Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Genel Görünüm
Fed’in faiz artırım ihtimalinin zayıflamasıyla beraber, küresel
piyasalar haftaya büyük ölçüde pozitif başladı. Türkiye piyasalarının
da küresel pozitif momentumdan faydalanmasını bekliyoruz. Türk lirası
güçlenirken, Dolar/TL 2,99 seviyesinin altında işlem görüyor. Moody's
in 5 Ağustos'taki değerlendirmesi öncesinde, piyasalar artan risk
iştahının da etkisiyle yukarı yönlü hareketine devam edebilir. BIST
100 için destek noktalarını 75,100 ve 74,500 seviyelerinde görürken,
direnç noktalarını 76,000 ve 76,800 seviyelerinde görüyoruz.
2.çeyrekte beklentilerin altında büyüme gösteren ABD ekonomisi,
düşük seyretmeye devam eden enflasyon beklentileri (breakeven) ve
Eylül ayında faiz artırabileceğine dair bir işaret veremeyen Fed
sonrasında ABD 10 yıllık tahvil faiz oranlarının %1,48’e gerilediğini,
Euro/Dolar paritesinin 1,1250 direncine doğru ilerlediğini görüyoruz.
Olumlu havadan etkilenen Dolar/TL’de sakin ve aşağı yönlü seyir devam
edebilir. Faiz tarafında ise, ABD reel faizlerinin düşük gelen
büyümenin ardından tekrar eksi bölgeye geçmesiyle beraber, görece
yüksek reel faiz veren gelişmekte olan ülke tahvillerine ilginin canlı
kalmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Önümüzdeki günlerde, gösterge
tahvil faizin %9-%9,75 bandında, 10 yıllık tahvil faizinin de
%9,25-%10,00 işlem görebileceğini değerlendiriyoruz.
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Aygaz, Bimeks,
Çimsa, Emlak GYO, Garanti Bankası, Kardemir D, Soda Sanayi, TSKB.
(Detaylar için tıklayınız)
Kantitatif Analize Dayalı Aylık Portföy Önerileri: Adel, Bagfaş,
BİM, Bolu Çimento, İndeks Bilgisayar, İş GYO, Petkim, Torunlar GYO,
Tümosan, Türk Traktör (Detaylar için tıklayınız)

Şirket ve Sektör Haberleri

Arçelik (OLUMLU Öneri: Endekse Paralel Getiri 12 Aylık Hedef
Fiyat: 21,00 TL) 2Ç16’da 652 milyon TL net kâr açıkladı. Açıklanan net
kâr bizim beklentimiz (612 milyon TL) ve piyasa beklentisinin (581
milyon TL) üstünde gerçekleşti. Beklentinin üstünde gelen net kârın
temel sebebi, düşük vergi giderinden kaynaklanmaktadır. Şirket’in 2Ç16
cirosu yıllık bazda %18 artarak 3,96 milyar TL’ye yükseldi. Cirodaki
artışın temel sebebi, beyaz eşya (+%14 yıllık büyüme), elektronik
(+%25 yıllık büyüme) ve diğer (+%30 yıllık büyüme) segmentlerinde
yaşanan büyümelerdir. 2Ç16’da VAFÖK marjı piyasa beklentilerinin hafif
altında %10,6 oldu (piyasa beklentisi %10,8). VAFÖK marjı özellikle
düşen hammadde (çelik) maliyetlerinden ve yüksek marjlı yazar kasa POS
satışlarının katkısıyla olumlu etkilendi. Şirket 2016 yılı
beklentilerinde daha önce %10’un üzeri olarak ifade edilen ciro
artışını %13 ve üzerine yükselti (bizim tahminimiz %15 büyüme) ve
VAFÖK marjının %11 civarında olmasını hedeflediklerini açıkladı.
Ayrıca, Şirket 2016 yılı için yurtiçi beyaz eşya hacim tahminini
%3-%5 büyüme ve ihracat beyaz eşya hacim tahminini yaklaşık %2 büyüme
olarak açıkladı. 2Ç16’da net kârın beklentilerin üstünde gelmesinden
dolayı finansalların bugün hisse üzerinde olumlu etki yaratmasını
bekliyoruz.
İndeks Bilgisayar (HAFİF OLUMLU Getiri Beklentisi: Endeksin
Üzerinde 12 Aylık Hedef Fiyat: 8,55 TL) – %51 iştiraki olan Artım
Bilişim Çözümleri'nin diğer %49 hissesini satın aldı. MGI Bağımsız
Denetim’in yapmış olduğu değerleme raporuna göre Artım Bilişim
Çözümleri'nin Şirket değeri 6,1 milyon dolar olarak tespit edildi. Bu
doğrultuda, İndeks 5 milyon dolar toplam şirket değeri üzerinden söz
konusu hisseler (şirketin %49’u) için 2,45 milyon dolar (7,3 milyon
TL) ödeme yaptı. Bu satın alma ile birlikte hisselerinin tamamı İndeks
Bilgisayar’a geçen Artım Bilişim Çözüm mevcut işlerinin yanı sıra,
portföyüne “bulut bilişim çözümleri, büyük veri çözümleri ve
nesnelerin interneti” gibi ürünleri de ekleyecek. Şirket katma değerli
bu ürünleri başta Türkiye olmak üzere Azerbaycan ve tüm orta
Asya'daki kurumsal müşterilere götürecektir. Mart sonu itibariyle
İndeks Bilgisayarın 113 milyon TL net borcu bulunmaktaydı.
Logo Yazılım (HAFİF OLUMLU Getiri Beklentisi: Nötr 12 Aylık
Hedef Fiyat: 56,00TL) –
F.I.T. Bilgi İşlem ile ortaklık anlaşması imzalandığını ve şirket
kuruluş işlemlerine başlandığını duyurdu. FIGO Ticari Bilgi ve
Uygulama Platformu ünvanı ile kurulacak yeni şirkete taraflar %50
oranında iştirak edecekler. FIGO, Türkiye'deki şirketlere Ticaret
Bilgi Platformu üzerinden ticari faaliyetlerini kolaylaştırmaya dönük,
risk değerlendirmesi, sigorta, finansman ve tahsilatı gibi hizmetlere
erişim imkanı sağlayacak. İlgili hizmetlerin elektronik ve tek ortamda
sunumu ile ilgili olarak platform geliştirilmesi tarafların bilgi
birikimi ile gerçekleşecek.
Logo Yazılım (HAFİF OLUMSUZ Getiri Beklentisi: Nötr 12 Aylık
Hedef Fiyat: 56,00TL) – 2 Mayıs tarihinde yapılan açıklamada Vega
Yazılım Limited hissedarları ile Vega hisselerinin %100'ünün satın
alınması konusunda hukuken bağlayıcı olmayan bir niyet anlaşması
imzalandığı açıklanmıştı. Yapılan görüşmeler anlaşmaya varılamaması
nedeniyle sonlandı.
TAV Havalimanları (NÖTR Getiri Beklentisi: Endekse Paralel 12
Aylık Hedef Fiyat: 16,00 TL) bağlı ortaklıklarından BTA’nın Zagreb
Uluslararası Havalimanı'nda yer alan yiyecek içecek alanlarının
işletilmesi ve uçak içi yiyecek içecek hizmeti verme faaliyetlerine
bugün itibariyle başlayacağını açıkladı. 16 servis noktası ve 90
havayolunu kapsayan operasyonun işletme hakkı 13 yıl olarak
belirlendi. 2015 yılında 2,6 milyon yolcuya hizmet veren Zagrep
Havalimanı’nın kapasitesi yeni terminal inşaatının tamamlanması ile
2017’de 8,0 milyon yolcuya ulaşacaktır. Operasyonun TAV’ın konsolide
finansallarına katkısının düşük olması beklenebilir. Diğer yandan
şirketin ana operasyonu olan İstanbul Atatürk Havalimanı’nın (AHL)
işletim süresi azaldığından (İstanbul’un yeni havalimanı devreye
girdiğinde AHL’nin kapatılması bekleniyor - her halükarda TAV’ın
İstanbul’daki imtiyaz anlaşması Ocak 2021’de sona eriyor) şirketin
portföyüne eklediği her operasyonun önem taşıdığını belirtmek isteriz.
Geçtiğimiz hafta 27 Temmuz’da açıklanan 2Ç16 mali sonuçları sonrası
TAV Havalimanları için “Endeksin Üzerinde” olan getiri beklentimizi
“Endekse Paralel” olarak değiştirmiş, 12 aylık hedef fiyatımızı da
23,50 TL’den 16,00 TL’ye indirmiştik.
Yapı Kredi Bankası (NÖTR Getiri Beklentisi: Endeksin Üzerinde
12 aylık Hedef Fiyat: 4,95 TL) 2Ç16 döneminde 848 milyon TL net kâr
açıklayarak, 825 milyon TL düzeyindeki tahminimizin ve aynı seviyedeki
piyasa öngörüsünün üzerinde bir sonuç elde etti. Böylece bankanın ilk
altı aylık net kârı önceki yılın %71 üzerinde 1.552 milyon TL olarak
gerçekleşirken, yıllıklandırılmış özkaynak kârlılığı da %8,7’den
%13,1’e önemli bir sıçrama gerçekleştirdi. Bankanın net kârının
dönemsel artışında TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerindeki
enflasyona bağlı gerilemenin Visa’dan sağlanan 235 milyon TL’lik hisse
satış geliri ile fazlasıyla ikame edilmesi önemli rol oynadı. İlk altı
ay sonucunun ardından, bankanın 2016 net kâr beklentisini %9 artışla
2.675 milyon TL’ye, 2017 net kar beklentisini %2 artışla 2.850 milyon
TL’ye çıkardık. Hisse için 12 aylık fiyat hedefimizi 4,95 TL ve getiri
beklentimizi ‘Endeksin Üzerinde’ olarak devam ettiriyoruz.
Halkbank (NÖTR Getiri Beklentisi: Nötr 12 aylık Hedef Fiyat:
12,40 TL) 2Ç16 sonuçlarını bugün açıklayacak. Bizim 2Ç16 için net kâr
beklentimiz 830 milyon TL, analistlerin beklentilerinin ortalaması ise
817 milyon TL düzeyinde bulunuyor.

