ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Meksa Yatırım)

14.07.2016 10:10



Meksa Yatırım ( http://www.meksayatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Sabah Notu:
"Piyasalarda olumlu seyir devam ediyor
İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) bugünkü toplantısında 25 baz
puan faiz indirimi yapmasına vadeli piyasalarda %81 ihtimal tanınıyor.
Ekonomistlerin ise %56'sı bugün bir faiz indirimi bekliyor. Yaz
aylarında gevşeme için sinyal veren BoE Başkanı Carney, sterlinin bir
miktar daha toparlanmasını bekleyerek, makro tahminlerini
yayımlayacağı Ağustos ayında da ilk faiz indirimini yapmayı ve böylece
yeni hükümetin ilk adımlarını beklemeyi de düşünebilir. BoE'den
toplam faiz indirimi beklentileri ise genelde 25 ilâ 50 baz puan
arasında değişiyor. BoE'nin bu döngüde faizleri en azından %0,50'den
0'a kadar çekmesi olası duruyor. Bu arada, BoE genişlemeci politikalar
kapsamında faiz indirimine öncelik verecekse de, ileride tahvil alım
programının çapını büyütmesi de olasılık dâhilinde görünüyor. BoE
ayrıca bugün olmasa da, şirket tahvili alımı ve "kredi amaçlı fonlama"
programını genişletmek gibi reel sektörü destekleyici nicel gevşeme
adımları da atabilir.
Birleşik Krallık'ın (BK) ikinci kadın başbakanı Theresa May'in
görevine başlaması ve kabinesinde Dışişleri Bakanlığı pozisyonu için
Boris Johnson'a yetki vermesi piyasalarda sürpriz olarak
değerlendirilirken, diğer bakanlık pozisyonlarında AB'den ayrılma
yanlısı kampanyada başrol alan isimlere yer verilmesi Brexit sürecine
hazırlığın başladığını gösteriyor. May, başbakanlığı devralması
sonrasında yaptığı konuşmada orta gelirli sınıfın ekonomik durumunda
ilişkin sorunların ve gelir adaletsizliğinin üzerine gideceklerini
belirtirken Brexit konusuna ilişkin bir takvim vermedi. Piyasalar,
gerek BK gerekse AB tarafında mevcut yönetim kadrolarının Brexit'i
arzulamadıkları inancıyla, ya yumuşak bir versiyonunun ("Brexit-lite")
uygulanacağına ya da hiçbir zaman hayata geçmeyeceğine kayda değer bir
ihtimal veriyor. Önümüzdeki haftalar veya aylarda burada görüşmelerin
sanıldığı kadar pürüzsüz geçmeyeceği algısı piyasalarda tekrar
volatilite yaratabilir.
Japonya'da ise, hükümetin enflasyon beklentisini önemli ölçüde
düşürmesi, milli gelirin %2'si tutarında olması beklenen ek mali
genişleme adımının yanında, parasal genişlemenin de gerçekleşme
olasılığını artırabilecek bir gelişme ve Japon Yeni'nin göreli daha
zayıf seyretmesine neden oluyor. Bu da yatırımcıların, potansiyel bir
risk faktörü olarak gördükleri, yende spekülatif değerlenme eğilimini
kısa vadede ortadan kaldırıyor.
ABD'de Kasım ayında yapılacak seçimler öncesinde yapılan
anketlerde Hillary Clinton'ın yarışı önde götürdüğü görülürken, Donald
Trump'ın ise Florida ve Pennsylvania'da öne geçtiğine dair haberler
dikkat çekiyor.
Yurtiçinde ise bugün açıklanacak Mayıs ayı sanayi üretimi verisi,
ikinci çeyrekte ekonomik aktivitenin nasıl seyrettiğine ilişkin önemli
bilgi veriyor olacak. Ayrıca TCMB beklenti anketinde, önümüzdeki hafta
açıklanacak faiz kararı öncesinde, enflasyon beklentilerinin ve kısa
vadeli faizlerin seyri ile ilgili piyasa beklentileri yakından takip
edilecek. Siyaset tarafında ise, Başbakan Yıldırım dün tekrar Suriye
ile barışmayı dillendirdi.
" BIST: BIST-100 Endeksi için 82-85 bin hedefimizi koruyoruz.
" Faiz: Gelişmiş ülke faizlerinin aşağı yönlü baskılanacak
olması, gelişen piyasa tahvillerini de desteklemeye devam edecek.
Tahvil pozisyonları, gösterge tahvilde % 8,00 - 8,25, 10 yıllık
tahvilde de %8,50 - %8,75 bölgesi hedeflenerek korunabilir.
" Döviz: Döviz sepetinin önümüzdeki günlerde tekrar 3,02
seviyesini hedefleyebileceğini düşünüyoruz. 2016 boyunca
yinelediğimiz, kurlardaki yükselişlerde, faiz avantajından faydalanmak
amacıyla TL'ye geçilmesi yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
" Emtia: Gelişmiş merkez bankalarının gevşek durması gereken bir
ortamda, portföylerde orta vadeli hedge amaçlı bir miktar altın
tutulmasını öneriyoruz.

Açık Trade Önerileri

Varlık Türü Açılış Tarihi Açılış Fiyatı Hedef Stop
Loss
Vade Şu ana kadar getiri
Hisse YKBNK AL / EKGYO SAT AL /
SAT 13/07/2016 1,339 1,392 1,299 3 Hafta 1,1%

BIST

BIST-100 Endeksi'nde 82 bin direnci ilk denemede etkili olabilir.
BIST-100 Endeksi'nde Haziran ortasından bu yana önerdiğimizi 82 - 85
bin bölgesinde doğru yükselişin devam etmesini bekliyoruz. Fed'in faiz
artışlarının ertelenmesiyle küresel piyasalarda oluşan iyimserlik ve
tahvil faizlerindeki düşüşler, BIST ile ilgili iyimser görüşümüzün
arkasında yatmayı sürdüren faktörler. Endeks için bugün direnç
82.000'de, destekler ise 81.400 ve 80.850 - 81.000 bölgesinde yer
alıyor.
Temel Analize Dayalı En Çok Beğenilen Hisseler: Aygaz, Bimeks,
Çimsa, Emlak GYO, Garanti Bankası, Gübre Fabrikaları, Kardemir D, Soda
Sanayi, TSKB. (Detaylar için tıklayınız)
Kantitatif Analize Dayalı Aylık Portföy Önerileri: Adel, Alkim
Kimya, Bagfaş, BİM, Bolu Çimento, Çelebi, İndeks Bilgisayar, Petkim,
Torunlar GYO, Tüpraş (Detaylar için tıklayınız)

Şirket - Sektör - Makroekonomi Haberleri

Anadolu Efes (NÖTR Getiri Beklentisi: Endeksin Altında 12 aylık
Hedef Fiyat: 18,48TL) 2Ç16 hacim sonuçları: 2Ç16’da konsolide bazda
hacim %7,8 düşerek 5,8 milyon hlt (hekto litre) oldu. Anadolu Efes
yurtdışı bira operasyonları (EBI) ise hacim bazında %6,9 daralma
gösterdi ve 4,1 milyon hlt olarak gerçekleşti. Problemli olmaya devam
eden Ukrayna’yı çıkardığımızda toplam yurtdışı bira hacminde sadece
%5,7’lik bir daralma olduğunu görüyoruz. Açıklanan rakam şirket
beklentisinden iyi olmakla birlikte bunun sebebi şirketin faaliyet
gösterdiği bölgelerde mevsim sıcaklıklarının dönem boyunca
beklentilerden yüksek olması oldu. Hacim daralmasındaki yavaşlamanın
geçici olduğunu düşünüyor, ve önümüzdeki çeyreklerde daralmanın
artacağını düşünüyoruz. Anadolu Efes’in yurtiçi operasyonları hacmi
ise toplamda %9,9 daraldı ve 1.7 milyon hlt olarak gerçekleşti. Bu
daralmanın sebebi Ramazan ayı, düşen turist sayısı ve artan terör
olayları olduğundan ilerleyen çeyreklerde hacimdeki düşüşün nispeten
daha az olacağını öngörüyoruz. Hacim rakamının hisse senedi fiyat
performansı üzerine etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.
Coca-Cola İçecek (NÖTR Getiri Beklentisi: Endekse Paralel 12
aylık Hedef Fiyat: 42,80TL) 2Ç16 hacim sonuçları: Coca-Cola İçecek
konsolide bazda 2Ç16’da 360 milyon birim kasalık satış yaptı, rakam
yıllık bazda %5’lik artışa tekabül ediyor. Kırılıma göre yurtiçi hacim
yıllık bazda %3,6 artarak 176 milyon birim kasaya ulaştı. Artışın
temel sebebi Haziran ayı boyunca yürütülen Ramazan ve Avrupa Kupası
kampanyaları oldu. Yurtdışı hacim 2Ç16’da %6,3 artış gösterdi ve 184
milyon birim kasa olarak gerçekleşti. Yurtdışı operasyonlarında
Pakistan piyasasında ciddi hacim büyümeleri yakalanmış olsa da, bu
zayıflayan Orta Asya operasyonları tarafından dengelendi ve konsolide
hacim artışı, beklentimiz olan %6,9 büyümenin biraz altında
gerçekleşti. Genel olarak büyümenin beklentimizin altında kalması
düşük kalan petrol fiyatlarından kaynaklandı. Düşük petrol fiyatları
ve artan terör olaylarının kötü etkilediği bir diğer coğrafya ise Orta
Doğu’ydu. Irak’ın başı çektiği bölge satışlarında toplamda %7,9
daralma gözlendi. Açıklanan rakamların hisse senedi fiyatına etkisinin
nötr olmasını bekliyoruz.
Şekerbank (OLUMLU Getiri Beklentisi: Nötr 12 aylık Hedef Fiyat:
1,60 TL) borsaya gönderdiği açıklamada 10 yıl vadeye ve 300 milyon
dolar tutara kadar ikincil Sermaye niteliğine haiz yurtdışı borçlanma
yapmak üzere yabancı bankalara yetki verdiğini duyurdu. Bankanın 1Ç16
sonundaki SYR’si sektörün %14,9 olan ortalamasının oldukça altında
%13,0 civarında kalmıştı. Ayrıca, bankanın Nisan ayında icradan satış
yoluyla ortaklarından BTSA Securities’e ait olan hisseleri 175 milyon
TL bedel ile alması sonucunda SYR’sinin 90 baz puan daha düşmüş
olabileceğini hesaplıyoruz. Şekerbank son çeyreklerde SYR üzerindeki
baskı nedeniyle kredilerde çok temkinli bir büyüme izlemek zorunda
kalmış, bankanın 1Ç16 sonu itibarıyla kur etkisinden arındırılmış
yıllık kredi artışı ancak %3,7 olmuştu (sektörde %11,4). Yorum:
Bankanın sermayeyi güçlendirme çabası olumlu karşılanacaktır. Gerek
yurtdışı maliyetlerin elverişli seviyelerde olması gerekse hisse alımı
sonrası oluşan ek baskı Sermaye benzeri kredi arayışını
hızlandırmıştır diye düşünüyoruz. Sermayenin güçlendirilmesi bankanın
kredi tarafında da daha etkin olmasına yardımcı olabilir.
Teknosa (OLUMSUZ Getiri Beklentisi: Nötr 12 aylık Hedef Fiyat:
6,85 TL) – Hürriyet Gazetesi’ndeki habere göre, Teknosa Eylül sonuna
kadar kârlı olmayan toplam 77 mağazasını kapatmayı planlıyor. Şirket
bu yıl 13 mağaza kapanışı gerçekleştirmişti. Mağaza kapatmalarla
Şirket yeniden yapılanma ile etkinliğini ve kârlılığını artırmayı
hedefliyor. Mağaza kapanışları kısa vadede ciroyu düşürse de uzun
vadede kâra olumlu katkı yapabilir.
Vakıfbank (NÖTR Getiri Beklentisi: Nötr 12 aylık Hedef Fiyat:
5,50 TL) gerekli yasal onayın çıkmasının ardından ipotekli Şekerbank
hisselerinin satışı dolayısıyla (yasal kesintiler sonrası) 150 milyon
TL tutarında tahsilat yaptığını açıkladı. Söz konusu tutar bankanın
3Ç16 sonuçlarına etki yapacak. Hatırlanacağı üzere yasal karar sonucu
Şekerbank, banka ortaklarından BTA Securities’e ait olan söz konusu
hisseleri Nisan ayındaki açık artırmada 175 milyon TL bedel ile satın
almıştı. Yorum: Söz konusu geliri net kâr tahminlerimizi eklemiştik.
Banka için 2016 yılında 2,1 milyar TL düzeyinde net kâr bekliyoruz.
Onay kararı piyasa beklentileri doğrultusunda olduğu için hisse
fiyatına etkisinin Nötr olacağını düşünüyoruz.
CAM SEKTÖRÜ – NÖTR Bloomberg’ün haberine göre Türkiye renksiz düz
cam ithalatını izlemeye almaya başladı. Şişe Cam Grubu hisseleri (Şişe
Cam NÖTR Getiri Beklentisi: Nötr 12 Aylık Hedef Fiyat: 3,77 TL,
Trakya Cam NÖTR Getiri Beklentisi: Endeksin Üzerinde 12 Aylık Hedef
Fiyat: 2,65 TL, Anadolu Cam NÖTR Getiri Beklentisi: Nötr 12 Aylık
Hedef Fiyat: 2,32 TL) düz camda pazar payı açısından lider konumda. Bu
adımla potansiyel dampinge karşı tedbir alınmak istendiğini
düşünüyoruz.

Faiz

Dün gösterge tahvil faizi 3 baz puan düşerek %8,74 seviyesinden
kapatırken, 10 yıllık tahvil faizi değişmeyerek günü %9,18'den
kapattı. Avrupa kaynaklı risk algısının son günlerde düşmeye devam
etmesi ile, Almanya 10 yıllık tahvil faiziyle Euro Bölgesi periferi
ülkelerin tahvil faizi arasındaki makas 24 Haziran'dan bu yana 40 baz
puan daraldı. Bu daralmanın devam etmesi, Türkiye gibi Avrupa'yla
ticari ilişkileri kuvvetli gelişmekte olan ülkelerin tahvillerine de
olumlu yansıyabilir. Bugün yurtiçinde 10:00'da açıklanacak cari açık
ve sanayi üretim verileri, yurtdışında ise 14:00'de açıklanacak
İngiltere Merkez Bankası gösterge faiz oranı kararı ( 25 baz puan
indirim bekleniyor) tahvil piyasalarının seyri açısından önemli
olabilir. Küresel olarak düşme eğilimindeki risk priminin, gelişmiş
ülkelerde reel faizlerin ekside seyrettiği ortamda Türk tahvillerine
olan ilgiyi destekleyebileceğini değerlendiriyoruz. Her ne kadar
halihazırdaki enflasyon dinamikleri aşağı yönlü potansiyeli belli
ölçüde kısıtlasa da, mevcut küresel konjonktürde gösterge tahvil
faizin %8,00 seviyesine doğru çekilmeye devam edebileceğini
düşünüyoruz. 10 yıllık tahvilde ise %10,25'in üzerinde önerdiğimiz
alım yönündeki pozisyonlar, %8,50-%8,75 bandı hedeflenerek korunabilir.

Döviz

İngiltere Merkez Bankası'ndan (BoE) faiz indirimi beklenirken dün
Sterlin/Dolar paritesi satıcılı seyretti.... Bugün açıklanacak BoE
kararıyla 50 baz puan olan gösterge faiz oranının 25 baz puana
indirilmesi beklenirken dün Sterlin/Dolar paritesinin 1,31 seviyesine
doğru hareket ettiğini gördük. Parite açılışta hafif primli
seyrederken, bugün BoE'den faiz indirimi gelmese bile BoE'nin
önümüzdeki aylarda faiz indirimi yapacağına dair işaretler vermesi
beklendiğinden paritede yükselişlerin satış fırsatı olduğunu düşünmeye
devam ediyoruz. Dolar/TL tarafına bakıldığında yüksek faiz avantajına
sahip olan TL'de değerlenme baskısı devam ediyor. Açılışta 2,89
civarında işlem gören Dolar/TL'de yükselişlerde dolar satılarak TL'ye
geçilmesi yönündeki görüşümüzü koruyoruz.

Emtia

Brent petrolde stok verisi satışlara neden olurken, altında sakin
seyir devam ediyor... Dün Uluslararası Enerji Ajansı'nın petrol
piyasasına ilişkin yayımladığı raporda ABD limanlarında tanker doluluk
oranlarının tarihi seviyelere vardığını açıklaması dünya petrol
arzının artış gösterdiğine işaret ederek petrol fiyatları üzerindeki
satış baskısını artırdı. ABD haftalık ham petrol stoklarının
geçtiğimiz hafta 3 milyon varil azalması beklenirken 2,5 milyon varil
azalış göstermesi, benzin ve damıtılmış petrol stoklarında artış
görülmesi de petrol fiyatlarında satışları hızlandırdı. Açılışta 46
dolar civarında seyreden Brent petrolde Cuma günü yayımlanacak Çin
büyüme verisi ve ABD petrol kuyusu sayısı haftalık değişimi takip
edilecek. Altında artan risk iştahı ve Euro bölgesi bankacılık
sistemine ilişkin endişelerin azalması nedeniyle fiyatlar sakin
seyrini korurken, Merkez Bankaları'nın genişlemeci politikalarını
devam ettirmesi beklentisiyle orta vadeli altın pozisyonlarının
korunabileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Açılışta kritik 1330 dolar
desteği üzerinde işlem gören ons altında orta vadeli 1380-1390 dolar
hedefimiz devam ediyor."

Analizin tamamı için:

http://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/Sabah_Postası-140716/eb382649-ac6a-4944-af3a-c9b454fee59a.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.519
Değişim :  0,67% |  10,05
Açılış :  1.508  
Önceki Kapanış :  1.509  
En Yüksek
1.521
En Düşük
1.503
BIST En Aktif Hisseler18:05
ATATP 39,60 41.032.564 % 10,00  
SELVA 9,92 66.567.003 % 9,98  
JANTS 64,50 327.031.133 % 9,97  
KARYE 20,10 80.755.862 % 9,90  
RHEAG 2,22 7.872.396 % 9,90  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,4853 9,4875 % -0,51  
Euro 11,0231 11,0468 % -0,18  
Sterlin 12,9934 13,0586 % -0,75  
Frank 10,2894 10,3513 % -0,40  
Riyal 2,5215 2,5341 % -0,57  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.797 1.798 4,85  
Altın Gr. 549 549 -0,73  
Cumhuriyet 3.604 3.659 -6,00  
Tam 3.590 3.681 -0,14  
Yarım 1.735 1.780 -0,07  
Çeyrek 870 890 -0,03  
Gümüş.Ons 24,06 24,10 -0,07  
Gümüş Gr. 7,35 7,36 -0,05  
B. Petrol 83,42 83,42 -2,23