ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

03.03.2017 09:51



İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Zayıf TL, yükselen faizler, güçlü borsa üçlüsü ne kadar devam
edebilir?
15 Mart FOMC toplantısı öncesi sessiz dönem yaklaşırken Fed
başkanları çıkartma yapıyor. Mester, Williams, Evans, Powell,
Kashkari, Fischer ve Yellen mahşerin atlıları misali gün boyu
piyasaları sinyal bombardımanına tutacaklar.
Piyasalar 15 Mart toplantısında faizlerin artırılması ihtimalini
%90 civarında görüyor. Temmuz ayına kadar ikinci faiz artışının
gelebileceği de kısmen fiyatlanmaya başladı. 10 yıllık ABD tahvilleri
2,50'ye yaklaşırken öngörülerimiz doğrultusunda gelişmekte olan ülke
paralarında ve tahvillerinde sert satışlar görülmeye başladı.
Aybaşından beri bakıldığında Türk lirası %2,5 kayıpla açık ara en
çok değer kaybeden gelişmekte olan para birimi konumunda. Merkez
Bankası'nın alım ihalelerini bırakmasının da etkisiyle 10 yıllık yerel
tahviller yeniden %11'in üzerine çıktı. 30 yıllık Euro-tahvillerde de
durum çok farklı değil.
Faiz şokuna rağmen dün de yükselişini sürdüren Borsa İstanbul'un
aybaşından beri getirisi %3'e yaklaşıyor. Dünya piyasalarındaki
satışlara paralel Borsa İstanbul'da bugün %0,5-%1,0 bandında bir
gerileme bekliyoruz.
Einstein'ın "aptallığın en büyük kanıtı aynı şeyi defalarca yapıp
farklı sonuçlar almayı ummaktır" sözüne rağmen halen zayıf TL,
yükselen faizler sarmalında Borsa İstanbul'daki yükselişin
sürdürülemeyeceğine inanıyoruz.

Sirket Haberleri
Anadolu Efes
Kapanış (TL) : 20.62 - Hedef Fiyat (TL) : 19.44 - Piyasa Deg.(TL)
: 12209 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.96 ?
AEFES TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -5.72 Analist:
iurganci@isyatirim.com.tr
AEFES 4Ç16 Finansal Sonuçlar
Bizim kötümser tahminimiz olan 529 mn TL net zarardan daha iyi
fakat piyasa beklentisi 403 mn TL net zarara paralel olarak, Anadolu
Efes 435 mn TL net zarar açıkladı. Satış gelirleri beklentilere
paralel gerçekleşirken, FAVÖK tahminlerin altında gerçekleşti. Bira
operasyonları FAVÖK marjında iyileşme olmasına rağmen, Coca Cola
İcecek kar marjındaki gerileme konsoldie kar marjının düşük kalmasına
neden oldu. Sonuçlara piyasanın tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Şirket 2017 hedeflerini paylaştı. Buna göre Türkiye bira
hacimlerini sabit beklerken, fakat Rusya satış hacminde büyüme
yakalamayı hedefliyorlar. Konsolide satış hacminde ise düşük tek
haneli büyüme hedefi paylaştılar. Hedefler genel olarak bizim
beklentilerimize paralel.
Şirket için tahminlerimizi ve SAT tavsiyemizi koruyoruz.
Anadolu Efes bizim beklentimize paralel 145mn TL (0.245TL/hisse)
brüt nakit temettü dağıtma kararı aldı. Temettü verimi %1.19'a denk
geliyor. Temettü dağıtımına 29 Mayıs itibari ile başlanacak.

Kardemir (D)
Kapanış (TL) : 1.23 - Hedef Fiyat (TL) : 1.72 - Piyasa Deg.(TL) :
960 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 12.32 ?
KRDMD TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 39.53 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Kardemir 4Ç16 sonuçlaını açıkladı
Kardemir D bizim net zarar beklentimiz olan 83 milyon TL'ye yakın
fakat piyasa net zarar beklentisi olan 121 milyon TL'nin üstünde 92
milyon TL net zarar açıkladı. Açıklanan rakam ile birlikte tüm yılın
net zarar 85 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin 4Ç16'da 69 milyon
TL olarak gerçekleşen FAVÖK'ü ise bizim beklentimiz olan 106 milyon TL
ve piyasa beklentisi olan 141 milyon TL'nin altında kaldı. Geçen
senenin aynı döneminde ise 7 milyon TL FAVÖK vardı.
Şirketin satışları yıllık bazda %29 artarak 523 milyon TL'ye (İŞY:
535 milyon TL, piyasa: 783 milyon TL) ulaştı. Şirket üretim tarafında
karlılığı daha fazla ürün grubuna yönelmesiyle birlikte yılın son
çeyreğinde FAVÖK marjı yıllık bazda 11.6 baz puan arttı. 4Ç15'e
kıyasla faaliyet tarafındaki toparlanmaya rağmen 157 milyon TL
tutarındaki net finansal gider şirketin net zarar kaydetmesine neden
oldu.
Şirket geçen Aralık ayında başlattığı hisse geri alım programını
sona erdirdi.
Şirket 6 Mart günü analist toplantısı düzenleyecek ve daha sonra
tahminlerimizin üzerinden geçebiliriz. Sonuçlar piyasa beklentisinin
altında kaldığından dolayı piyasa tepkinin olumsuz olmasını
bekliyoruz.

Petkim
Kapanış (TL) : 4.45 - Hedef Fiyat (TL) : 4.85 - Piyasa Deg.(TL) :
6675 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 16.56
PETKM TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 9.09 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Faaliyet marjları net karı olumlu etkiledi
Petkim 4Ç16'da geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 123 milyon
TL net kara karşılık 216 milyon TL net kar açıkladı. Bu da yıllık
bazda %76 artışa tekabül ediyor. Açıklanan rakam beklentilerden daha
iyi gerçekleşen faaliyet marjları sayesinde bizim net kar beklentimiz
olan 98 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 102 milyon TL'nin oldukça
üstünde gerçekleşti.
Yılın son çeyreğinde satışlar yıllık bazda %11 artarak 1.28 milyar
TL'ye (İŞY: 1.295 milyar TL, piyasa: 1.23 milyar TL) ulaşırken
şirketin brüt kar marjı yıllık bazda 9.1 baz puan artarak %22.6'ya
ulaştı. 4Ç16 FAVÖK rakamı da neredeyse iki katına çıkarak 275 milyon
TL (İŞY: 196 milyon TL, piyasa: 163 milyon TL) olarak gerçekleşti.
FAVÖK marjı geçen senenin son çeyreğinde %12.3 iken bu senenin aynı
döneminde %21.5 olarak gerçekleşti.
Piyasanın sonuçlara olumlu tepki vermesini bekliyoruz. Şirket 6
Mart günü sonuçlar ile ilgili telekonferans düzenleyecek. Toplantı
sonrası tahminlerimizin üzerinden geçeceğiz. Hisse için AL tavsiyemizi
koruyoruz. "

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170303094113507_1.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




10:291.518
Değişim :  -0,06% |  -0,88
Açılış :  1.519  
Önceki Kapanış :  1.519  
En Yüksek
1.520
En Düşük
1.517
BIST En Aktif Hisseler10:29
SELVA 10,91 28.014.221 % 9,98  
ZRGYO 2,00 14.888.643 % 9,89  
HEDEF 3,12 7.279.222 % 9,86  
GOZDE 6,69 138.753.121 % 9,85  
ATATP 42,80 21.855.736 % 8,08  
10:29 Alış Satış %  
Dolar 9,5665 9,5715 % 0,96  
Euro 11,1104 11,1137 % 0,79  
Sterlin 13,1183 13,1841 % 0,98  
Frank 10,3769 10,4394 % 0,86  
Riyal 2,5432 2,5560 % 0,88  
10:29 Alış Satış %  
Altın Ons 1.802 1.802 5,15  
Altın Gr. 554 554 6,36  
Cumhuriyet 3.604 3.659 -6,00  
Tam 3.590 3.681 -0,14  
Yarım 1.735 1.780 -0,07  
Çeyrek 870 890 -0,03  
Gümüş.Ons 24,07 24,10 0,02  
Gümüş Gr. 7,40 7,41 0,06  
B. Petrol 83,25 83,25 -0,62