ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)
06.03.2020 09:40
Ata Yatırım Araştırma Müdürü Murat Barışık Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST: Endeks dün genel olarak küresel piyasalardan hafif pozitif
ayrışmıştır diyebiliriz. Avrupa ve ABD de aşanan satışların devam
ettiğini görmekteyiz. Endeksin yeni güne negatif açılış ile
başlayacağını düşünüyoruz. Geri çekilmelerde 111,000 seviyesini takip
edeceğiz. 111,000 destek noktasının kırılması durumunda 110,500
destek noktasını takip edeceğiz. Endekste yükselişlerin yeniden hız
kazanması için 113,000 seviyesini kırması gerekmektedir.
Direnç: 112,500 – 113,000 – 114,000 Destek: 111,000 – 110,500 –
109,000
Küresel Piyasalar: Dünyada virüs kaosu devam ederken hisse
senetleri bir kez daha sert satışlar ile karşı karşıya konumdadır. ABD
endeksleri %3 üzerinde düşerken oynaklık mortgage krizi sonrası
ABD’nin notunun indirildiği döneme ulaşmış durumdadır. Altın, ABD
tahvilleri ve Yen gibi güvenli limanlara kaçış sonucu tüm dünyada risk
off modu zirve yapmış durumda. ABD 10 yıllık tahvil faizi 0.81
seviyesine gerilerken artık piyasalardan FED’den ekstra 100 baz puan
daha indirim beklemekteler. Sadece faiz indirmenin boşa atılan kurşun
olduğunu düşünmekle birlikte eş zamanlı varlık alımı ve swap gibi ek
önlemlerin devreye girmesinin gerektiğini düşünüyoruz. Ons altın 1681$
seviyesine kadar yükselirken belirsizlik ve düşük faiz ortamından
destek bulmaya devam etmektedir. En sert hareketlerden biri ise yen
cephesinde yaşanmaktadır. Kreditör parası olan Yen dolar karşı değer
sert değer kazanırken 105.75 seviyesine gerilemiş durumdadır. Benzer
şekilde EURUSD 1.1235’a yükselirken FED’in faizleri tarihi düşük
seviyel re çekme ihtimali Euro’nun değer kazanmasına yol açmaktadır.
Bu sabah Asya’da ve ABD vadelilerinde satış baskısı devam ederken,
Hindistan’ın en büyük bankasına devlet tarafından el koyuldu.
Sensex’deki satış baskısı bu habere bağlı gözükmekte. ABD tarımdışı
istihdam verisi günün öne çıkan veri gündemidir.
Faiz: USDTRY dün 6.0650 – 6.1340 bandında dalgalanırken Rusya’dan
gelecek haber akışına ve küresel piyasalara odaklandı. Ateşkes olayı
TL için destekleyici olsa da, aşırı düşük küresel risk iştahı TL’nin
değer kazanmasını engellemekte. Dün G.Afrika Rand’ında görülen aşırı
değer kaybı da TL üzerinde baskı oluşturan sebeplerden biri idi.
Bugünde benzer seyrin devamını görebiliriz. 6.1000 – 6.1500 USDTRY
için günlük hareket aralığımız olabilir. Tahvil faizleri dün de
gerilerken hem küresel düşük faiz ortamından hem de TCMB’nin faizleri
tek haneye indirme ihtimalinin artmasından destek buldu. Özellikle,
kısa vadeli tahvillerde aşağı yönlü hareketin devamını beklemekle
birlikte tek haneli tahvil faizleri gündeme gelebilir.
Ulker
4Ç19 Sonuçları: ULKER 4Ç19’da beklentimizi ve
konsensus beklentisi 121mn TL’nin üzerinde 165mn TL net kar açıkladı.
Operasyonel sonuçları, kaldıraç ve net kar performansı etkileyici.
Fakat, 4Ç19’da düşük kaldıraç oranı ile 0.3x Net Borç / FAVÖK oranı
düşünüldüğünde, temettü ödeme oranını beğenmedik.
Şimdilik en beğendiğimiz şirketler listesinde bulundurmaya devam
ediyoruz ama şirketin daha yüksek temettü ödeme isteği konusunda
inancımız azaldı. Şirketin sonuçlarına ilk tepkinin 4Ç19’da
beklentimizin üzerinde güçlü operasyonal performans ve net kar ile
olumlu olacağını düşünüyoruz düşünüyoruz. Ancak, 4Ç19 sonuçlarına ilk
tepki daha anlamlı bir temettü ödeme açıklaması ile çok daha olumlu
olabilirdi. Şirketin 2020 öngörüsü ve temettü ödeme politikası
konusundaki açıklığı şirketin önümüzdeki yıllarda daha yüksek
fiyatlanmasına katkı sağlayabilir. Çok cazip işlem çarpanlarına
rağmen, ana şirket ile ilgili kaygılar ve geçen yıl temettü ödemesinin
yapılmaması hisseye ek risk primi katıyor.
Şirket Haberleri
Ulker 4Ç19 Sonuçları: ULKER 4Ç19’da beklentimizi ve
konsensus beklentisi 121mn TL’nin üzerinde 165mn TL net kar açıkladı.
Operasyonel sonuçları, kaldıraç ve net kar performansı etkileyici.
Fakat, 4Ç19’da düşük kaldıraç oranı ile 0.3x Net Borç / FAVÖK oranı
düşünüldüğünde, temettü ödeme oranını beğenmedik.
Şimdilik en beğendiğimiz şirketler listesinde bulundurmaya devam
ediyoruz ama şirketin daha yüksek temettü ödeme isteği konusunda
inancımız azaldı.
Şirketin sonuçlarına ilk tepkinin 4Ç19’da beklentimizin üzerinde
güçlü operasyonal performans ve net kar ile olumlu olacağını
düşünüyoruz düşünüyoruz. Ancak, 4Ç19 sonuçlarına
ilk tepki daha anlamlı bir temettü ödeme açıklaması ile çok daha
olumlu olabilirdi. Şirketin 2020 öngörüsü ve temettü ödeme politikası
konusundaki açıklığı şirketin önümüzdeki yıllarda daha yüksek
fiyatlanmasına katkı sağlayabilir. Çok cazip işlem çarpanlarına
rağmen, ana şirket ile ilgili kaygılar ve geçen yıl temettü ödemesinin
yapılmaması hisseye ek risk primi katıyor.
ULKER 4Ç19’da beklentimizi ve konsensus beklentisi 121mn TL’yi
geçerek 165mn TL net kar açıkladı. Net karın beklentimizden yüksek
gerçekleşmesine beklentimizden yüksek gerçekleşen FAVÖK ve yatırım
faaliyetlerinden net diğer gelirler etkileyici oldu. ULKER’in net
satışları yıllık bazda beklentimizin %6.6 üzerinde %19.4 artarak
2,014mn TL olarak gerçekleşti. Beklentimizden yüksek gerçekleşen
yurtiçi ve uluslararası net satışı beklentimizden yüksek net satış
büyümesi olmasına destek oldu.
ULKER’in FAVÖK’ü yıllık bazda beklentimizin %8.4 üzerinde %22.5
artarak 340mn TL olarak gerçekleşti. ULKER’in FAVÖK marjı yıllık bazda
beklentimizin 20 baz puan üzerinde 39 baz puan artarak %15.8 olarak
gerçekleşti. Güçlü operasyonel performans sayesinde ULKER’in net borcu
çeyreksel bazda 3Ç19’daki 1,360mn TL’den 4Ç19’da 381mn TL seviyesine
azaldı.
4Ç19 sonu itibariyle ULKER’in net borç/FAVÖK’ü bir çeyrek önceki
1.3x seviyesinden 0.3x seviyesine düştü. Bu bize şirketin çok düşük
kaldıraç oranı olduğunu gösteriyor.
Güçlü operasyonel sonuçları ve bilançosuna rağmen, ULKER yönetimi
beklentimiz 1.76 TL’nin çok altında, hisse başına 0.39 TL temettü
ödeme kararı aldı.
Petkim Yönetim kurulu nakit şeklinde temettü
dağıtmayıp, %20 pay biçiminde dağıtılacak kar payı ödeme kararı aldı.
Buna göre Petkim yönetim kurulu,
2019 karından temettü dağıtmayıp %20 bedelsiz sermaye artırımı kararı
aldı Şirketin Genel Kurul toplantısı 27 Mart 2020’de yapılacaktır
Ulker %1.8 temettü verimine (ATA: 7.9%) işaret eden
hisse başına 0.39 TL temettü ödeme kararı aldı. ? Teklif
edilen temettü beklentimiz %70’in altında %15’lik temettü dağıtım
oranına işaret etmektedir. ? Şirketin genel kurulu 30 Mar 2020’de
yapılacaktır.
Erdemir %13.7 temettü verimine (ATA: 8.7%) işaret eden
hisse başına 1.20 TL temettü ödeme kararı aldı. ? Teklif
edilen temettü beklentimiz %80’in üzerinde %127’lik temettü
ödeme oranına işaret etmektedir. ? Şirketin genel kurulu 31 Mar
2020’de yapılacaktır Teklif edilen temettü ödeme tarihi 24 Nisan
Erdemir hisse geri alım programı başlatmayı planlıyor.
Buna göre, Tekfen geri alım programı için Yönetim Kurulu’na yetki
vermek için Genel Kurul’da hissedarların onayına sunacak. Erdemir’in
açıklamasına göre, geri alınan payların nominal değeri şirketin
çıkarılmış sermayesinin %10’unu aşamaz. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
