ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)
04.09.2020 09:23
Ata Yatırım Araştırma Müdürü Murat Barışık Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Küresel piyasalarda yaşanan satışlar bizi etkileyecek mi?
BIST: Endeks hafta başından bu yana ortalamaların sıkışması ve
birbirine yaklaşması ile yatay bant içerisinde işlemlerini
sürdürmektedir. Endeksin yeni güne küresel piyasalardaki satış
baskısında dolayı hafif negatif başlayacağını düşünüyoruz. Açılışın
ardından geri çekilmelerin hızlanması durumunda 1.070 seviyesini takip
edeceğiz. 1.070 destek noktasının altında 1.065 seviyesini takip
edeceğiz. Satışların bizde küresel piyasalardaki gibi yoğun ve
şiddetli olacağını düşünmüyoruz. Geçtiğimiz haftalarda yaşanan
yükselişlere biz eşlik etmedik. Endekste yükselişlerin hızlanması
durumunda 1.090 direnç noktasını kırması durumunda 1.100 seviyesini
takip edeceğiz.
Direnç: 1.080 – 1.090 – 1.100 Destek: 1.070 – 1.065 – 1.050
Küresel Piyasalar: ABD endekslerinde uzun zamandır beklenen
düzeltme hareketi dün gerçekleşirken Apple ve Tesla önderliğinde
teknoloji hisselerine sert satışlar geldi. Dolar genel olarak yatay
seyrederken, altın ve gümüşte kısmi geri çekilmeler yaşandığını
gördük. Güvenli liman konumundaki altında geri çekilmeler daha sınırlı
kalırken, altın 1935 dolar seviyesindedir. Diğer güvenli liman
konumundaki ABD 10 yıllıkları ise 0.64 seviyesindedir. VIX 34
seviyesine sıçrarken düzeltme hareketinin devam edebileceğini işaret
etmektedir. EURUSD 1.1850’e yakın işlem görürken Euro kayıplarının bir
bölümünü telafi etmiş durumdadır. Bu sabah Asya’da satış baskısı
nispeten sınırlı konumdadır. ABD seansı veri sonrası belirleyici
olacaktır.
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Ağustos ayında aylık bazda %0.86
arttı. (Bloomberg tahmini: %0.95)
Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) Ağustos ayında aylık bazda %0.86
artış ile yıllık bazda %11.77 artış gösterdi.
Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) Ağustos ayında yıllık bazda %11.53
arttı.
Hesaplamada, en fazla ağırlığa sahip Gıda ve Alkolsüz İçecekler
(%22.77) aylık bazda %0.08 azalırken, yıllık bazda %13.51 artmıştır.
Çekirdek enflasyon (Gıda ve Alkolsüz İçecekler, Enerji, Alkollü
İçecekler, Altın ve Tütün Ürünleri hariç, B ) Ağustos ayında yıllık
bazda %11.18 olarak gerçekleşti (Temmuz: %10.49).
Merkez Bankası Temmuz ayında açıkladığı Enflasyon Raporuna göre
2020 yılı enflasyonu beklentisini %7.4 seviyesinden %8.9 seviyesine
revize etmiştir. Ata Yatırım olarak, TL’de yakın zamanda yaşanan
devalüasyon ile birlikte ithal girdiler üzerinde oluşacak fiyat
geçişkenliğinin daha önce beklediğimiz olumlu baz etkisini negatif
etkilemesini beklediğimizden 2020 yılsonu enflasyon tahminimizi %9.0
seviyesinden %12.6 seviyesine revize ediyoruz.
Türk Traktör
toplam satışları Ağustos ayında yıllık
bazda %62 arttı.
Segmental bazda, yurt içi satış hacmi Ağustos ayında düşük baz
etkisi ile birlikte cazip faiz oranları sayesinde yıllık bazda %124
artarken aynı dönemde ihracat satış hacmi yıllık bazda %6 arttı. ?
Yılın ilk 8 ayında toplam satış hacmi artışı yılın ilk 7 ayındaki
%13’lük artıştan %18’e yükseldi. Yurt içi satış hacmi artışı ilk 7
ayındaki %79’luk artıştan %84’e yükselirken ihracat satış hacmi
daralması ise yılın ilk 7 ayında %21 seviyesine gerilemiştir. ?
Şirketin 2018 ve 2019’daki dalgalanmayı iyi yönettiğini düşünüyoruz.
2019 sonu Net Borç/FAVÖK oranı da 2018 sonundaki 2.73x ve 1Ç19
sonundaki 3.28x seviyesinden 1.74x’e düşürdü ve 2Ç20’de de bu oran
0.94x seviyesine gerilemişti. ? 2020T yurt içi satışlar tahminini
12.5-15.5 bin adetten (ATA: 19.5 bin adet~78% y/y artış) 19-21.5 bin
adete yükseltti. Şirket tahminini alt sınırı yıllık bazda %73 artışa
işaret ederken üst bant ise yıllık bazda %96 artışa işaret etmektedir.
Şirket iç pazardaki talebin beklentilerinden hızlı iyileştiğini
belirtti. Buna göre, biz de 2020T iç pazar satış hacmi beklentimizi
%23 yukarı çekerek yıllık bazda %78 artışa işaret eden (6A20:70%
yıllık bazda büyüme) 19.5 bin adete yükselttik. Şirket 2020 ihracat
beklentisini de 10-12.5 bin adetten 11-12.5 bin adete yükseltti. 2020T
ihracat hacim tahminimizi ise %22 azaltarak 11.9 bin adete indirdik.
İhracat hacmindeki düşüş beklentimize ragmen, yurt içi satışların
toplam satışlardaki oranının artması şirketin kar marjları açısından
olumludur. ? Türk Traktör için 12 aylık hedef fiyatımızı 2.çeyrek
sonuçlarının ardından 72.10 TL’den 113 TL’ye yükseltip önerimizi
“AL”dan “TUT”a indirmiştik. ? Hisse senedi mevcut tahminlerimize göre
2020T 11.8x F/K ve 2020T 10.2x F/K çarpanları ile 3 senelik tarihsel
ortalaması 8.8x’in üzerinde işlem görmektedir."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
