ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)

05.02.2020 09:18



Ata Yatırım Araştırma Müdürü Murat Barışık Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Küresel piyasalarla paralel olarak yükselişler devam ediyor…
BIST: Endeks dün küresel piyasalar ile paralel olarak
yükselişlerini sürdürmüştür. Endeksin yeni güne yatay açılış ile
başlayacağını düşünüyoruz. Açılışın ardından 121,800 seviyesinde
tutunması durumunda 122,500 direnç noktasını test edeceğini
düşünüyoruz. 122,500 direnç noktasının kırılması durumunda endekste
kısa vadede 123,500 – 124,000 bandı hedeflenebilir. Olası kötü bir
haber akışı yaşanması durumunda 121,800 ardında 121,000 seviyeleri
destek noktası olarak takip edilebilir.
Direnç: 122,500 – 123,500 – 124,000 Destek: 121,800 – 121,000 –
120,000
Küresel Piyasalar: ABD borsaları dün sert yükselirken virüs
kaygılarının azalması ve likidite koşullarındaki artış hisse
senetlerine destek verdi. Bu sabah da olumlu havanın Asya’da devam
ettiğini görmekteyiz. Çin borsası %1’e yakın primle işlem görürken
emtialarda yukarı yönü tepki hareketi görmekteyiz. Artan risk iştahı
ile birlikte ABD tahvil faizi 1.59 seviyesine yükselirken, altının
1560$’a gerilemiş olduğunu görmekteyiz. Altında geri çekilmelerin alım
fırsatı yarattığını düşünmeye devam ediyoruz. OPEC’den kısıntı
beklentisi ile brent petrol 55$’a doğru tepki vermektedir. ABD ve
Avrupa vadelileri hafif kar satışını işaret etse de, risk iştahı
yüksek seyretmeye devam edebilir. ABD ISM hizmet ve ADP günün takip
edilecek verileridir.
Faiz: TL yatay bantta kalmaya devam ederken USDTRY kritik 5.9900
seviyesi altında kalmaya devam etmektedir. Bugün de benzer seyrin
devamını görebiliriz. Volatilite düşük kalmaya devam edecektir.
Tahvil dün yatay seyrederken verim eğrisi tamamen düzleşti. Global
düşük faiz ortamı, düşük seyretmeye devam eden emtia fiyatları ve faiz
indirim beklentisi tahvillere destek vermeye devam ediyor. Tüm verim
eğrisi 10.50 – 10.00 bileşik bandında dalgalanmaya devam edebilir.

Tofaş 4Ç19 Sonuçları: “Beklentimizden zayıf
operasyonel sonuçlar…”

Tofas 4.çeyrekte beklentimizin %2 üzerinde TL450mn net kar
açıkladı. Beklentimizden 113mn TL daha düşük FVÖK’ün olumsuz etkisini
beklentimizden 86mn TL daha düşük gelen net diğer&finansal giderler
ile 2mn TL’lik ertelenmiş vergi geliri (beklentimizin 35mn TL
üzerinde) dengeledi. ? Şirket beklentimzin %14 altında 665mn TL FAVÖK
elde ederken FAVÖK marjı da beklentimizin 96 baz puan altında %11.9
oldu. ? Tahminlerimize göre şirket 2020T 5.1x FD/FAVÖK ve 8.5x F/K
ile 3 yıllık ortalamalarına göre sırasıyla %23 iskonto ve %5 primle
işlem görmektedir. ? Tofaş 2020T hafif araç pazar tahminini yıllık
bazda %17-25 artışa işaret eden 560-600 bin adet olarak açıkladı (ATA:
617 bin adet, yıllık bazda %29 artış). Şirket yurt içi perakande satış
hacmi beklentisini ise %14’lük pazar payına (ATA: %14) işaret eden
78-84 bin adet olarak açıkladı. 2020T ihracat öngörüsü ise yıllık
bazda %12-2 düşüşe işaret eden 170-190 bin adet seviyesindedir. Biz
2020T ihracat hacminin yıllık bazda %5 azalarak 184 bin adet olmasını
bekliyoruz.
Şirket akşam 17.00’de telekonferans düzenleyecek.

Türkiye Otomotiv Sektörü – Ocak 2020: Düşük sezonda güçlü büyüme,
güçlü seyrin devamının testi Mart-Mayıs 2020’de olacak.

Türkiye Hafif Araç (HA) satışları Ocak 2020’de yıllık bazda %90
artarak 27.3 bin adet olurken, ay başındaki beklentimiz 21 bin adetin
ve ay ortasındaki beklentimiz 20-25 bin adetin de üzerinde
gerçekleşti. Segment bazında, binek araç (BA) yıllık bazda%101 artarak
22.0 bin adet olurken Hafif Ticari Araç (HTA) satışları yıllık bazda
55% artarak Ocak ayında 5.3 bin adet olarak gerçekleşti. Ocak ayında
binek araç (BA) talebi hafif ticari araca (HTA) göre daha yüksek
olmuştur. 2018 ve 2019’daki sırasıyla %35 ve %23’lük düşüşün ardından,
2020’de Hafif araç satışlarının yıllık bazda %29 artarak 617 bin adet
olmasını bekliyoruz. Ocak ayı tarihsel olarak zayıf geçen bir ay ve
yılın geri kalanı için bir gösterge değil. Düşük baz etkisini de baz
alarak, talebin 1Ç20’de faizlerin düşük seviyelerde ve TL’nin de
stabil kalması ile güçlü sürmeye devam edeceğini düşünüyoruz.Güçlü
seyrin testi Mart-Mayıs aylarında olacak ve ilk sinyalleri Mart ayında
alacağımızı öngörüyoruz. 2020’nin 2.yarısına doğru yatırım ortamının
daha da iyileşmesi ile birlikte hafif ticari araç talebinde de artışın
hız kazanacağına inanıyoruz. HA pazarının 20 senelik oratalamasının
628 bin adet olduğunu düşünürsek faiz indirimlerinin ve kurların aşağı
inmeye devam etmesi durumunda pazarın iyimser senaryomuza
ulaşabileceğini düşünüyoruz.
Öneri listemizde yer alan Doğuş Otomotiv ve ardından Tofaş’ın
düşük faiz ortamıyla tetiklenen güçlü yurt içi HA piyasasından
pozitif etkileneceğini düşünüyoruz. Ocak 2020’de en fazla Pazar payı
kazanan şirket Doğuş Oto (aylık bazda +727 baz puan ile %20.6) olurken
onu Peugeot (aylık bazda +77 baz puan ile %6.4) takip etti, aynı
dönemde Tofaş (aylık bazda -834 baz puan ile %12.6) en fazla Pazar
payı kaybeden şirket olurken onu da Renault (aylık bazda -323 baz puan
ile %10.7) takip etti. Doğuş Otomotiv, Kasım ve Aralık ayındaki pazar
kayıplarının ardından, Ocak ayında Pazar payının tekrardan kazanmasına
sebep olarak stok sorununu çözmüş olabileceği gösterilebilir. Doğuş
Otomotiv, iç pazara hayli bağlı olmasından ve tamamen ithalata bağlı
ürün gamından dolayı Ekim 2018’de otomotiv tabebinin düşmesiyle en çok
zarar gören şirket olmuştu. HA piyasasındaki toplarlanmanın ilk
sinyallerini Eylül 2019’da görmeye başlamamızla beraber 4Ç19 ve
2020T’de Doğuş Otomotiv’in en hızlı toparlanan şirket olacağına
inanıyoruz. Ocak 2020’de Doğuş Otomotiv Tofaş’ın önünde piyasa lideri
oldu."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




17:101.420
Değişim :  0,30% |  4,19
Açılış :  1.409  
Önceki Kapanış :  1.416  
En Yüksek
1.423
En Düşük
1.408
BIST En Aktif Hisseler17:09
PENTA 192,50 16.168.957 % 10,00  
MERIT 23,16 9.340.452 % 9,97  
KSTUR 226,20 586.084 % 9,97  
GESAN 23,74 238.701.158 % 9,91  
EKIZ 6,67 713.513 % 9,88  
17:09 Alış Satış %  
Dolar 9,0351 9,0389 % 0,42  
Euro 10,4266 10,4332 % 0,34  
Sterlin 12,2211 12,2824 % 0,17  
Frank 9,6680 9,7263 % 0,06  
Riyal 2,3993 2,4114 % 0,27  
17:09 Alış Satış %  
Altın Ons 1.767 1.767 12,87  
Altın Gr. 513 513 5,34  
Cumhuriyet 3.398 3.449 47,00  
Tam 3.380 3.465 45,14  
Yarım 1.634 1.676 21,83  
Çeyrek 819 838 10,91  
Gümüş.Ons 22,65 22,68 0,08  
Gümüş Gr. 6,58 6,59 0,05  
B. Petrol 83,81 83,81 0,16