Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Hafta başından bu yana dikkat çekmeye çalıştığımız gibi ‘küresel
büyümeye dair artan resesyon endişeleri’ risk iştahını olumsuz yönde
etkilerken, söz konusu etkinin belirginleştiğini gördüğümüz dün hisse
senedi piyasaları satış baskısı altında kaldı. Avrupa’da Euro Stoxx 50
endeksi %1,93 değer kaybıyla günü tamamlarken, ABD’de S&P 500 endeksi
%0,87’lik gerilemeyle 2.063 puan seviyesinden günü tamamladı. Bu sabah
ise Asya cephesinde açık olan piyasalardan Çin’de Shanghai Bileşik
Endeksi %0,2 değer kaybederken, Japonya’da piyasalar tatil nedeniyle
kapalı olmaya devam ediyor. ABD hisse vadelilerinde ise %0,20’ye
yaklaşan geri çekilmeler etkili oluyor. Risk iştahının negatif
seyretmeye devam ettiği günde Avrupa borsalarının negatif açılış
yapmalarını, petrol fiyatlarındaki geri çekilmelerin devam etmesi
halinde ‘risk-off’ modunun daha da belirginleşmesini bekliyoruz.
Son dönemde riskten kaçışın en belirgin adreslerinden biri olarak
öne çıkan ve değer kazanma eğiliminde olan yenin bu sabah Maliye
Bakanı ile BOJ Başkanı’ndan gelen açıklamaların etkisiyle değer
kaybetmesi ve dolardaki toparlanmanın etkisiyle, dolar/yen paritesinin
107’nin üzerine çıktığını görüyoruz. Yende yaşanan güçlenmenin
spekülatif ve sert olduğundan endişe ettiklerini ve gerekli olması
halinde bu yükselişi durdurmak için yanıt vermeye hazır olduklarını
belirten Japonya Maliye Bakanı Aso, G20 anlaşmaları çerçevesinde her
türlü adımı atabileceklerini ifade ederken BOJ Başkanı Kuroda da
enflasyon hedefini yakalamak için gerektiğinde ek adımlar atmaktan
çekinmeyeceklerini belirtti.
Küresel büyümeye dair artan resesyon endişelerinin etkisinde genel
emtia fiyatlarında aşağı yönlü risklerin arttığını düşündüğümüzü hafta
başından bu yana belirtiyoruz. ABD’de dün akşam açıklanan API haftalık
ham petrol stoklarının mevsimsel trendin aşağı işaret etmesine rağmen
beklentilerin altında kalsa da artmaya devam etmesi, küresel büyümeye
dair artan resesyon endişelerinin bir sonucu. Veri sonrası aşağı yönlü
hareketlerin belirginleştiğini ve 45 doların altına indiğini
gördüğümüz Brent petrolün varil fiyatı şu sıralar 44,90 dolar
seviyesinde ve değer kaybetmeye devam ediyor.
ABD’de bugün Nisan ayına ait ADP istihdam ile ekonominin önemli
kısmını oluşturan hizmet sektörü aktivitesine ilişkin ipucu alacağımız
ISM imalat dışı endeks verisininin yanı sıra, EIA tarafından
açıklanacak resmi ham petrol stoklarını takip edeceğiz. Hafta başında
açıklanan ISM imalat endeksi, fiyat endeksinde yaşanan dikkat çekici
artışa karşın manşet veride zayıflamaya işaret etmişti. Bu açıdan
imalat aktivitesindeki zayıflamanın hizmet sektöründe de etkili olup
olmayacağı büyüme görünümü açısından önemli olacak. İmalat benzeri
hizmet sektöründe de zayıflamanın yaşanması, ABD ekonomisine yönelik
zayıf görünümün belirginleşmesi ve FED’in faiz artırımlarının devamı
konusunda ‘bekleme’ modunda kalmaya devam etmesini sağlayabilir. Euro
bölgesinde ise bugün hizmet sektörü PMI ve perakende satışlar takip
edeceğimiz veriler arasında yer alıyor.
Yurt içinde dün enflasyon rakamları açıklandı. Nisan TÜFE
enflasyonu %0,78’lik artış kaydederek, yıllık enflasyonun önceki aya
göre 0,9 puan daha düşerek %6,57’ye inmesini Ocak sonunda ulaştığı
tepe seviyesine göre de 3 puan gerileme kaydetmesini sağladı (ortalama
beklenti %1’lik artış bizim tahminimiz ise %0,83’lik artış
yönündeydi). Hatırlanacağı üzere, bu aya ilişkin enflasyon tahminimizi
yaparken, yıl sonuna ait tahminimizi de %8,2’den %7,9’a çekmiştik.
Ancak, son üç aylık gerilemede, gıda fiyatlarındaki sert düşüşün ana
rolü üstlenmesi ve çekirdek enflasyondaki iyileşmenin oldukça sınırlı
kalması nedeniyle, enflasyonda görünümündeki iyileşmeyle ilgili
temkinli tutumumuzu koruyoruz. Nitekim, Mayıs ayından itibaren baz
etkisinin desteğinin de azalmasıyla, yıllık enflasyondaki düşüşün hız
kesmesini, yılın ikinci yarısında da yükseliş trendi içinde
olabileceğini düşünüyoruz.
Bu nedenle daha önce de belirttiğimiz gibi tahvil faizlerinde
düşüşün sona erdiğini ve 10 yıllık tahvil faizinde %9,5-10,0 bandına
doğru yükseliş eğiliminin yaşanabileceğini düşünürken faizde
yaşanacak olası yükselişlerin BIST için bir süredir öngördüğümüz aşağı
yönlü risklerin daha da belirginleşmesine neden olabileceğini
düşünüyoruz. Yurt içinde bugün TÜFE bazı reel efektif döviz kuru
açıklanacak olup, Mart ayında 100,53 olan endeksin Nisan’da 102
olmasını bekliyoruz.
BIST100 satış baskısı altında bir gün geçirdi. Sert geri çekilme
sonrası endekste tepki alımları yaşanabilir ancak daha önce de
belirttiğimiz gibi küresel tarafta artan resesyon endişeleri ile
belirginleşen ‘risk-off’ modu nedeniyle BIST’te yaşanacak olası
yükselişler sınırlı kalabilir. Bu nedenle BIST duruşumuz ‘temkinli’
olmaya devam ederken, endeksin seyri bugün açıklanacak kritik ABD
verileri nedeniyle volatil olabilir. Endeksin 50 günlük hareketli
ortalamanın geçtiği 81.600 puan seviyesinin altında kalması, ilk
etapta 80.800/80.300 desteklerinin test edilmesine neden olabilir.
Olası tepkide ise 81.600’ün geçilmesi 82.500’e doğru yükselişi gündeme
getirebilir, ancak mevcut tabloda yükselişlerin sınırlı kalmaya devam
edeceğini düşünmeye devam ediyoruz.
Dolar/TL küresel bazda dolardaki güçlenmenin etkisiyle 2,85’i
aştı. Bugün açıklanacak ABD veileri kurun seyri açısından kritik olup,
yukarı yönlü hareketlerde 2,8620/2,87 seviyeleri test edilebilir. 2,87
kritik direnç noktası olup, bu seviyenin üzerine yerleşmede
2,9130/2,9180 bölgesine doğru hareket tetiklenebilir. Olası geri
çekilmelerde ise 2,83/2,80 bandı izleyeceğimiz destek bölgesi.
Coca Cola İçecek (CCOLA, Negatif): Coca Cola İçecek, yılın ilk
çeyreğinde ortalama piyasa beklentisinin %50 altında 29,4 milyon TL
net kâr açıkladı. Geçen yılın aynı döneminde kaydedilen 91 milyon
TL’lik net zarara göre iyileşen kârlılığa rağmen, uluslararası
operasyonlardaki zayıflığın etkisinde sonuçların hem operasyonel
anlamda hem de net kâr tarafında beklentilerin altında kaldığını
görüyoruz. Bu nedenle ilk çeyrek sonuçlarının hisse performansına
etkisinin ‘negatif’ olacağını düşünüyoruz. Türkiye operasyonlarındaki
olumlu performans, uluslararası operasyonlardaki negatif performansa
rağmen konsolide bazda net satış gelirlerinin geçen yılın aynı
dönemine göre %8,2 artarak 1,3 milyar TL seviyesinde gerçekleşmesini
ve ortalama piyasa beklentisine paralel gelmesini sağladı (konsolide
bazda satış hacmi ise %1,5 artarak 222 milyon ünite kasa oldu).
Konsolide bazda zayıf brüt kârlılık ile faaliyet giderlerinin artan
baskısı, FAVÖK’ün piyasa beklentilerinin %8,4, geçen yılın aynı
döneminin %5,5 altında 147 milyon TL seviyesinde gerçekleşmesine neden
oldu. Operasyonel olmayan tarafta ise, geçen yılın ilk çeyreğinde
kaydedilen 154,6 milyon TL net kur farkı giderine karşılık bu yılın
ilk çeyreğinde TL’nin dolara karşı değer kazanmasının etkisiyle 17,8
milyon TL net kur farkı geliri kaydeden şirketin net finansman
giderleri 187 milyon TL’den 20 milyon TL’ye gerileyerek net kârı
destekleyici etkide bulunsa da net kârın beklentilerin altında
kalmasını engelleyemedi.
Akçansa (AKCNS, Nötr): Akçansa, yılın ilk çeyreğinde bizim
beklentimiz olan 70 milyon TL’ye paralel, piyasa ortalama beklentisi
olan 73 milyon TL’nin hafif altında, 69 milyon TL net kâr açıkladı.
Net kâr, yıllık bazda %3 artış gösterirken bir önceki çeyrek net kârı
olan 64 milyon TL’ye göre ise %7’lik artış gösterdi. Satış gelirleri
329 milyon TL ile ortalama piyasa beklentisi ve bizim beklentimiz olan
328 milyon TL ile uyumlu geldi. Akçansa’nın 2016 yılının ilk
çeyreğinde FAVÖK rakamı piyasa ortalama beklentisi olan 89 milyon TL
ve bizim tahminimiz olan 85 milyon TL’nin altında kaldı. FAVÖK,
yıllık bazda %4 artışla 82 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken,
faaliyet giderleri 18 milyon TL ile geçen yılki seviyelerini korudu.
FAVÖK marjında, 1,5 baz puanlık gerileme ile geçen yıl aynı çeyrekteki
%26,5 seviyesinden %25’e gerileme kaydedildi. Piyasa beklentilerine
paralel gerçekleşen ilk çeyrek sonuçlarının, hisse performansına
etkisinin “nötr” olacağını düşünüyoruz.
Otomotiv Sektörü: ODD verilerine göre Nisan ayında otomobil ve
hafif ticari araç satışları %7,33 oranında azaldı. Otomobil satışları
%6,5 azalarak 65.618 adet, hafif ticari araç satışları ise yıllık %9,9
düşüşle 19.269 adet olarak gerçekleşti."

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/452016_91446286.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey