Oyak Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Karşıdan esen rüzgarlar küresel piyasaları baskılamaya devam
ediyor. Avrupa ve ABD’de hızla artan pandemi, ABD’de teşvik paketinin
seçim sonrasına bırakılması ve özellikle Avrupa’da yeni kısıtlamalar
getirilmesi risk algısını olumsuz etkiliyor. Bu sabah ABD vadelileri
ve Asya borsalarının genelinde satıcılı bir seyir hakim. Bugün yurt
içinde ekonomik güven endeksi ve TCMB enflasyon raporu açıklanacak.
Öte yandan, yurt dışında önemli veri akışı bulunmuyor. BİST için yurt
dışı piyasalara paralel hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz.

AKBNK

Akbank, 3Ç’de piyasa beklentisi ve bizim beklentimizin üzerinde
1.523m TL net kar açıkladı. Sonuçlar net karda çeyreksel %4 daralmaya
yıldan yıla ise %9 artışa işaret etmektedir. Beklentimizden yüksek
gerçekleşen sermaye piyasası kazançları net kardaki sapmayı
açıklamaktadır. Akbank, bu çeyrek 250mTL serbest karşılık ayırmıştır.
Bu karşılık ayrılmamış olsaydı net kar açıklanandan %16 daha yukarıda
gerçekleşerek 1.773mTL ye ulaşacaktı.Gelir kalitesi açısından 3Ç
Akbank için pek olumlu bir çeyrek olmamıştır. Şöyleki çekirdek gelirde
(faiz + komisyon) bir önceki çeyreğe göre sadece %2 artış yaşanmıştır.
Kredi/mevduat makasının çeyreksel 1 puan daralmasına rağmen 2Ç sonrası
büyük bir toparlanma kaydeden komisyon gelirleri karlılığı
desteklemiştir. Net faiz marjı hem makastaki daralma hem de swap
giderlerindeki artışında etkisinde 79 baz puan çeyreksel düşmüştür.
Sermaye getirisi 3Ç'de %10,5’e geri çekilmiştir (2Ç: %11,4). Serbest
karşılıklar düzeltilmiş olarak ise sermaye getirisi %12,2 seviyesine
çıkmaktadır.Sonuçları, Akbank için sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz.

BIZIM

Bizim Toptan 3Ç20 sonuçlarında TL1,381mn ciro (yıllık +%14),
TL64mn FAVÖK (yıllık -%8) ve TL8mn net kar (yıllık -%27) açıklamıştır.
Ciro ve FAVÖK piyasa beklentilerine paralel olmakla birlikte net kar
beklentilerin %8 gerisindedir. Operasyonel marjlarda UFRS15’e konu
olan faiz oranlarındaki düşüş sebebiyle gerileme mevcuttur. Net kar,
Covid-19’la digitalleşmeye ilişkin ekstra harcamaların etkilerini de
içermektedir ve şirket tüm yıl için TL33mn’luk kar hedefini
korumaktadır. Telekonferansı bugün 11:00’dedir.

GARAN

Garanti, 3Ç’de piyasa beklentisi ve bizim beklentimiz ile paralel
1.896m TL net kar açıkladı. Sonuçlar net karda çeyreksel %18 yıldan
yıla ise %45 artışa işaret etmektedir. Garanti bu çeyrek 1.230mTL
serbest karşılık ayırmıştır. Bu karşılık ayrılmamış olsaydı net kar
açıklanandan %65 daha yukarıda gerçekleşerek 3.126mTL ye
ulaşacaktı.Gelir kalitesi açısından 3Ç Garanti için olumlu bir çeyrek
olmuştur. Çekirdek gelirde (faiz + komisyon) çeyreksel %16 artış
yaşanmıştır. Kredi/mevduat makasının çeyreksel 36 baz puan daralmasına
rağmen yükselen menkul kıymet getirileri ve 2Ç sonrası büyük bir
toparlanma kaydeden komisyon gelirleri karlılığı desteklemiştir. Net
faiz marjı swap giderlerindeki artışında etkisinde 6 baz puan
çeyreksel daralmıştır. Sermaye piyasası kalemi ise kazançlı kambiyo ve
tahvil işlemlerin etkisinde karlılığı desteklemiştir. Sermaye getirisi
3Ç'de %12,8’e yükselmiştir (2Ç: %11,5). Serbest karşılıklar
düzeltilmiş olarak ise sermaye getirisi %21,1 gibi yüksek bir seviyeye
çıkmaktadır.Sonuçları, Garanti için sınırlı pozitif olarak
değerlendiriyoruz.

PNSUT

Pınar Süt, 3Ç20 finansallarında sırasıyla TL515milyon ciro (yıllık
%19 artış), TL17mn FAVÖK (yıllık %26 gerileme), TL7mn net kar
(3Ç19:TL1mn) açıklamıştır. Şirket finansalları için piyasa beklentisi
bulunmamaktadır. Kovid-19’ a ilişkin kısmi normalleşme dönemini içeren
finansallarda ciro büyümesi yıllık bazda %19’dur. İhracat %33
artmıştır. Brüt kar marjı geçen senenin 106bps üzerinde %10.6
seviyesinde gerçekleşirken artan faaliyet giderlerinin satışlara
oranının etkisiyle FAVÖK marjı %3.4’le yıllık bazda 18bps artmıştır.
Esas faaliyetler gelir ve giderden hesaplanan net kur geliri finansal
giderlerdeki net kur gideri baskısını nispeten bertaraf etmiştir.
TL8.5mn’luk pozitif vergi etkisi net karı desteklemiştir. Şirketin
3Ç20 sonu net borcu çeyreklik bazda %12 artarak TL271mn olmuştur ve
2.6x net borç/yıllıklandırılmış FAVÖK çarpanına tekabül etmektedir
(2Ç20 sonu: 2.4x/2019 sonu: 1.7x).

BIMAS

BİM, Fas ve Mısır'da gıda perakende sektöründe faaliyet gösteren
iştirakleriyle ilgili olarak yerel veya uluslararası yatırımcılarla
ortaklık alternatifleri de dahil olmak üzere, stratejik opsiyonların
araştırılması ve değerlendirilmesi amacıyla Yönetim Kurulu kararı
alındığını açıklamıştır. Fas ve Mısır’a ilişkin ciro şirketin 1Y2020
konsolide cirosunda %6.3’lük paya sahiptir. Kararın son dönemdeki Türk
şirketlerine ilişkin bölgesel negatif haber akışının etkisiyle
alındığını düşünüyoruz. Nihai fiyatlar önemli olacak olsa da süreç
hisse performansını destekleyebilir."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20201028.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey