Oyak Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Korona virüs aşılarının dağıtımına devam edilirken, Brexit ve ABD
teşvik paketi belirsizliklerinin ortadan kalkması ile küresel
piyasalarda iyimser algı sürüyor. Asya borsalarının geneli ve ABD
vadelileri bu sabah alıcılı işlem görüyor. Bugün yurt dışında ABD ham
petrol stokları, toptan eşya stokları, Chicago PMI ve askıda konut
satışları takip edilecek. Yurt içinde ise herhangi bir önemli veri
açıklaması bulunmuyor. Türkiye’nin CDS primi 310 seviyesine, Dolar/TL
ise 7.38’e geriledi. BİST için hafif alıcılı bir açılış bekliyoruz.

ŞİRKET HABERLERİ

AVISA AvivaSa, ödemesi ertelenen 60 milyon TL 2. taksit temettü
ödemesinin 06.01.2021 tarihinde nakden yapılacağını açıkladı. Böylece
2020 yılı için toplamda 160 milyon TL temettü dağıtmış olacak. Temettü
verimi olarak %6’ya işaret ediyor. Olumlu.
FROTO Ford Otosan üretim hatlarında yapılacak planlı bakım
çalışmaları sebebi ile 4 Ocak 2021 – 18 Ocak 2021 tarihleri arasında
üretime geçici olarak ara verecektir. Nötr.
HEKTS KAP açıklamasına göre Hektaş, güçlü büyüme sürecini finanse
etmek amacıyla %176 bedelli ve %102 bedelsiz sermaye artırımı ile
ödenmiş sermayesinin 227.6mn TL’den 860mn TL’ye artırılmasına karar
verdi. Artırılan sermayenin bir kısmı Arma İlaç (Oyak grubuna bağlı
veteriner ilaçları üreticisi) ve Agriventis (Avustralya’da tohum
geliştirme alanında faaliyet gösteren bir start-up şirketi) paylarının
devralınmasından doğacak borçların ödenmesinde kullanılacak.
KOZAL Koza Altın, Çanakkale-Karapınar projesine ilişkin olarak
fizibilite çalışmaları tamamladığını ve yaklaşık 180.000 ons (5.6 ton)
altın ve 175.000 ons (5.4 ton) gümüş rezervinin 2020 yılı sonu Koza
Altın İşletmeleri toplam rezerv miktarına eklenebileceğini bildirdi.
Şirket ayrıca, sondaj faaliyetlerinin devam ettiğini ve bu projeye
ilişkin üretim faaliyetlerinin 2Ç21’de başlayacağını öngördü.
Hatırlatmak gerekirse Koza Altın, 28 Şubat 2020 tarihinde muhtemel ve
görünür rezerv miktarını 2.1mn ons altın olarak açıklamıştı.
Böylelikle Çanakale projesi, şirketin 2019 yıl sonunda açıkladığı
toplam görünür ve muhtemel rezervin yaklaşık %8.5’luk bir kısmını
oluşturuyor. Hafif pozitif.
ODAS Odaş’ın %100 oranında bağlı ortaklığı olan Çan Kömür ve
İnşaat A.Ş.'nin paylarının halka arzına yönelik olarak yapmış olduğu
Kayıtlı Sermaye Sistemine geçiş ve Esas Sözleşme Tadil başvurusu SPK
tarafından onaylandı. İştirakin halka arzına yönelik süreçleri
kapsamında takip edilecek diğer adımlar ile ilgili çalışmalar da devam
ediyor.

SEKTÖR HABERLERİ

BDDK Bankacılık Sektör Verisi – Kasım 2020 BDDK, bankacılık
sektörü Kasım verilerini açıkladı. Buna göre, sektör 7,3 milyar TL net
kar elde ederken net kar aydan aya %95 (kümüle yıllık +%23) artış
gösterdi. Sektörün karındaki artışın ana kaynağı 3Ç sonrası Kasım
ayında net karşılık giderlerindeki düşüş ve karşılık geri çevirmeleri
ile kambiyo zararlarının azalmasıdır. Özellikle kamu bankalarının Ekim
ayındaki yüklü kambiyo zararından sonra Kasım ayında TL’nin değer
kazanması ve döviz açık pozisyonlarının azalması sonucu kambiyo karı
yazması sektör karlılığını desteklemiştir. Kambiyo kalemindeki
performansın sektörün son çeyrek karlılığına olumlu etki yapmasını
bekliyoruz. Karşılık tarafında ise düşüşün geçici olduğuna ve Aralık
ayında ihtiyati karşılık ayrılması ve IFRS model ayarlamalarının
etkisinde toplam karşılık giderlerinin artacağına inanıyoruz. Karşılık
yükünün Kasım ayında azalması ve kambiyo karı yazılmasının yanı sıra,
sonuçların öne çıkan başlıca özellikleri şu şekildedir: (1) TL
kredi/mevduat maskası yükselen fonlama maliyetlerinin etkisinde aydan
aya 57 baz puan daraldı YP makasta ise kredi getirilerinin azalması
sonucu 2,2 puan daralma yaşandı, (2) Menkul kıymet getirisi düştü
ancak TÜFE düzeltmesi Aralık ayında yapılacağı için 4Ç sonuçlarını
destekleyecek, (3) komisyon daralması yıldan yıla kümüle bazda devam
etti ve yasal düzenlemelerin olumsuz etkisinin henüz azalmadığı
izlenimini veriyor, (4) faaliyet giderleri büyümesi ise hala enflasyon
üzerinde seyretmektedir.
Çekirdek gelirler, artan mevduat maliyetleri ve yasal düzenlemeler
nedeniyle azalan komisyon gelirleri nedeniyle aydan aya %9 geriledi.
TCMB'nin sıkılaştırmasının etkisiyle artan mevduat maliyetleri,
önümüzdeki aylarda TL kredi/mevduat makasının daha da daralmasına
neden olabilir. YP makas ise değerlenen TL’nin etkisinde düşen kredi
getirileriyle daraldı. 4Ç20 ve 1Ç21'de bankalar için makas ve marjlar
açısından operasyonel ortamın zor olmasını bekliyoruz. Kredilerin
yukarı yönlü yeniden fiyatlanması devam ederken TL mevduat maliyetleri
yükselmeye devam ediyor, ancak kredi hacimleri düşüyor. Net kredi risk
maliyeti, 3Ç'nin yüksek seviyelerinden normalize edilen net kredi
zararı karşılıkları ve yeni TGA girişlerinin sınırlı kalması nedeniyle
Kasım'da Eylül sonundaki 238 baz puandan 60 baz puan'a düştü. Bize
göre Covid-19 nedeniyle ertelenen krediler varlık kalitesi için orta
vadeli bir risk oluşturuyor, keza vadeleri Haziran 2021'e kadar
uzatıldı. Özel bankaları (ÖB'ler) kamu bankaları (KB'ler) ile
karşılaştırırsak, KB'lerin kar performansı açısından Kasım ayını
ÖB'lerden daha iyi geçirdiği sonucuna varabiliriz. Daralan çekirdek
makasa rağmen KB'ler, esas olarak kambiyo işlemleri kaynaklı yükselen
alım satım karları sayesinde Kasım ayında yüksek kar açıkladı. Kasım
ayında KB'ler, makası ve marjı yönetmede ÖB'lerden çok daha iyiydi.
Ancak, hem KB’lerin hem ÖB'lerin istisnasız olarak 4Ç'de yüksek
fonlama maliyetlerinin olumsuz etkisini hissedeceğini düşünüyoruz.
Görüşümüz: Kredi/mevduat makası yükselen fonlama maliyetlerinin
etkisinde 2021’in ilk yarısında karlılığı giderek daha az
destekleyecektir. Öte yandan, Tüfe’ye endeksli menkuller ve diğer
değişken faizli tahvillerdeki yüksek getiriler, özellikle 4Ç20'de
daralan marjların karlılık üzerindeki olumsuz etkisini yumuşatabilir.
Kambiyo tarafındaki alım satım zararlarının azalması, KB'lerin 4Ç'deki
karlarını olumlu etkileyebilir. 4Ç'de ihtiyati karşılık ve IFRS model
ayarlamalarının etkisinde toplam karşılık giderleri artabilir. Sonuç
olarak, yılın son çeyreğinde takip ettiğimiz bankaların karlarının bir
önceki çeyreğe göre %21 daralmasını bekliyoruz. Yüksek sermaye
yeterlilik oranı, güçlü içsel sermaye üretim kapasitesi ve geniş
ticari kredi ağına sahip bankaları tercih ediyoruz. Akbank, Garanti ve
Yapı Kredi takip ettiğimiz bankalar arasında en çok
beğendiklerimizdir.

MAKRO HABERLER

İngiltere ile Serbest Ticaret Anlaşması Türkiye, AB’den
ayrılmadan birkaç gün önce İngiltere ile bir serbest ticaret anlaşması
imzaladı. Ticaret Bakanı Ruhsar Pekcan, bunun İngiltere ile yapılan
anlaşmanın ilk fazı olduğunu ve Türk ihracatçılarının İngiltere ile
ticarette herhangi bir gümrük vergisi veya başka bir engelle
karşılaşmamasına odaklanıldığını belirtti. Bakan Pekcan, bir anlaşma
yapılmasaydı bunun İngiltere ile 1 Ocak sonrası ticaretin Türkiye'ye
2,4 milyar dolarlık bir ek maliyeti olacağını söyledi. Türkiye’nin,
Ekim itibariyle 12 aylık toplam bazda İngiltere ile 16,5 milyar
dolarlık bir ticaret hacmi bulunuyor. Ayrıca Türkiye bu ticaretten 5,2
milyar dolar dış ticaret fazlası veriyor. Bakan Pekcan, ticaret
anlaşmasının ileriki safhalarında mevcut ticaret yapılan mal
miktarının arttırılacağını, ayrıca anlaşmanın AB ile Gümrük Birliği
Anlaşması kapsamına girmeyen yatırım malları ve hizmet sektörünü de
kapsayacağını belirtti. Türkiye, Gümrük Birliği anlaşmasının kapsamını
genişletmek için uzun süredir AB ile müzakere ediyor, ancak bir sonuç
alamıyordu. Bu yüzden, Türkiye'nin halihazırda dış ticaret fazlası
verdiği bir Avrupa ülkesiyle ticaret hacmini arttırma potansiyelinin
oluşması olumlu."

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20201230.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey