -4,56  
Cumhuriyet 3.475 3.528 -31,00  
Tam 3.459 3.546 -29,89  
Yarım 1.672 1.715 -14,46  
Çeyrek 839 858 -7,23  
Gümüş.Ons 23,32 23,34 -0,19  
Gümüş Gr. 6,93 6,94 -0,01  
B. Petrol 84,72 84,72 0,72