ANALİZ-Pegasus 4.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Halk Yatırım)

05.03.2019 09:52



Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Beklentilerin üzerinde net zarar. Pegasus yılın son çeyreğinde,
beklentimiz olan 51,2 milyon TL ve ortalama piyasa beklentisi olan
117,4 milyon TL net zararın üzerinde, 137,8 milyon TL net zarar
açıkladı. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen finansman gideri,
beklentilerimizin üzerinde gelen net zararda ana etken oldu.
Beklentilerin üzerinde satış gelirleri. Son çeyrekte net satış
gelirleri, beklentimiz olan 1.703 milyon TL’nin %20,5, ortalama piyasa
beklentisinin %15,4 üzerinde, yıllık bazda %73,0 artışla 2.053 milyon
TL seviyesinde gerçekleşti. Yılın son çeyreğinde yan gelirler yıllık
bazda %85,7, tarifeli yolcu gelirleri ise yıllık bazda %68,4 artış
gösterdi. Birim dış hatlar yolcu geliri yıllık bazda 7,4 EUR iyileşme
göstererek 4Ç18’de 54,6 EUR seviyesine yükselirken, birim iç hatlar
yolcu geliri yıllık 26,4 TL artarak 92,9 TL’ye yükseldi. Yolcu başına
birim yan gelirler ise 4Ç18’de 13,1 EUR seviyesinde gerçekleşirken
yıllık 3,3 EUR artış gösterdi.
Beklentilerden iyi gelen operasyonel karlılık. FAVÖK yılın son
çeyreğinde, beklentimiz olan -11,9 milyon TL’nin ve ortalama piyasa
beklentisi olan -15,4 milyon TL’nin aksine 76,9 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. 4Ç17’de %-1,2 seviyesinde gerçekleşen FAVÖK marjı zayıf
doluluk oranlarına ve artan teslim karşılıkları nedeniyle oluşan tek
seferlik bakım giderlerine rağmen birim gelirlerdeki artışın
desteğiyle 4Ç18’de %3,7 seviyesine yükseldi. Birim gelirler ve
giderler yıllık bazda sırasıyla %10,7 ve %10,3 artış gösterdi.
Finansman gideri net zararı artıran unsur oldu. Operasyonel
olmayan tarafta ise, geçen yılın aynı döneminin aksine 197,8 milyon TL
seviyesinde gerçekleşen finansman gideri net karı baskılarken,
ağırlıklı olarak faaliyetlerden kaynaklı kur farkı gelirlerinden
oluşan 99,7 milyon TL’lik net diğer faaliyetlerden gelirler net karı
destekledi.
Sonuçların hisse performasına nötr yansıyacağını düşünüyoruz.
Ortalama piyasa beklentisinin üzerinde gelen operasyonel karlılık
rakamına rağmen beklentilerin üzerinde gelen net zarar rakamlarından
dolayı sonuçların hisse performansına etkisinin “Nötr” olabileceğini
düşünüyoruz. Mevcut durumda PGSUS için 12 aylık hedefimiz olan 42,70
TL ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz. Şirketin bugün düzenleyeceği
telekonferans sonrasında tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı gözden
geçirip güncelleme raporu paylaşıyor olacağız."

https://www.halkyatirim.com.tr/Upload/YDO_05032019_105014963.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





18:051.409
Değişim :  0,65% |  9,16
Açılış :  1.402  
Önceki Kapanış :  1.400  
En Yüksek
1.409
En Düşük
1.394
BIST En Aktif Hisseler18:05
IDGYO 3,63 11.731.442 % 10,00  
ORMA 31,48 667.447 % 9,99  
KTSKR 26,64 36.267.026 % 9,99  
DAGHL 17,58 50.767.283 % 9,94  
EDATA 14,83 159.584.824 % 9,93  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,4028 8,4060 % 0,70  
Euro 9,9746 9,9862 % 0,64  
Sterlin 11,6554 11,7138 % 0,85  
Frank 9,2555 9,3113 % 0,77  
Riyal 2,2346 2,2458 % 0,70  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.810 1.811 -3,20  
Altın Gr. 489 489 2,50  
Cumhuriyet 3.258 3.308 36,00  
Tam 3.244 3.326 34,07  
Yarım 1.568 1.609 16,48  
Çeyrek 786 804 8,25  
Gümüş.Ons 25,52 25,55 0,12  
Gümüş Gr. 6,89 6,90 0,08  
B. Petrol 72,43 72,43 -0,46