Halk Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"1Ç20 Finansal Sonuçlar - Negatif
Beklentilerin üzerinde gerçekleşen net zarar. Petkim yılın ilk
çeyreğinde, beklentimiz olan 4,1 milyon TL’nin ve ortalama piyasa
beklentisi olan 7,0 milyon TL net zararın üzerinde 13,1 milyon TL net
zarar açıkladı.
Satış gelirleri beklentiler ile uyumlu. İlk çeyrekte satış
gelirleri, hem ortalama piyasa beklentisi hem de beklentimiz ile
uyumlu, yıllık bazda %2,3 azalışla 2.766 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. 1Ç20’de 597,5 bin ton seviyesinde gerçekleşen satış hacmi
yıllık bazda yatay kalırken, covid19 salgınının etkisiyle azalan
talepten dolayı birim ürün fiyatları USD bazında yıllık %20,0, TL
bazında yıllık %2,3 geriledi. Talepteki daralmaya rağmen normalde iç
tüketimin neredeyse %20’sini karşılayacak kadar üretim kapasitesine
sahip olması nedeniyle şirketin satış hacmi ve üretim yıllık bazda
yatay seyretti. Böylece, 1Ç19’da %99 seviyesinde gerçekleşen etilen
tesislerinde kapasite kullanım oranı 1Ç20’de %98 seviyesinde
gerçekleşti.
Beklentilerin altında gelen operasyonel karlılık. FAVÖK yılın ilk
çeyreğinde, beklentimiz olan 201,2 milyon TL’nin %23,1, ortalama
piyasa beklentisi olan 217,0 milyon TL’nin %28,8 altında, yıllık bazda
%46,4 azalışla 154,6 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı
ise, yıllık 5,2 puan kötüleşerek 1Ç20’de %5,6 seviyesinde gerçekleşti.
Koronavirüs salgınının etkisiyle gerileyen talepten dolayı yıllık
bazda %17,9 gerileyen etilen-nafta makası ve gerileyen ürün fiyatları
nedeniyle kaydedilen stok zararı operasyonel karlılılık marjının baskı
altında kalmasına neden oldu.
Finansman gideri net karı baskıladı. Operasyonel olmayan tarafta
ise, geçen yılın aynı dönemine kıyasla yıllık 44,5 milyon TL artışla
1Ç20’de 131,7 milyon TL seviyesinde gerçekleşen net finansman gideri
ve artan efektif vergi oranı net karı baskıladı.
Petkim için ‘TUT’ tavsiyemizi sürdürüyoruz. Beklentilerin altında
gelen sonuçlardan dolayı finansalların hisse performansına etkisinin
negatif olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda, orta ve uzun vadeli
tahminlerimizde değişikliğe gitmiyor, PETKM için 12-aylık hedef
fiyatımız olan 4,00 TL’yi ve TUT tavsiyemizi koruyoruz. Şirketin bugün
düzenleyeceği telekonferans sonrasında gerektiği taktirde
tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı gözden geçirip güncelleme notu
paylaşıyor olacağız."

Analizin tamamı için:

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/5/4551_PETKM1Ç20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey