ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Ata Yatırım)
15.04.2016 09:42
Ata Yatırım ( http://www.ataonline.com.tr/ ) Murat Barışık
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST: Endeks dün genel olarak 85,500 ile 86,000 arasında yatay
şekilde işlemlerini gerçekleştirmiştir. Bugün için endeksin yatay
açılış ile güne aşlayacağını düşünüyoruz. 86,000 seviyesinin üzerine
çıkması durumunda 86,300 direnç noktasını test edecektir. Belirtilen
direnç noktasını kırması durumunda 86,700 direnç noktasına doğru
yükselişlerin devam edeceğini düşünüyoruz. Endekste geri çekilmeler
yaşanması durumunda 85,500 destek noktasının kırılması durumunda
sırası ile 85,000 ve 84,500 destek noktalarını takip edeceğiz.
Dolar/TL yatay hareketler sergilemektedir 2,85 seviyesinin altına
sarkması 2,8440 seviyesine kadar geri çekilmeler devam edecektir. 10
yıllık faizler 9,50 seviyesinin hafif altında işlem görmektedir
faizlerde 9,35 seviyesi hedeflenebilir. 5 yıllık CDS’ler 243
seviyesinde düne göre pozitif hareketler sergilemektedir.
Direnç : 86,300 – 86,700 – 87,500 Destek : 85,500 – 85,000 – 84,500
Küresel Piyasalar: Global piyasalardaki risk iştahı ivme
kaybederek de olsa devam etmektedir. ABD tarafından gelen veriler
sağlıklı istidamı ve yükselemeyen enflasyon trendini işaret ederken bu
sabah Çin’den beklentiler dahilinde gelen büyüme verisinin detayında
konut sektöründeki performans moralleri güçlü tutumaktadır. Emtia
rallisi ile başlayan global borsalardaki artışlar yine emtia bağlı bir
seyri işaret etse de, kuvvetlenmeye başlayan Dolar önümüzeki günlerde
tedirginlik yaratabilir. FED Empire State imalat endeksi, sanayi
üretimi ve tüketici güven endeksleri günün önemli verileridir. Faiz:
Artan global iştahı, düşen enflasyon, sorunsuz geçilen TCMB başkan
seçimi derken faizlerde 9.50 seviyesinin altındayız. Bazı yabancı
kurumların gelecek haftaki PPK’dan sadece üst bant değil haftalık
repo faizinde de indirim beklentilerini dillendirmesiyle son 2 gündür
çok sert bir geri çekilme yaşadık. Biz aynı görüşümüzü korumaya devam
ediyoruz yani verim eğrisinin dikleşmeye devam edeceğini, alım için
kısa v orta vadeli bölgenin tercih edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.
5 yıllık CDS 243 seviyesinde düşüş devam ediyor.
Türk Hava Yolları
Mart 2016 Trafik Sonuçları: Daha
düşük kapasite artışı ve beklenenden yüksek doluluk ile sınırlı
pozitif.
Yıllık bazda yolcu büyümesi %8.5 seviyesinde gerçekleşirken daha
düşük kapasite artışı ve zayıf talep büyümeyi sınırladı. Kapasite
(AKK) %17.4 artarken özellikle Avrupa
ve Orta Doğu rotalarında zayıf talep sebebiyle Mart ayında doluluk
oranında 248 baz puan düşüş yaşandı. Mart için beklentimiz 320 baz
puan düşüş ve Şubat ayındaki
400 baz puan düşüşe kıyasla daha pozitif bir gerçekleşme olduğunu
düşünüyoruz
Yılın ilk çeyreğinde doluluk oranının 287 baz puan düşmesi ve
dıştan dışa transfer yolcularda %22.0 büyüme rakamları bilet
fiyatlarının bir miktar zayıf gerçekleşebileceğini
işaret etmektedir. Ancak, 1Ç16 beklentilerimize bu zayıflığı hali
hazırda yansıtmıştık.
2016 tüm yıl için kapasite artışı tahminimiz %19 yolcu büyümesi
beklentimiz ise %13.2 seviyesindedir. Türk Hava Yolları’nın 2016
beklentileri ise %21.4 kapasite artışı ve
%18 yolcu büyümesi seviyesinde açıklanmıştır.
Pegasus Mart 2016 trafik verileri. Kapasite artışı
%19.8 ile göreceli olarak yavaşlarken, yolcu büyümesi %13.1 olarak
gerçekleşti. Yurt dışı hatlarda
doluluk oranı yıllık bazda 760 baz puan azalarak rekor düzeyde düştü.
Negatif…
Pegasus Mart 2016’da toplam yolcu sayısını yıllık bazda %13.1
arttırmayı başardı. Yurt dışı hatlarda doluluk oranı 760 baz puan
azalarak %66.0 olurken, Orta Doğu ve Avrupa
rotalarında büyük bir darbe aldığı görünüyor. Pegasus’un doluluk
oranındaki düşüşün Türk Hava Yolları’na göre çok daha kötü olmasının
sebebi, Türk Hava Yolları’nda geniş
uçuş ağı sayesinde taşınan transfer yolcuların düşük talep
dönemlerinde destek verirken Pegasus’ta bu potansiyelin bulunmaması
olmaktadır. Yurt içi rotalar göreceli olarak daha
sağlıklı kalırken, doluluk oranında 110 baz puan düşüş ile yolcu
sayısında %18.0 artış yaşandı. Toplamda, Pegasus’un 1Ç16’da zor bir
çeyrek geçirdiği ve özellikle Türk Hava
Yolları’na karşı dezavantajlarının daha da ortaya çıktığı
görüyoruz. Mart ayı trafik sonuçlarının Pegasus için açıkça negatif
olduğunu düşünüyoruz.
Gübretaş’ın Tabosan’ın Razi’deki %1.31’lik hissesini almak için
yaptığı başvuru
Yargıtay’da reddedildi. (Hafif olumsuz)
Hatırlanacağı üzere, Tabosan’ın toplam 37.4mn TL’lik borcu için,
Gübretaş TL25.3’ünü
tahsil edip geri kalan 12.mn TL’ye mahsuben ise Tabosan’ın elinde
bulunan %1.31’lik
hissesini almak için Yargıtay’a başvurmuştu. Yargıtay bu başvuruyu
reddetti.
Yorum: Gübretaş 12.1mn TL’ye karşılık (5.4mn Euro borç) Razi’yi
412mn Euro değer
üzerinden %1.31’ini alabilecekti. Bizim Razi için değerlememiz 964mn
Euro
düzeyindedir.
Analizin tamamı için
http://www.ataonline.com.tr/Research/GetResearchReport?id=847 "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
