İntegral Yatırım Menkul Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Salgın sürecinde güçlü performansını sürdüren LOGO, 1Ç21'de net
karını yıllık yüzde 164 artırdı. 1Ç21’de net kar 39,8 mn TL bekletinin
üzerinde gerçekleşerek 54,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşti.
Tekrarlayan gelirler bütün kategorilerde yükseldi. Güçlü performansın
2021 yılının geri kalanında devam etmesi bekleniyor.

Salgın nedeniyle hızlanan dijital dönüşüm ve yeni tebliğ ile büyüyen
Pazar şirketin performansını pozitif etkiledi. Hisse bazına kazanç
geçen senenin aynı dönemine göre 1Ç21’de yüzde 61 artarak 6,16 TL
seviyesine ulaştı.

1Ç21’de satış gelirleri yüzde 37 artarak, 139 mn TL seviyesinde
gerçekleşti. Satış gelirlerinin yüzde 65’i Türkiye ve yüzde 35’i
Romanya’dan kaynaklandı.

1Ç21’de FAVÖK yüzde 51 artarak 55 milyon TL seviyesine ulaştı. FAVÖK
marjı yılın ilk çeyreğinde yüzde 39 seviyesinde oluştu.

Şirketin Türkiye’deki güçlü performansı devam etti. Bu kapsamda Logo
Türkiye satış gelirleri 1Ç21’de geçen senenin aynı dönemine göre yüzde
44 yükseldi. Yeni müşteri kazanımı, mevcut müşteri harcamalarında
artış ve e-devlet segmentinin kontör satışlarındaki güçlü
performanslar Türkiye’deki büyümenin ana nedenleri oldular.

Logo Türkiye net karı güçlü finansla gelirlerin etkisiyle 1Ç21’de
geçen senenin aynı dönemine göre yüzde 154 artış kaydetti. Bu dönemde
net kar marju yüzde 49 seviyesinde gerçekleşti.

eLogo 62 bin müşterisi ile e-devlet çözümlerinde pazar lideri oldu.
Modül ve kontör gelirleri 2016 yılından bu yana en önemli artışı
kaydetti. eLogo’nun 2020 yılı faturalanan gelirlerinin %85’i kontör
gelirlerinden oluştu.

Salgın döneminin devam etmesi ile dijitalleşme önem kazandı. Böyle bir
ortamda özellikle MikroKobi pazarında yoğunluk oluştu. Logo İşbaşı’nın
kullanıcı sayısı 1Ç21’de 1Ç20’te göre yüzde 670 artış kaydederek 14,7
bine ulaşmış oldu.

Logo CaptainBiz yeni özellikleri ve yeni markasıyla lanse edildi. 2016
yılsonundaki kuruluştan bu yana 4,3 milyon dolar yatırım yapıldı.
Hindistan’ın Ürün ve Hizmet Vergisi Ağı (GSTN) sadece 8 yazılımı
onayladı. Bu yazılımlardan 4’ünün mobil versiyonu mevcut durumda.

Salgın sonrası uzaktan çalışmanın artması Peoplise’nin faaliyetlerini
artırmasına neden oldu. Dünya genelinde işe alım piyasası daralırken,
Peoplise’in satış gelirleri ve müşteri sayısı yükseldi. Platformun en
hızlı büyüyen modülü “onboarding” ve “chat bot” oldu. 1Ç21’de gelir ve
müşteri sayısı artış trendine devam etti. 8 ülkede ve 14 dilde hizmet
veren Peoplise, Türkiye’de 1. Sıraya ulaştı. Yetenek analitiğini ve
müşteri deneyimini iyileştiren tamamıyla dijital başvuru takip
sisteminin yeni versiyonu 1Ç21’de başarıyla lanse edildi.

Total Soft, salgın nedeniyle piyasanın daraldığı bir dönemde dayanıklı
performansını sürdürdü. 1Ç21’de 1Ç21’ye göre TL satış gelirleri yüzde
25 artarken Euro bazında satış gelirleri yüzde 5 geriledi.

1Ç21’de faturalanan gelirler, 1Ç20’e göre %33 artarken, UFRS gelirleri
yüzde 37 büyüme gerçekleştirdi. Türkiye’de ise faturalanan gelir yüzde
41’lik artış ile 93,1 milyon TL olarak açıklandı.

1Ç21’de konsolide tekrarlayan gelirler yıllık %44 büyüyerek 94 milyon
TL seviyesinde oluştu. Aynı zaman diliminde Perekende SaaS gelirleri
yüzde 183, bakım gelirleri Romanya’nın katkısı ile yüzde 34 ve LEM
gelirleri 19 arttı. Kullan öde gelirleri ise güçlü kontör satışıyla
%63 yükseldi.

Tekrarlayan faturaların toplam faturalar içindeki payı yüzde 62’ye
yükseldiği söylenmişti. Bu kapsamda tekrarlayan faturaların yüzde
36’sı kullan öde, yüzde 32’si LEM, yüzde 28’i bakım gelirleri ve yüzde
3’ü perakende SaaS’tan oluştu. (2020) Bakım gelirlerine en büyük
katkıyı Romanya operasyonlarındaki bakım anlaşması yaptı.

Salgın sonrasında Ar-Ge harcamaları devam etti. 1Ç21’de Ar-Ge
harcamaları 1Ç20’ye göre yüzde 38 artarak 45 milyon TL’ye ulaştı.

Şirket 2021 yılına yönelik beklentilerini sabit bıraktı. Bu kapsamda:

Faturalanan gelirlerin yüzde 31 artarak 802 milyon TL’na ulaşması
bekleniyor.

UFRS gelirlerinin yüzde 34 artarak 728 milyon TL’na ulaşması
bekleniyor.

FAVÖK’ın yüzde 47 artarak 260 milyon TL’na ulaşması bekleniyor.

VÖK’ın yüzde 66 artarak 196 milyon TL’na ulaşması bekleniyor.

2021 yılında Logo Standalone’nun en güçlü büyümeyi kaydetmesi
bekleniyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey