ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ak Yatırım)

03.08.2017 09:39



Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Küresel piyasalarda gelişmekte olan ülkeleri (GOÜ) destekleyen
dinamikler varlığını sürdürse de, GOÜ para birimlerine olan talebin
son dönemde bir miktar ivme kaybettiği gözleniyor. Bu çerçevede
TL’nin ay başından beri dolara karşı zayıfladığı dikkat çekiyor. Sene
başından itibaren dolar bazında %40’a varan bir getiri sağlayan
BIST’te de bu seviyelerde bir miktar yorulma gözlendiğini
söyleyebiliriz. Dün BIST-100 endeksi beklentilerimiz paralelinde dar
bir aralıkta hareket etti ve günü 106.525 seviyesinden kapattı.
BIST’e dönük ilginin zayıflamasında kâr realizasyonları kadar
değerlemelerde artık öne çıkmaya başlayan 2018 büyüme ve şirket
kâr beklentilerinin görece belirsiz kalmasının da etkisi olabileceğini
düşünüyoruz. Bugün BIST-100 endeksinin açılışta bir miktar aşağı
gelmesini ve günün geri kalanında da dünküne benzer bir eğilim
sergileyerek 106 bin seviyesinin üzerinde tutunmaya çalışmasını
bekliyoruz.
Ford Otosan artan ihracat talebini karşılamak üzere 52 milyon
Dolarlık bir yatırımla Gölcük Fabrikasındaki 290 bin adetlik üretim
kapasitesini 330 bin adede çıkarma kararı aldığını bildirdi. Böylece
şirketin toplam yıllık üretim kapasitesi (Yeniköy fabrikası dahil) 415
bin adetten 455 bin adede yükselecek. Yatırımın Eylül 2018’de
tamamlanması öngörülüyor. Ford Otosan halihazırda Gölcük fabrikasında
Transit ve Custom model araçları üretmektedir ve fabrikanın kapasite
kullanım oranı 2016 itibariyle %90’lar seviyesine ulaşmıştır. Şirket
yönetimi daha önce söz konusu fabrikada verimlilik artışına yönelik
yatırım yapmak üzere çalışmalarda bulunduklarını açıklamıştı dünkü
açıklama ile yönetim bu yatırımın detaylarını resmi olarak kamuoyu ile
paylaşmıştır. 2017 yılı için 180-200 milyon Euro’luk yatırım harcaması
planlayan Ford Otosan yönetimi 2018 yılında da benzer tutarda bir
yatırım harcaması öngörmekteydi. Ford Otosan’ın kapasite artırımı
haberini olumlu olarak değerlendiriyoruz.
OTOMOTİV SEKTÖRÜ: Otomotiv Distribütörleri Derneği’nin (ODD)
yayımladığı rakamlara göre yurt içi toplam binek ve hafif ticari araç
(HTA) talebi Temmuz 2017’de yıllık bazda %41 artış gösterdi (binek oto
+%37, HTA +%54). Bu belirgin büyümenin temelinde Temmuz 2016’da
kaydedilmiş olan yıllık %30 daralmadan kaynaklanan düşük baz etkili
oldu. Yine de nihai gerçekleşmenin bizim %25-30 büyüme beklentimizin
üzerinde olduğunu belirtmek isteriz. Sektörün satışlarında en son
Haziran ayında yıllık %9 düşüş, Şubat-Haziran 2017 döneminde ise
ortalama yıllık %10 daralma görülmüştü. Kümülatif olarak bakıldığında,
Ocak-Temmuz dönemi için toplam araç talebi %3 düşüş göstermiş
durumdadır (binek araç -%4, HTA +%2). Temmuz ayında Tofaş Oto satış
hacimlerini yıllık %81, Ford Otosan ise yıllık %53 artırdı. Doğuş
Otomotiv de 2017 yılında ilk kez aylık bazda satış hacimlerini
büyütmeyi başarmasına rağmen (%9 artış) pazardaki büyümenin gerisinde
kalmaya devam etti. Temmuz ayı gerçekleşmeleri sonrası ODD 2017’ye
ilişkin toplam pazar büyüklüğü öngörüsünü 875bin-925bin adet olarak
korudu (2016’ya göre %6-%11 düşüş). ODD 2 ay önce Mayıs ayı
gerçekleşmeleri sonrası pazar büyüklüğü öngörüsünü önceki
850bin-900bin adetten yükseltmişti. Mevcut trendin korunması halinde
ODD’nin öngörüleri için bir yukarı potansiyel olabileceğini
düşünüyoruz. Temmuz ayı gerçekleşmelerini sektör açısından olumlu
olarak değerlendiriyoruz.
Tüpraş 2Ç17’de 1,457 milyon TL net kâr açıkladı tutar bizim net
kâr tahminimiz (858 milyon TL) ve ortalama piyasa net kâr
beklentisinin (992 milyon TL) çok üzerinde gerçekleşti. Operasyonel
olarak baktığımızda da, 2Ç17 FAVÖK gerçekleşmesi 1,480 milyon TL ile
bizim beklentimiz olan 1,142 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 1,314
milyon TL’nin üzerinde oldu. Güçlü faaliyet performansında
beklentilerin üzerinde gelen net rafineri marjı ve beklediğimizden
daha az gelen envanter değer kaybının etkili olduğunu düşünüyoruz. Net
kar tarafında ise, beklenenden daha iyi faaliyet performansının
yanında şirketin 253 milyon TL vergi gideri yerine 29 milyon TL vergi
geliri kaydetmesi etkili oldu. Tüpraş hisseleri son bir ayda BIST-100
endeksinin %1 üzerinde performans gösterdi. Sonuçların hisse
performansı üzerinde olumlu olabileceğini tahmin ediyoruz. İkinci
çeyrek sonuçları sonrasında, tahminlerimizi ve değerlememizi gözden
geçireceğiz. 2Ç17 sonuçları öncesinde, Tüpraş için 101TL’lik 12 aylık
hedef fiyat ile “Endekse Paralel” getiri beklentimiz bulunuyor."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Gunluk_Bulten-030817/1d56a692-857e-4898-8c08-a5d3d78db2cf.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.455
Değişim :  0,00% |  0,00
Açılış :  1.433  
Önceki Kapanış :  1.455  
En Yüksek
1.455
En Düşük
1.417
BIST En Aktif Hisseler18:05
GLCVY 15,01 474.832.470 % 0,00  
ANGEN 24,74 1.125.860.854 % 0,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,5163 9,5220 % 0,23  
Euro 11,0727 11,0862 % 0,06  
Sterlin 13,0660 13,1315 % -0,10  
Frank 10,3131 10,3752 % -0,03  
Riyal 2,5262 2,5389 % -0,07  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.789 1.789 5,86  
Altın Gr. 547 547 1,55  
Cumhuriyet 3.570 3.624 70,00  
Tam 3.551 3.640 69,48  
Yarım 1.716 1.761 33,61  
Çeyrek 861 880 16,80  
Gümüş.Ons 24,19 24,22 0,04  
Gümüş Gr. 7,38 7,39 -0,00  
B. Petrol 83,89 83,89 -0,72