Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Haftanın son gününde seans açılışı öncesi TL’de kayıpların sürdüğü
ve oynaklığın arttığı görülüyor. Bugün gelecek cari açık rakamları ve
Yeni Ekonomi Modeli yatırımcılar tarafından yakından izlenecektir.
Hisse senetlerinde piyasanın satıcılı bir açılışın ardından beklemeye
geçmesini bekliyoruz.

BIST100-Teknik Yorum

BIST100 zayıf açılışla test ettiği 95.400 seviyesi sonrasında
güçlü alımlarla 98.750 bölgesini test ederken, kapanış 97.185
seviyesinde gerçekleşti. Gün içi dalgalanma sonrasında kapanış direnç
olarak değerlendirdiğimiz 97.200/500 bandı altında. Bu bant üzerindeki
bir kapanış ancak BIST'te yükseliş eğilimini daha da güçlendirebilecek
ve ilk aşamada 99.000-101.000 bandının gündeme gelmesini
sağlayabilecektir. 94.000-93.500 bandı ise kısa periyot için takip
ettiğimiz destek bölgesi olmaya devam ediyor. BIST100 için saatlik
periyotta ortalamalarda yukarı eğilim görüyoruz. Bu da kısa periyot
için iyimserliğin korunduğuna işaret. Banka endeksinde bir miktar
zayıflamaya rağmen kapanış halen kısa periyot için destek olarak
değerlendirdiğimiz 116.000/500 bandı üzerinde. Dolayısıyla 120.000
seviyesinin halen gündemde olduğunu belirtebiliriz. 120.000 üzerindeki
hareket 127.500-130.000 bandına hareket sağlayabilecekken, 116.500
altındaki hareket ilk aşamada 115.500-114.500 bandını gündeme
getirebilir. BIST100 için 96.200-95.500-94.800/200-93.800 destek,
97.200/500-98.150-98.750-99.000 direnç.

VIOP-Teknik Yorum

Ağustos vadeli kontratta 123.300 bölgesi gün içerisinde test
edilirken, kapanış kısa periyot için destek olarak belirtebileceğimiz
119.500 seviyesi üzerinde. Dolayısıyla iyimserliğin korunduğunu
düşünüyoruz. 123.300 yakın direnç. Aşılması 127.000 seviyesinin
hedeflenmesini sağlayabilecektir. 119.500-118.500 destekler.

Şirket ve Sektör Haberleri

Emlak GYO 2Ç18 de yıllık %14 daralma ile 264 milyon TL net kar
açıkladı. Ortalama piyasa beklentisi olan 267 milyon TL ye paralel,
bizim beklentimiz olan 252 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. 2Ç18
FAVÖK sıfır büyüme ile 296 milyon TL olarak gerçekleşti ve ortalama
piyasa beklentisi olan 299 milyon TL’ye paralel ancak bizim
beklentimiz olan 252 milyon TL’nin altında gerçekleşti. 2Ç18 FAVÖK
marjı %34,0 ile 2Ç17 deki %55,7 ve 1Ç18 deki %58,9’un altında
gerçekleşti. 2Ç18 FAVÖK marjı için ortalama piyasa beklentisi olan
%43,7 ve bizim beklentimiz olan %60,0’ın da altında gerçekleşti. 2Ç18
ciro yıllık %63 büyüme ile 869 milyon TL olarak gerçekleşti ve
ortalama piyasa beklentisi olan 684 milyon TL’nin ve bizim beklentimiz
olan 420 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti.

Aygaz, yılın ikinci çeyreğinde 148mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 86mn TL’nin üzerinde. Tüpraş’ın
piyasa beklentilerinin üzerinde kar açıklaması sonucunda Tüpraş’tan
gelen katkı net karı piyasa beklentilerinin üzerine taşıdı. Gelirler
her ne kadar %8 artışla 2,22milyar TL’ye ulaşsa da piyasa
beklentisinin hafif altında kaldı. Diğer yandan, stok-kur etkisi ile
faaliyet karı 113mn TL ile piyasa beklentisi olan 71mn TL’nin üzerinde
gerçekleşti. Olumlu.
Rekabet Kurumu pazardaki hakim durumunu kötüye kullandıkları
gerekçesiyle Enerjisa’nın dört iştirakine toplamda 143mn TL para
cezası verdi. Yapılan açıklamada, Şirket cezanın tebligatın ardından
30 gün içerisinde ödenmesi durumunda %25 indirim hakları olduğunu ve
cezaya karşı her türlü yasal haklarını arayacaklarını açıkladı. Ceza
tutarı Şirket’in 2017 operasyonel gelirlerinin %5,5’ine denk
gelmektedir.

Türk Hava Yolları yönetimi dün bir telekonferans düzenleyerek 2Ç18
mali sonuçlarını değerlendirdi ve ileriye dönük öngörülerini paylaştı.
Öne çıkan konu başlıkları şu şekildedir: 1) dış hat yolcu talebinin
kuvvetli seyretmesi ve özellikle direkt dış hat yolcusunun daha hızlı
büyüyor olması ortalama bilet fiyatlarını olumlu etkiliyor – direct
dış hat yolcuların ortalama geliri transfer yolcusunun yaklaşık %30
üzerindedir. Yolcu doluluk oranı Ocak-Temmuz’da 4 puan arttı ve
rezervasyonlar ileriki aylar için de daha sınırlı olmakla birlikte bu
trendin devam ettiğini gösteriyor. 2) Realize olmamış kur farklarının
muhasebesinin değiştirilmesine bağlı olarak şirket 1Y18’de 97 milyon
dolarlık bir kur farkı gelirini gelir tablosu yerine özsermayenin
altına kaydetti. 3) Şirket yönetimi yeni havalimanına taşınma sonrası
ilk uçuşunu 31 Ekim’de Ankara’ya yapmayı planlıyor. Ancak yatırımların
devam edecek olması nedeniyle taşınma sonrası yolcu ikram ve kargo
hizmetleri 6 aylık bir sürede uydu tesislerden verilecek. Yen
havalimanında THY yaklaşık 700 milyon dolarlık bir yatırım yapacak. 4)
Dün medyada çıkan ve THY’nin Sabiha Gökçen Havaalanı’nda (SGH) hisse
satın almak için görüşme yaptığı haberlerine ilişkin olarak THY
yönetimi yerli ve yabancı havaalanı işletmecilerinden hisse satın
almaya yönelik bir niyetle 4Ç17’de “THY Havaalanı Gayrimenkul Yatırım
ve İşletme AŞ” adlı bir iştirak kurduklarını hatırlattı. THY yönetimi
amaçlarının operasyonel portföylerini çeşitlendirmek ve havaalanı
işletmeciliği işinin yüksek kar marjlarından faydalanmak amacıyla
yatırım yapmak olduğunu ifade etti. Hedef havaalanlarına ilişkin isim
paylaşmayan THY, mevcut operasyonel coğrafyalarındaki havaalanlarını
aday olarak gördüklerini belirtti. Haberlerde THY’nin bir kaynağa göre
SGH’nin %100 hissesi için 1,2 milyar Dolar, bir başka kaynağa göre ise
%80 hissesi için 750 milyon Euro teklif ettiği belirtildi. TAV
Havalimanları Eylül 2014’de SGH’nın Limak Holding tarafından satışa
çıkarılan %40 hissesine 285 milyon Euro teklif etmiş, ancak MAH ön
likli alım hakkını kullanarak hisseleri kendisi satın almış ve
hissesini %100’e yükseltmişti. Hisse satın alım haberine, THY’nin
halihazırdaki yüksek borç kaldıraç oranı ve yeni havalimanında
yapılacak yüklü yatırım tutarını da dikkate alarak temkinli
yaklaşıyoruz.
Koza Altın yılın ilk yarısında net karını geçen yıla göre %86
artırarak 499mn TL’ye çıkardı. Dolar bazında tutulan nakitten kaynaklı
oluşan 187mn TL kur farkı geliri net kar büyümesinde en etkili kalem
olurken faaliyet karı büyümesi 86mn TL’de kaldı. Yılın ilk çeyreğinde
Ovacık ve Mastra madenlerinde üretim problemlerinin ön plana çıkması
sebebiyle ilk yarıdaki üretim artışı %7’de kaldı. Şirket tüm yıldaki
280bin ons altın üretim hedefine karşılık ilk yarıda 124bin ons üretim
gerçekleştirildi. Buna rağmen, ikinci çeyrekteki 77bin onsluk üretim
dikkate alındığında, özellikle Kaymaz ve Mastra madenlerinin de
katkısıyla Şirket’in tüm yılda rahatlıkla üretim hedeflerini
yakalayabileceğini düşünüyoruz. Koza Altın’ın ilk yarıda nakit
maliyetleri 584Dolar ile geçen yılın aynı dönemine göre aynı
seviyelerde kalırken, ikinci çeyrekte nakit maliyetler artan üretim ve
zayıf TL ile 500Dolar’ın altına düştü ve önümüzdeki çeyrekler için
olumlu beklentileri destekledi. Şirket’in faaliyet kar marjı (FAVÖK)
ilk çeyrekte % 0 ikinci çeyrekte ise %62 olarak gerçekleşti. 2018’in
ilk yarısı itibariyle elde tutulan nakit 2,3milyar TL’ye ulaştı.
Şirket’in nakdi toplam piyasa değerinin %32’si oldu. Her ne kadar Koza
Altın için piyasa beklentisi olmasa da, ilk yarı özellikle ikinci
çeyrek sonuçlarına piyasa tepkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz.
Tüpraş yılın ikinci çeyreğinde 1,04milyar TL net kar açıkladı.
Açıklanan kar piyasa beklentisi olan 762mn TL’nin %36 üzerinde geldi.
İkinci çeyrekte gelir ve faaliyet karı da piyasa beklentilerini aştı.
Yüksek stok karı etkisi, artan rafineri üretimi ve 110mn TL
tutarındaki vergi geliri piyasa beklentilerinin üzerinde gelen net
karı destekledi. Artan ekonomik aktivite, hava trafiği talep büyümesi
ve altyapı yatırımlarının etkisi ile desteklenen orta distilat
marjları geçen yılın üzerinde gerçekleşti. Bu doğrultuda, Şirket’in
beyaz ürün marjları ve üretiminin artıyor olması ve zayıf TL Şirket’in
marjlarını 3. çeyrekte de destekleyecektir. Ancak, stok karı etkisinin
azalması ve TL’deki değer kaybı itibariyle oluşan kur farkı giderleri
net karı baskılamaya devam edecektir. TL’deki %22’lik değer kaybı ve
%40’a yakın artan ürün fiyatları sayesinde satış hacmindeki %8’lik
azalmaya rağmen, satış gelirleri %59 artışla 20,1milyar TL oldu. Bakım
duruşlarının etkisinin ilk çeyreğe göre azalmasıyla kapasite kullanım
ı artmaya devam etmektedir. Şirket’in net rafineri marjı varil başına
12,3Dolar olarak gerçekleşmiştir. Söz konusu marj son yılların en
yüksek seviyesi olarak ön plana çıkmaktadır. Güçlü gelen sonuçların
ardından olumlu piyasa tepkisi bekliyoruz."


Analizin tamamı için:

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180810_Gunluk_Bulten/04539546-8efd-4d98-8a73-bdcc883d9456.pdf






******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey