ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Halk Yatırım)

11.05.2016 09:21



Halk Yatırım ( http://www.halkyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Küresel piyasalar brent petrol fiyatları üzerinden şekillenmeye
devam ediyor. Dün ABD'de açıklanan veriye göre API ham petrol
stoklarında 3,45 Milyon varil artış yaşandı (beklenti: 300 Bin,
önceki: 1,265). Benzin stoklarında ise 800 Bin varil düşüş
beklentisinin aksine 271 Bin varil artış görüldü. Diğer taraftan,
Kanada'da çıkan yangının stoklarda yarattığı hasar ve artan stoklarla
birlikte, Nijerya'nın üretimini son 22 yılın en düşük seviyesine
getirmesi ve Libya gibi diğer ülkelerde arz kaynaklı düşüşler
olabileceği beklentisi ile petrol fiyatları dengelenmeye çalışıyor.
ABD'de GSYH açısından önemli olan toptan eşya stokları
beklentilere paralel Mart ayında %0,1 arttı. Şubat ayı ise %0,5'den
%0,6'ya revize edildi. Atlanta FED %1,7 olan 2.çeyrek büyüme tahminini
%2,2 seviyesine revize etti. Yaşanan gelişmeler Haziran ayında faiz
artırımı ihtimalinin halen masada olabileceğini gösteriyor.
New York FED Başkanı Dudley İsviçre'de bir konferansta mevcut
küresel finansal sistemin verimsiz olduğunu söyledi. Daha fazla
paranın rezerv para statüsüne kavuşmasının ABD için olumlu
olabileceğini ve piyasadaki volatiliyeyi azaltabileceğine değindi.
Küresel piyasalarda Şangay Bileşik Endeksi %0,2 pozitif
seyrediyor. Japonya'da ise yenin değer kazanmasının ardından Nikkei
225 %0,2 değer kaybediyor. MSCI Asya endeksi ise yatay pozitif.

Şirket ve Sektör Haberleri

Anadolu Cam (ANACM, Sınırlı Negatif): Anadolu Cam, 2016 yılının
ilk çeyreğinde ortalama piyasa beklentisi olan 248 milyon TL’nin %2,
bizim beklentimiz olan 250 milyon TL’ye paralel 253 milyon TL net kâr
açıkladı. Net kârda yıllık bazda görülen %230 oranındaki artışın, net
finansman giderlerinin geçen yıl ilk çeyrekteki 34,3 milyon TL’den
14,6 milyon TL’ye gerilemesi ve yılın ilk çeyreğinde yatırım
faaliyetlerinden gelirler kalemi içerisinde yer alan tek seferlik 264
milyon TL’lik finansal varlık satış karından kaynaklı olduğunu
görüyoruz. Ayrıca, faaliyet giderlerinin artan baskısının da etkisiyle
(yıllık bazda %20,4 artış) operasyonel kâr marjlarında gerileme
yaşandı. İlk çeyrekte FAVÖK ortalama piyasa beklentisinin %11, bizim
beklentimiz olan 65 milyon TL’nin ise %8 altında gerçekleşti. FAVÖK
yıllık bazda %17 artışla 60 milyon TL olurken FAVÖK marjı
beklentilerin 2,1 puan, geçen yılın aynı döneminin de 0,4 puan altında
%17,3 oldu.Esas faaliyet dışı performansın katkısıyla net karda önemli
oranda artış yaşansa da, operasyonel karlılıkta beklentilerin altında
gelen sonuçlar nedeniyle ilk çeyrek finansallarının hisse
performansına etkisinin “sınırlı negatif” olacağını düşünüyoruz.
Trakya Cam (TRKCM, Pozitif): Trakya Cam, 2016 yılının ilk
çeyreğinde ortalama piyasa beklentisi olan 39 milyon TL’nin %68, bizim
beklentimiz olan 52 milyon TL’nin %25 üzerinde 65 milyon TL net kâr
açıkladı. Net kârda yıllık bazda %53, çeyreklik bazda %14 oranında
artış yaşandı. Şirketin bu çeyrekte 3,8 milyon TL net finansman gideri
(1Ç15’te 2,9 milyon TL net finansman geliri) yazmasına rağmen,
operasyonel performanstaki yükseliş ve yatırım faaliyetlerinden
gelirler kalemi içerisinde yer alan 24,4 milyon TL’lik temettü geliri
net karı destekledi. Şirket 1Ç15’te yatırım faaliyetlerinden 8,6
milyon TL’lik gelir yazmıştı. FAVÖK, 104 milyon TL ile beklentilerin
üzerinde gerçekleşti. FAVÖK, hem ortalama piyasa beklentisinin %19,
hem de bizim beklentimiz olan 92 milyon TL’nin %13 üzerinde 104 milyon
TL gerçekleşti (1Ç15’te 67 milyon TL FAVÖK). FAVÖK marjı yıllık bazda
2,2 puanlık artışla %16,7 seviyesine yükseldi.Sonuç olarak, hem net
kar hem de operasyonel kârlılıkta beklentilerin üzerinde gerçekleşen
ilk çeyrek sonuçlarını “olumlu” olarak değerlendiriyor, hisse
performansına etkisinin de “pozitif” olacağını düşünüyoruz. Trakya Cam
için, 2,45 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı ve “EKLE” tavsiyemizi
koruyoruz.
Tümosan (TMSN, Pozitif): Şirketin ilk çeyrekte net kârı ortalama
piyasa beklentisinin %33 üzerinde, yıllık bazda %16 artarak 10,2
milyon TL oldu. Traktör satış hacmi yıllık bazda %1 ile sınırlı oranda
artarken, fiyat artışlarının etkisiyle traktör satış gelirleri %6,8
arttı. Yedek parça ve diğer satış gelirlerinin güçlü artışa sahne
olmasıyla toplam net satış gelirleri yıllık bazda %13 artarak 109
milyon TL olurken, maliyet tarafında yaşanan %3’lük sınırlı orandaki
artışın desteği ile brüt kâr marjı yıllık bazda 7 puan artarak %28,5’e
yükseldi. Ancak pazaralama-dağıtım giderlerinde yaşanan artışın
etkisinde artan faaliyet gider baskısı, operasyonel kârlılıktaki
büyümeyi sınırladı. FAVÖK beklentilerin %9, geçen yılın aynı döneminin
%26 üzerinde 15,7 milyon TL, FAVÖK marjı da beklentilerin 1,7 puan,
geçen yılın aynı döneminin 1,5 puan üzerinde %14,5 oldu.
Şişe Cam (SISE, Sınırlı Negatif): Şişe Cam, 2016 yılının ilk
çeyreğinde ortalama piyasa beklentisi olan 163 milyon TL’nin %22,
bizim beklentimiz olan 140 milyon TL’nin %9 altında 128 milyon TL net
kâr açıkladı. Şirketin net finansman giderinin geçen yıl aynı
çeyrekteki 7,2 milyon TL seviyesinden, bu çeyrekte 36,7 milyon TL’ye
yükselmesi net karın beklentilerin altında kalmasında etkili oldu.
Ayrıca, geçtiğimiz yıl aynı çeyrekte 15 milyon TL’lik ertelenmiş vergi
gelirinin bu çeyrekte olmayışı da net karı baskıladı. İlk çeyrekte
FAVÖK ortalama piyasa beklentisinin %7, bizim beklentimiz olan 380
milyon TL’nin ise %2 üzerinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %23
artışla 388 milyon TL olurken FAVÖK marjı hem beklentilerin hemde,
geçen yılın aynı döneminin 1,3 puan üzerinde %20,7 oldu. Sonuç olarak,
operasyonel karlılık her ne kadar beklentilerin hafif üzerinde
gerçekleşse de, beklentilerin altında kalan net kar nedeniyle ilk
çeyrek finansallarının hisse performansına etkisinin “sınırlı negatif”
olacağını düşünüyoruz.
Selçuk Ecza Deposu (SELEC, Pozitif): Selçuk Ecza Deposu ilk
çeyrekte ortalama piyasa beklentisinin %67, geçen yılın aynı döneminin
%87 üzerinde 87 milyon TL net kâr açıkladı. Hem beklentilere göre hem
de yıllık bazda oldukça güçlü büyümeye sahne olan net kâr, ağırlıklı
olarak operasyonel kârlılıkta beklentilerin üzerinde gerçekleşen
performanstan kaynaklanıyor. Net satış gelirleri beklentilere paralel
yıllık bazda %19 artarak 2,15 milyar TL oldu. Brüt kâr marjının yıllık
bazda 1,6 puan artarak %8,6’ya yükselmesi ile geçen yılın aynı
dönemine göre sınırlı oranda artan faalyet giderlerinin net satışlara
oranı (%4,6’dan %4,7’ye), operasyonel kârlılıkta güçlü artışı
beraberinde getirdi. İlk çeyrekte FAVÖK beklentilerin %63, geçen yılın
aynı döneminin %88 üzerinde 89 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Esas
faaliyetlerden diğer gelirlerin 11 milyon TL’den 22 milyon TL’ye
yükselmesi de (teşvik, sağlık sektörü satış etkinliği ve tahakkuk
etmemiş finansman gelirlerinin etkisiyle) net kârı olumlu yönde
etkiledi. Sonuç olarak her anlamda beklentilerin üzerinde iyileşmenin
yaşandığı ilk çeyrek sonuçlarının hisse performansına etkisinin
‘olumlu’ olacağını düşünüyoruz.
Sabancı Holding (SAHOL, Sınırlı Pozitif): Nikkei gazetesinin
haberine göre Sabancı Holding CEO'su Zafer Kurtul, bankacılık
faaliyetlerine bağımlılığı azaltmak için enerji yönetiminin ve imalat
operasyonlarının güçlendirilmesi amacıyla uluslararası ortaklık
düşündüklerini bildirdi. Henüz kesin olmamakla birlikte söz konusu
açıklamanın hisse performansına etkisinin ‘potansiyel olumlu’
olabileceğini düşünüyoruz."

http://www.halkyatirim.com.tr/Upload/1152016_91334435.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




15:531.401
Değişim :  -0,69% |  -9,68
Açılış :  1.414  
Önceki Kapanış :  1.411  
En Yüksek
1.415
En Düşük
1.401
BIST En Aktif Hisseler15:53
CMBTN 240,30 16.821.120 % 9,98  
NIBAS 13,12 6.315.977 % 9,97  
TKURU 224,00 8.082.723 % 9,97  
DENGE 3,75 1.692.082 % 9,97  
YAPRK 32,26 3.173.389 % 9,95  
15:53 Alış Satış %  
Dolar 8,6923 8,6957 % -0,15  
Euro 10,3993 10,4060 % 0,00  
Sterlin 12,0529 12,1133 % -0,31  
Frank 9,4536 9,5105 % 0,05  
Riyal 2,3112 2,3228 % -0,18  
15:53 Alış Satış %  
Altın Ons 1.785 1.785 10,05  
Altın Gr. 500 500 3,15  
Cumhuriyet 3.309 3.359 7,00  
Tam 3.295 3.378 7,33  
Yarım 1.593 1.634 3,55  
Çeyrek 799 817 1,77  
Gümüş.Ons 26,22 26,25 0,30  
Gümüş Gr. 7,34 7,35 0,08  
B. Petrol 75,69 75,69 0,13