Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasa ve Teknik Görünüm
Yurtdışında hisse senetleri açısından risk iştahı Çin ve Brexit
kaynaklı haber akışı ile pozitif seyrediyor. Dün içeride ise dördüncü
çeyrek büyüme verisinin ardından BIST olumsuz yönde ayrışmasını
sürdürdü. BIST-100’ün 102.500’ü aşmakta zorlandığı ve gelen satışlarla
101 bin civarında dengelendiği görüldü. Geçtiğimiz hafta TL’de
gördüğümüz zayıflama eğilimi bu hafta yerini istikrarlı bir seyre
bıraktı. TL’deki toparlanmaya ve nispeten sakin haber akışına bağlı
olarak BIST-100’ün son üç günde %4’e varan kayıplarını kısmen telafi
etmesi beklenebilir. Buna paralel olarak bugün hisselerde hafif
toparlanma eğilimi görülebileceğini düşünüyoruz.

BIST100-Teknik Yorum

BIST100 dün gün başındaki yükseliş denemesi sonrasında gelen satış
baskısıyla 100.850 seviyesinde kapanış gerçekleştirdi. BIST'te saatlik
periyotta 103.000-103.500 bandını direnç olarak takip ediyoruz.
Altındaki hareketin devamı satış baskısının devamına yönelik sinyal
olarak değerlendirilebilir. Diğer taraftan BIST100 için günlük bazda
takip ettiğimiz destek bölgesi ise 101.200-99.500 bandında bulunuyor.
Bu bant altına inilmesi durumu satış baskısının daha da
belirginleşeceğine yönelik bir hareket olabilir. Kısa periyotta
iyimserlik için 103.000/500 bandı üzerine geri dönüş gerekiyor. Banka
endeksinde ise kısa periyotta yeni bir iyimserlik için görülebilmesi
için 135.000-135.500 bandı üzerinde kapanışı gerekli görüyoruz. Aksi
durumda 132.500-129.000 bandı zorlanmaya devam edebilir. BIST100 için
100.800/200-99.500-98.500-97.600 destek,
101.200-102.300-103.300-104.000/600 direnç olarak belirtilebilir.

VIOP-Teknik Yorum

Nisan vadeli kontratta yakın destek olarak değerlendirdiğimiz
128.200 seviyesine gelinmiş durumda. Bu kontratta kısa vadeli
iyimserliğe geri dönüş için 130.500-131.000 bandının yeniden aşılması
gerekiyor. Aksi durumda 127.500-125.000 bandına sarkma gerçekleşebilir.
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Aselsan, Ford,
Garanti, Koza Altın, Mavi, Pegasus, Selcuk Ecza ve Vakıfbank (Detaylar
için tıklayınız).

Şirket ve Sektör Haberleri

Yataş 4Ç18’de 35 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan net kar
piyasa ortalama beklentisi olan 29 milyon TL’nin üstünde geldi.
4Ç18’de vergi teşviki etkisi ile ciro geçen yıla göre %33 artarak 272
milyon TL’ye çıktı. Piyasa ortalama beklentisi 269 milyon TL
seviyesindeydi. FAVÖK piyasa beklentisi olan 37 milyon TL’nin üzerinde
46 milyon TL olarak açıklandı. 2018’in ikinci yarısından itibaren
yapılan fiyat artışlarından karlılık olumlu etkilendi. FAVÖK marjı
piyasa beklentisi olan %13,8’in üzerinde %16,7 olarak açıklandı. Güçlü
faaliyet performansı net kara olumlu yansıdı ve net kar yıllık %95
artarak 35 milyon TL oldu. Şirket 2019 için gelir beklentisini 1,2 –
1,25 milyar TL, %15,5 FAVÖK marjı ve 87-100 milyon TL net kar olarak
açıkladı. 4. çeyrek sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki
yaratmasını bekliyoruz.
İndeks Bilgisayar 4Ç18 de yıllık %35 daralma ile 75 milyon TL net
kar açıkladı. Bu rakam beklentimiz olan 12 milyon TL’nin üzerinde
gerçekleşti. Geçen yıl şirket 83 milyon TL gayrimenkul satış karı
kaydetmişti, bu tutar için düzeltme yapılınca 4Ç17 net kar 31 milyon
TL olarak gözüküyor. 4Ç18 net kar temelde net faaliyet dışı
gelirlerden oluşuyor. Zira, 4Ç18 VAFÖK yıllık bazda %41 daralma
gösterdi ve 26 milyon TL olarak gerçekleşti bizim tahminimiz olan 28
milyon TL’nin hafif altında. Ancak 4Ç18 VAFÖK marjı %3,1 ile 4Ç17 deki
%2,6’nın üzerinde. Şirket tedarikçilerinden daha iyi ödeme koşullar
elde etti, marj genişlemesi buradan kaynaklandı. 4Ç18 ciro yıllık %51
daralma ile 833 milyon TL olarak gerçekleşti ve bizim beklentimiz olan
848 milyon TL ile hafif altında kaldı. Şirketin bağlı ortaklığı olan
Datagate’in 1Ç18’den itibaren müşterisi Türk Telekom ile kontratlı cep
telefonu satışlarında şartların Datagate aleyhine gelişmesi ile
satışlarında düşüş yaşandı. Ayrıca İndeks’in solo satışlarında
yavaşlama TL’nin yılın ikinci yarısında zayıflaması ile gerçekleşti.
Şirketin sattığı ürünlerin çoğu ithal ürünlerden oluşuyor.
Tedarikçilerle düzelen ödeme koşulları sayesinde 2018 yılsonunda 156
milyon TL net nakit pozisyonu kaydedildi. Bu rakam Eylül 2018 sonunda
67 milyon TL net borçtu. Beklenenden iyi gelen net kar rakamı ile
hissede olumlu tepki olabilir. Ancak 2019 için tüketici güvenin
göreceli zayıf kalacağı beklentisiyle, bu olumlu tepkinin sınırlı
kalacağını düşünüyoruz.
Türk Hava Yolları Şubat 2019’da yıllık %1,1 artışla 5,18 milyon
yolcu taşıdığını açıkladı. Şirket yolcu sayısında en son Ocak ayında
yatay bir performans göstermiş, 2018’in tamamında ise yıllık %9,5
artış kaydetmişti. Şubat ayında iç hat yolcu sayısı yıllık %5,0
daralırken (Ocak ayındaki %4 düşüşten sonra) dış hat yolcu sayısı
yıllık %6,3 artış gösterdi (Ocak ayındaki %3 büyümeden sonra). THY’nin
yolcu doluluk oranı hem Şubat ayında hem de 2A19’da yatay seyrederek
sırasıyla %79,8 ve %79,6 olarak gerçekleşti. DHMİ’nin daha önce
açıkladığı verilerde Şubat 2019’da havaalanlarını kullanan toplam
yolcu sayısı yıllık bazda %2,4 düşüş göstermişti (Ocak ayındaki %4,8
düşüşün ardından). THY tarafından ana merkez olarak kullanılan
İstanbul Atatürk Havalimanı’nda ise toplam yolcu sayısında Şubat’ta
yıllık bazda %0,2’lik düşüş görülmüştü. Yorum: THY’nin trafik
rakamları beklendiği gibi süregelen trendin (iç hat yolcusunda daralma
ve dış hat yolcusunda büyüme) Şubat ayında da devam ettiğini
göstermektedir. Bu arada, geçen yıldan kaynaklanan yüksek baz
etkisinin yıllık karşılaştırmaları olumsuz etkilediğini hatırlatmak
isteriz – bu etki Şubat ayında Ocak ayına göre daha az hissedilmekle
birlikte hala oldukça kuvvetli olarak nitelendirilebilir (THY’nin
yolcu rakamı 2018’in Ocak ayında %40 büyüdükten sonra Şubat ayında %28
artış göstermişti). Diğer yandan, özellikle yurtdışı yolcu talebinde
bir süredir gözlemlenen kuvvetli seyri olumlu karşılıyoruz: Son 5
aylık dönemde THY’nin dış hat yolcu trafiği son 3 yılın aynı dönemine
göre %16 yukarıda gerçekleşmiştir. THY 2019 bütçesinde yolcu sayısında
yaklaşık %6 büyüme öngörmektedir.
Pegasus Havayolları’nın toplam yolcu sayısı Şubat ayında yıllık
bazda %1,6 artış gösterdi. Şirket yolcu sayısında Ocak ayında %3,2
düşüş, son 3 ayda ise yıllık %3,6 düşüş kaydetmişti. Böylece yılın ilk
iki ayı için toplam yolcu trafiği yıllık %0,9 gerilemiş oldu. Şubat
ayında iç hat yolcu sayısı yıllık %6,4 düşüş gösterirken dış hat yolcu
sayısı (charter hariç) %17,1 arttı. Yolcu doluluk oranı ise Şubat
ayında geçen yılın aynı dönemine göre 2,1 puan artış gösterdi (Ocak
ayındaki 2,6 puan düşüşten sonra). DHMİ’nin daha önce açıkladığı
verilerde Şubat 2019’da havaalanlarını kullanan toplam yolcu sayısı
yıllık bazda %2,4 düşüş göstermişti (Ocak ayındaki %4,8 düşüşün
ardından). İç talepteki yavaşlamaya paralel olarak Pegasus’un 2018’de
bir miktar kapasiteyi iç hattan dış hatta kaydırmış olması iç hat
yolcu sayısındaki yıllık düşüşü keskinleştirmektedir. Diğer yandan dış
hat yolcu sayısındaki artış şirketin finansal performansına da katkı
sağlayacaktır. Yorum: Pegasus’un yolcu rakamları şirketin Şubat ayında
son birkaç aya benzer bir performans gösterdiğine işaret etmektedir
(iç hat yolcu sayısında gerileme, dış hat yolcu sayısında artış). Aynı
şekilde, her iki alanda da trendin kademeli olarak iyileşmeye devam
ettiği gözlemlenmektedir. Örneğin, iç hat yolcusu son 4 aydaki yıllık
%10 gerilemeden sonra Şubat ayında yıllık %6 düşüş göstermiş, dış hat
yolcusu ise son dört aydaki yıllık %11 büyümeden sonra Şubat ayında
yıllık %17 artış göstermiştir. Ayrıca Şubat ayında iç hat doluluk
oranında kaydedilen yıllık 3,4 puanlık artışı da olumlu karşılıyoruz.
Sonuç olarak, Pegasus’un Şubat ayı performansını gelecek dönemler
açısından olumlu bir sinyal olarak değerlendiriyoruz.
Klimasan yılın dördüncü çeyreğinde 42mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan kar geçen yılın aynı dönemindeki 4mn TL’ye göre ciddi büyüme
göstermiş olup Şirket en yüksek çeyreklik net kar seviyesine ulaşmış
oldu. Güçlü gelir ve faaliyet karı büyümesinin yanında şirket
yönetiminin kur etkisinden korunma konusunda aldığı aksiyonların
olumlu sonuçları da dördüncü çeyrek karını destekledi. Satış gelirleri
geçen yıla göre iki kattan fazla artışla 200mn TL’ye ulaştı. İç
pazarda 3. çeyrekten gelen ertelenen talep, ÖTV indirimlerinin etkisi
ve devam eden pazar payı kazanımları gelir büyümesini destekleyen en
önemli faktörler oldu. Şirketin faaliyet karı (FAVÖK) geçen yılın aynı
dönemindeki 10mn TL’den 16mn TL’ye yükseldi. Klimasan işletme
sermayesindeki iyileşmeler sayesinde net borcunu 3. çeyrekteki 208mn
TL’den 30mn TL’ye düşürdü. Net borcun FAVÖK’e oranı ise Şirketin bu
zamana kadar gördüğü en düşün seviye olan 0,3’a geriledi. Hisse 2018
net karı baz alındığında 3,9 Fiyat/Kazanç oranında işlem görmektedir.
Olumlu."


Analizin tamamı için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=3762





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey