İnfo Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Net Kar Beklentileri Karşılamadı Migros, 2021 ikinci çeyreğinde 8.306
olan beklentilerin hafif üstünde 8.415 milyon TL net satış açıkladı.
Açıklanan net satış tutarı, 2021 yılı 1. Çeyreğine göre %9 artış
gösterdi. 6 aylık rakamlara bakıldığında ise satışlar yıldan yıla %22
arttı.

Şirket bu çeyrekte 649 milyon TL olan beklentilerin %2 altında 636
milyon TL FAVÖK açıkladı. Açıklanan FAVÖK 2021 yılı 1. Çeyreğine göre
%5 artış gösterdi. Yılın ilk yarısında ise FAVÖK %22 artış kaydetti.

Net kar 2021 yılı ikinci çeyreğinde 29,5 milyon TL olan beklentilerin
altında kalarak 1,8 milyon TL olarak açıklandı. Açıklanan net kar
geçen çeyreğin %99 altında gerçekleşti, bu azalışın sebebi şirketin
bağlı ortalığı olan Makedonya’da faaliyet gösteren Ramstore
Macedonia’nın satılmasından elde edilen gelirlerinin 1. Çeyrek
finansallarına yansımasıdır. 2020 yılının birinci yarı yılında 276
milyon TL zarar açıklayan şirket, 2021 yılının birinciyarı yılında
211,3 milyon TL kar açıkladı. Artan giderler ve vergi artışı
nedeniylenet karın beklentilerin altında kaldığını düşünüyoruz.

Online Satış Ciroyu Destekledi


Şirketin satışları bir önceki çeyreğe göre %22, bir önceki yarı yıla
göre %21 oranında artış gösterdi. Özellikle cadde mağazaları ve
coronavirüs pandemisiyle artmaya başlayan online alışverişler ciroyu
destekledi. Online hizmet veren mağaza sayısı 2020 yılının birinci
yarı yılında 583’ken bu dönemde 826’ya yükseldi. En yaygın online
satış mağazası olan Migros Sanal Market geçen yılın aynı döneminde 197
ilçeye hizmet verirken, bu dönemde 260 ilçeye çıktı.
Güçlenen Bilanço Yapısı

Şirketin 2020 yılı 1. Yarıyılında 4,1 milyar TL olan borcu bu dönemde
2,8 milyar TL’ye, Net Borç FAVÖK Oranı 0,8’den 0,2’ye geriledi.

2021 Yılı Beklentiler

Şirket 2021 yılı beklentilerinde revizeye gitti. Satış büyümesi %15 –
18’den %18,20’ye revize edilirken, mağaza açılış hedefi 170’den
300’e, yatırım harcamaları ise 600 milyon TL’den 800 milyon TL’ye
yükseltildi. Açıklanan bilançonun hisse fiyatlaması üzerinde nötr etki
yaratmasını beklerken, güçlenen marjlar ve şirketin yatırımlarını
artırması neticesinde şirketi orta ve uzun vadede beğenmeye devam
ediyoruz. "


Analizin tamamı için:

https://infoyatirim.com/wp-content/uploads/2021/08/MGROS_Finansal-Degerlendirme-Raporu.pdf?utm_xpid=E:099097103108097114116111114111115064105110102111121097116105114105109046099111109046116114&utm_source=KREA-EMAIL

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey