ANALİZ-Pegasus 2. Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi(Marbaş Menkul Değerler)

20.08.2021 10:31



Marbaş Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Azalmakla bir likte net zarar devam etti. Pegasus Hava Yolları 'un
2021 2.çeyrek net zararı 2020 yılının aynı dönemine göre yüzde 29
azalışla 662 milyon TL olarak açıklandı. Piyasa beklentisi -737 milyon
TL net zarar idi. 2021 6 aylık döneminde ise net zararı 2020 yılının
aynı dönemine göre yüzde 20 artışla 1.596 milyon TL olarak açıklandı.
2021 ilk yarısı için piyasa beklentisi -1.670 milyon TL net zarar idi.
2021 ilk çeyreğinde ise PGSUS 933 milyon TL zarar açıklamıştı.

Satış gelirleri beklentinin hafif üzerinde gerçekleşti. Pegasus’un
2021 yılı 2.çeyrek cirosu 2020 yılının aynı dönemine göre yüzde 921
yükselerek 1.545 milyon TL olarak açıklandı.(piyasa beklentisi:1.482
milyon TL idi). Bu durum pandemi etkisiyle 2020 2. Çeyreğinde
neredeyse uçuşların tamamen durmuş olmasından kaynaklanmıştır.
Şirket'in 2021 yılı 6 aylık döneminde cirosu 2020 yılının aynı
dönemine göre yüzde 30 yükselerek 2634 milyon TL olarak
açıklandı.(piyasa beklentisi : 2.572 milyon TL idi) Şirket'in toplam
satış gelirlerinin yüzde 46 'lik kısmını yurtiçi satışları yüzde
54'lik kısmınıise yurtdışı satışları oluşturmaktadır. 2021 yılının
altı aylık döneminde yurtiçi satış gelirleri 2020 yılının aynı
dönemine göre yüzde 63 yükselirken yurtdışı satış gelirleri ise yüzde
10 yükselmiştir. 2. çeyrekte beklentilere göre çok iyi FAVÖK
gerçekleşti. 2021 2. çeyrekte ise Şirket'in FAVÖK'ü 2020 yılının aynı
dönemindeki -119 mn TL seviyesinden, 139 mn TL’ye yükselmiştir. 2021
2. çeyrek için FAVÖK piyasa beklentisi 1 milyon TL idi. Şirket'in
2021 ilk çeyreğinde %-7,84 olan FAVÖK marjı 2. çeyrekte %9,02'a
yükselmiştir.


Net borç pozisyonunda artış devam etti.

Pegasus'un aktifleri yılbaşına göre yüzde 45 büyürken, özkaynakları
yüzde 0,9 küçülmüştür. Şirket'in toplam finansal borçları 2021 ikinci
çeyreğinde 2020 yılına göre yüzde 68,1 artarken, hazır değerleri yüzde
50,4 artmıştır. Böylece 2020 sonunda -15.407 olan net nakit/borç
pozisyonu 2. çeyrek sonunda -20.045 mn TL olmuştur

Piyasa ortalama hedefi 88,27 TL.

PGSUS son bir ayda BİST 100'ün %9 , son 1 yılda ise %16 altında
performans göstermiştir. PGSUS 61x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem
görmektedir. Pegasus Hava Yolları için piyasa ortalama hedef fiyatı
88,27 TL olup mevcut 70,65 TL fiyatı ile yüzde 25 yükselme potansiyeli
bulunuyor.Önümüzdeki dönemlerde göreceli daha iyi verilerin
gerçekleşebileceği sektörde, pandemi ile ilgili en kötü etkileşimlerin
geride kalmış olmakla birlikte mevcut çarpanlarda son derece zayıf
geçmiş verilerin etkisi bulunmaktadır. Pandemiden en fazla olumsuz
etkilenen sektör olarak, ileriki dönemlerde aşılanma oranlarındaki
iyileşme ve özellikle de yurtdışı seyahat kısıtlamalarıyla ilgili
gelişmelerin önemli olacağı kanısındayız."


Analizin tamamı

için:

http://useinbox-files.s3-eu-west-1.amazonaws.com/m_5d760deaf0d8d7394cbbf68b/documents/pgsus20212c-7cd175.PDF


*******



Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.519
Değişim :  0,67% |  10,05
Açılış :  1.508  
Önceki Kapanış :  1.509  
En Yüksek
1.521
En Düşük
1.503
BIST En Aktif Hisseler18:05
ATATP 39,60 41.032.564 % 10,00  
SELVA 9,92 66.567.003 % 9,98  
JANTS 64,50 327.031.133 % 9,97  
KARYE 20,10 80.755.862 % 9,90  
RHEAG 2,22 7.872.396 % 9,90  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,4934 9,5056 % -0,32  
Euro 11,0326 11,0622 % -0,04  
Sterlin 12,9870 13,0521 % -0,80  
Frank 10,2880 10,3500 % -0,41  
Riyal 2,5203 2,5330 % -0,61  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.795 1.795 2,36  
Altın Gr. 548 549 -1,39  
Cumhuriyet 3.604 3.659 -6,00  
Tam 3.590 3.681 -0,14  
Yarım 1.735 1.780 -0,07  
Çeyrek 870 890 -0,03  
Gümüş.Ons 24,06 24,08 -0,08  
Gümüş Gr. 7,36 7,37 -0,05  
B. Petrol 83,88 83,88 -1,77