Makro Haberler

İmalat sanayi Temmuz PMI verisi açıklanacak. İmalat sanayi PMI
endeksi Mart ayından bu yana kritik seviye olan 50’nin altında kaldı.
Haziran ayında PMI 47,4 ile oldukça düşük bir seviyeye geriledi. PMI
endeksinin zayıf seyrini Temmuz ayında da sürdüreceği öngörülmektedir.
Çeyrek bazda bakıldığında PMI endeksindeki ivme kaybı daha belirgin
görülüyor. 2015 yılının son çeyreğinde 50,9 olan ortalama PMI endeksi,
2016 yılının ilk çeyreğinde 50,1’e geriledi, ikinci çeyrekte ise 48,6
oldu. Zayıf ihracat talebi ve yeni siparişlerdeki düşüş imalat sanayi
PMI endeksini baskı altında tutuyor. Tüik tarafından açıklanan sanayi
üretimine 3-aylık ortalamalarla bakıldığında, Mayıs ayında sanayi
üretimindeki büyümenin değişmeyerek %3,1’de kaldığı Şubat ayında %5,3
olan ortalama büyümeye göre ise ivme kaybı olduğu görülüyor.


Analizin tamamı için

http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Sabah_Postas%C4%B1-010816/135db1d3-06a8-4e29-af62-f9c5370af775.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey