Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"TCMB Para Politikası Kurulu politika faizi olan bir haftalık
repo faizini 425bps düşürerek %19,75'e düşürdü. Piyasa beklentisi
250bps olsa da, piyasa fiyatlamalarında 400bsp fiyatların içinde
olduğu için döviz kurlarında zayıflama görülmedi. Banka ekonomik
aktivitede kademeli toparlanmanın sürmesini, küresel likidite
koşullarını olumlu , enflasyon görünümünün pozitif ve küresel likidite
koşullarının destekleyici olduğunu belirtti. Yılsonuna kadar 3
toplantısı bulunan Merkez Bankası’nın faiz indirimlerini sürdürmesini
bekliyoruz. Geçtiğimiz hafta yabancı yatırımcılar 48mn dolarlık hisse
senedi alımı, 158mn dolarlık tahvil satışı gerçekleştirdi. Avrupa
Merkez Bankası ise faiz oranlarında bir değişikliğe gitmedi. Başkan
Draghi’den parasal gevşeme sinyali verildi. BİST’de dün yurtdışı
piyasalardaki satışlara parelel kar satışları görüldü. Endeksin teknik
görünümde 100,600 – 104,000 puan seviyeleri bandında dalgalı bir seyir
izlemesi beklenebilir. BİST’de hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz.

AÇIKLANAN FİNANSALLAR

AKBNK: Akbank 2Ç19’da beklentimiz olan 1,117mn TL ve piyasa
beklentisi olan 1.186mn TL’nin üzerinde 1,278mn TL net kar açıkladı
(çeyreksel bazda %9.5 ve yıllık bazda %20 düşüşe işaret etmektedir).
Özkaynak karlılığı 2Ç19’da %11 olarak gerçekleşti. Beklentimizin
üzerinde gelen sonuçlar büyük ölçüde güçlü marj gelişiminden
kaynaklanmaktadır. Banka’nın net faiz gelirleri, kredi mevduat
makasındaki iyileşmenin etkisiyle çeyreksel bazda %9.5 artış gösterdi.
TÜFE’ye endeksli tahvil getirilerindeki düşüşe ragmen (net karda 150mn
TL’lik olumsuz etki yaratmıştır) mevduat maliyetlerindeki 56 baz
puanlık iyileşme marja olumlu etki yaratmıştır. Net faiz marjı 2Ç19’da
çeyreksel bazda 53 baz puan artış göstermiştir. Diğer taraftan swap
maliyetlerindeki artış sebebiyle düzl. net faiz marjındaki iyileşme 17
puan ile sınırlı kalmıştır. Ticari zarardaki artış ve TÜFE’ye endeksli
tahvil getirilerinden daha düşük kar net kardaki çeyreksel düşüşün ana
faktörleri olmuştur. Takipteki krediler oranı %5.1 olurken (1Ç19:
%4.5), Banka’nın net risk maliyeti 259 baz puana yükselmiştir
(1Ç19:240baz puan, 2019 bekl.: 300 baz puan). Akbank’ın konsolide
sermaye yeterlilik ve Tier-1 oranları 2Ç19 sırasıyla %17.7 (1Ç19:
16.2) ve %15 (1Ç19: %13.8) olarak gerçekleşmiştir.

ŞİRKET HABERLERİ

THYAO: ABD Federal Havacılık İdaresi (FAA), regülatörlerin
güvenlik güncellemelerini onaylamak için bir zaman çizelgesi
bulunmadığını belirterek Boeing'in 737 MAX uçaklarının Ekim ayında
uçuşlarına yeniden başlayabileceği yönündeki değerlendirmesini
reddetti. Hatırlanacağı üzere THY, Haziran ayında yaptığı açıklamada
2019 sonu filo hedefindeki 24 adet Boeing 737 MAX tipi uçağın sivil
havacılık otoritelerinden gerekli uçuş onaylarının iletileceği tarihe
kadar operasyonlarında değerlendirmeyeceğini ve bu sebeple planlanan
bazı uçuşlarında iptaller yaşanabileceğini belirtmişti.

EKONOMİ HABERLERİ

Avrupa Merkez Bankası’ndan gevşeme sinyali Avrupa Merkez Bankası,
dün Guvernörler Kurulu toplantısını gerçekleştirdi ve politika faiz
oranlarını ile mevduat faiz oranını sırasıyla %0.0 ve %-0,4 olarak
tutmaya karar verdi. Bununla birlikte, Banka, politika faizinin en az
2020 yılının ilk yarısına kadar mevcut veya daha düşük seviyelerde
kalmasını beklerken, Mario Draghi, basın toplantısında “finansal
koşulların elverişli olmaya devam etmesini sağlamak ve Euro bölgesinin
genişlemesini desteklemek için önemli ölçüde parasal teşvik
gerekiyor.” dedi. Draghi’nin açıklamalarına göre AMB içerisinde
politika faiz oranının yanı sıra mevduata faiz için yeni bir sistem ve
potansiyel yeni net varlık alımlarının büyüklüğü ve bileşimi için
seçenekler üzerinde duruluyor. Faiz indirimi beklentileri, Dolar
karşısında EUR’un son iki yılın en düşük seviyesin olan 1,110
seviyesine düşmesine neden oldu, ancak faiz indiriminin
gerçekleşmemesi EUR’un yeniden değer kazanması ile sonuçlandı. PPK
Kararı TCMB bugün Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısını
gerçekleştirdi ve politika faizi olan bir haftalık repo faizini 425bps
düşürerek %19,75'e düşürdü. Anlık piyasa tepkisi olumsuz olmakla
birlikte, son birkaç gün içinde 400 bps civarında bir indirim
yapılması fiyatlara girdiği için USD/TRY açıklama öncesi seviesine
geri döndü. Buna ek olarak, ifadenin hafif şahin bir ton içermesi ve
ileriye dönük gevşeme yönünde bir yönlendirme içermemesi ılımlı bir
döviz kuru reaksiyonuna yol açtı. TCMB'nin önümüzdeki dönem
stratejisini anlamak için PPK sonrası ilk fırsat yeni TCMB Başkanı’nın
ilk kez ekonomistlerin karşısına geçeceği ve soruları yanıtlayacağı
gelecek hafta Çarşamba gerçekleşecek Enflasyon Raporu basın toplantısı
olacak.
Banka, net ihracatın GSYİH büyümesine katkısı, enflasyondaki
yavaşlama ve finansal koşullardaki nispi iyileşme sayesinde ekonomik
aktivitedeki kademeli toparlanmanın devam etmesini beklemektedir.
TCMB, gelişmiş ekonomi merkez bankalarının genişlemeci para politikası
adımlarının olasılığının arttığını, ancak küresel ekonomik
politikalarla ilgili korumacılığın ve belirsizliğin artmasının hem
sermaye akımları hem de uluslararası ticaret üzerindeki etkileri
bakımından yakından izlendiğini belirtmektedir. Banka, küresel
likidite koşullarını olumlu, enflasyon görünümünü pozitif ve talep
koşullarını destekleyici bulmasına karşın, düşük enflasyon riski,
düşük uzun vadeli faiz oranları ve daha güçlü ekonomik iyileşme elde
etmenin anahtarı olarak sürdürülebilir enflasyondaki düşüş sürecini
göstermektedir. Bu nedenle, enflasyondaki düşüş sürecinin
sürekliliğini sağlamak için parasal sıkılığın derecesinin temel
enflasyon eğiliminin göstergeleri dikkate alınarak belirleneceğine
dikkat çekilmiştir. Banka enflasyonla ilgili bir sonraki hamlenin
verilere bağlı olduğunu belirtse de ve temkinli yaklaşımın
sürdürüleceğini söylese de yılsonuna kadar önümüzdeki 3 toplantıda
faiz indirimlerinin devam etmesini bekliyoruz. İndirim miktarı bu
kadar büyük olmayacaktır, ancak Banka Fed ve AMB ile birlikte bir
gevşeme döngüsünü takip etmeyi seçerse, politika oranı %15.0'ın altına
düşebilir. Hatırlatmak gerekirse Fed 31 Temmuz’da FOMC toplantısını
düzenleyecek ve faiz indirimiyle birlikte daha genişlemeci bir para
politikasına geçerken ve AMB Başkanı Draghi de dünkü toplantının
ardından genişlemeci politikaların yolda olduğu sinyalini verdi.
Reel kesim güveninde bozulma Dün TCMB tarafından yayınlanan reel
kesim güven endeksi geçen sene Temmuz ayındaki 102.7 seviyesinden
98.3’e geriledi. Mevsimsellikten arındırılmış güven endeksi ise
Haziran ayındaki 99.6 seviyesinden 96.6 seviyesine düştü.
Mevsimsellikten arındırılmış verilere göre düşüşün ardında yatan en
önemli nedenler mevcut ve son 3 aydaki toplam siparişler ile mamul mal
stokundaki gerileme oldu. Böylece henüz sadece ilk aya dair veri
olmakla birlikte büyümenin önemli göstergelerinden reel kesim güven
endeksi üçüncü çeyreğe kötümser bir başlangıç yapmış oldu. Benzer
şekilde Temmuz ayı kapasite kullanım oranı da mevsimsellikten
arındırılmış bazda %76.6’dan %75.9’a geriledi. Üçüncü çeyrek büyüme
performansı ile ilgili daha net bilgiye sahip olabilmek için birkaç
büyüme göstergesinin daha açıklanmasını ve bu görünümü netleştirmesini
bekleyeceğiz."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20190726.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey