ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

01.02.2019 09:20



Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"FED'in faiz artırımlarına ara vereceğine işaret eden güvercin
tonda açıklamaları sonrası yurtdışına paralel dün güne güçlü alıcılı
bir seyirle başlayan BİST 100 Endeksi gün içinde 106.000 seviyelerini
test etti. Günün ikinci yarısında banka hisseleri öncülüğüne kar
satışlarıyla karşılaşan endeks gün içindeki kazançlarını geri verirken
günü %0.1 düşüşle 104.074 seviyesinden tamamladı. Güne alıcılı bir
seyirle başlayan yurtdışı piyasalar, ABD ile Çin arasındaki ticaret
görüşmelerinden net bir sonucun çıkmamasının da etkisiyle günü karışık
bir görünümle tamamladı. BİST’in güne sınırlı pozitif bir seyirle
başlamasını ve günün devamında dalgalı bir seyir izlemesini
beklemekteyiz. Bugün veri tarafında içeride önemli bir veri akışı
bulunmazken ABD'de TSİ 16:30'da açıklanacak olan Ocak ayı tarım dışı
istihdam ve saatlik kazançlar verileri ile Ocak ISM hizmet endeksi
gibi yoğun veri akışı izlenecek. Öte yandan açıklanmaya devam eden
4Ç18 şirket karlarına paralel hisse bazlı hareketlerin ön planda
olmasını bekliyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün serbest piyasada 5,1616-5,2458 bandında işlem gören Dolar
paritesi önceki kapanışa göre %1,25 oranında değer kaybederek
5,1655’ten günü tamamladı. Sepet bazında ise Lira %1,38 oranında değer
kazandı. Borçlanma araçları piyasasında dün on yıllık gösterge
tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 61 baz puan düşüşle günü
%14,30 seviyesinden tamamladı.
Yurt İçi Gündem: Dış ticaret açığı zayıf iç taleple gerilemeye
devam ederken, son çeyrekte daralmanın %3'ü aşabileceğine işaret
ediyor: TÜİK’in dış ticaret verilerine göre aralık ayı dış ticaret
açığı 2,7 milyar $ olarak gerçekleşti. Geçen yılın aynı ayında 9,2
milyar $’lık açık oluşmuştu. Bu sonuçta ihracatın geçen yıla göre
yatay 13,79 milyar $, ithalatın da %28 düşüşle 16,5 milyar $’a
gerilemesi etkili oldu. Böylece yıllık bazda dış ticaret açığı seneyi
55 milyar $ seviyesinde tamamlarken, bu rakam 2017 sonundaki 76,8
milyar $ ve sene içinde Mayıs ayında görülen 87,2 milyar $ zirve
seviyesine göre önemli bir gerilemeye işaret etti. Petrol ve altın
hariç tutulduğunda ise, dış ticaret açığının 8,1 milyar $’a kadar
gerilediği (daha birkaç ay öncesine kadar 30 milyar $’ın üzerinde
seyretmekteydi) görülüyor, ki birkaç ay içinde fazlaya geçmesi de çok
muhtemel görünüyor.
Tüketim ve yatırım malı ithalatındaki %35 ve %39’lık yıllık
düşüşler, vergi indirimlerine karşın iç talepte zayıflığın devam
ettiğine işaret ediyor. İç talepteki zayıflamanın bir göstergesi
olarak tüketim malı ithalatı üçüncü çeyrekte %33 (yıllık), son
çeyrekte ise %44 daralırken, aynı dönemlerde yatırım malı ithalatı da
%23 ve %31 geriledi. İthalattaki bu düşüşler, zayıf iç talep
göstergesi olarak, son çeyrekteki %3’ün üzerindeki daralma
beklentimizin arkasındaki en önemli faktör. Şirket Haberleri: Akbank
(AKBNK) 4Ç18 solo finansal sonuçlarında 1,051 milyon TL net kar
açıkladı. (Çeyreksel bazda %20.8 azalış). Açıklanan net kar rakamı
bizim 821 milyon TL olan tahminimizin 971 milyon TL olan piyasa
beklentisinin %28 ve %8 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık
karı 5,690 milyon TL olup geçen yıla göre %5.8 azalarak %13.5 oranında
ortalama öz kaynak getirisine işaret etmektedir. Beklentilerimizden
iyi gelen ücret ve komisyon gelirleri ve beklenen zarar karşılıklarını
göz önünde bulundurarak 6,93 TL olan hedef fiyatımızı 7,81 TL olarak
revize ediyoruz ve AL olan tavsiyemizi sürdürüyoruz. Yeni hedef
fiyatımızın %10 artış potansiyeli bulunmaktadır. Güçlü kalmaya devam
eden ücret ve komisyon gelirleri, kredilerde pazar payı kayıplarının
devam etmesi, kredi mevduat makasında göreceli sınırlı daralma,
takipteki krediler rasyosundaki 80 baz puan artış çeyreğin ana
unsurları olarak öne çıkmaktadır. Beklentilerin üzerinde gerçekleşen
4Ç18 finansal sonuçlarına paralel olarak hisse üzerinde pozitif bir
etki bekliyoruz.
Anadolu Cam (ANACM) yılın dördüncü çeyreğinde beklentilerin
üzerinde 74mn TL net kar elde etti Şirket, geçen yılın aynı döneminde
14mn TL net kar açıklamıştı. Açıklanan net kar rakamı bizim tahminimiz
olan 70mn TL’ye paralel piyasadaki ortalama net kar beklentisi olan
61mn TL’nin üzerinde geldi. Dördüncü çeyrek net kar rakamının da
eklenmesiyle şirketin 12A18’de kümüle net kar rakamı 451mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (12A17: 181mn TL net kar). Şirketin dördüncü
çeyreğe ilişkin satış gelirleri rakamı önceki yılın aynı dönemine göre
%45,1 oranında artarak 936mn TL olarak gerçekleşti (4Ç17: 645mn TL).
Bizim bu çeyreğe ilişkin satış gelirleri tahminimiz 954mn TL
seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin 911mn
TL olabileceği yönündeydi. FAVÖK ise 200mn TL olarak gerçekleşirken
(4Ç17: 169mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 5 puan daralarak %21,3
olarak gerçekleşti. Bizim 4Ç18 FAVÖK tahminimiz 188mn TL iken,
piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 194mn TL seviyesindeydi.
Anadolu Hayat (ANHTY) 2018 yılının dördüncü çeyreğinde 54,6mn TL
konsolide olmayan net kar açıkladı (4Ç17: 57mn TL net kar). Bu sonuçla
birlikte Şirket, 2018 yılında toplamda 253,6mn TL konsolide olmayan
net kar elde etmiştir (12A17: 227mn TL net kar).
Garanti Bank (GARAN) 4Ç18 solo finansal sonuçlarında 1,062 milyon
TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %36.5 azalış). Açıklanan net kar
rakamı bizim 1,136 milyon TL olan tahminimizin %6.6 üzerinde ancak
1,058 milyon TL olan piyasa beklentisine paralel gerçekleşti. Bankanın
12 aylık karı 6,638 milyon TL olup geçen yıla göre %4.6 artarak %15.1
oranında ortalama öz kaynak getirisine işaret etmektedir. Güçlü
kalmaya devam eden ücret ve komisyon gelirleri, kredilerde pazar payı
kayıplarının devam etmesi, beklentilerden yüksek gelen ticari zarar ve
kredi mevduat makasında göreceli yüksek daralma, takipteki krediler
rasyosundaki 100 baz puan artış çeyreğin ana unsurları olarak öne
çıkmaktadır. Operasyonel giderlerdeki yüksek artış ve zayıf kredi
mevduat makası performansına paralel olarak hisse üzerinde negatif bir
etki bekliyoruz. 9,67 TL olan hedef fiyatımızı ve AL olan tavsiyemizi
sürdürüyoruz.
Soda Sanayii (SODA) yılın dördüncü çeyreğinde beklentiler
dahilinde net kar açıkladı. Şirket, 4Ç18’de 81mn TL net kar elde
ettiğini duyurdu (4Ç17: 238mn TL net kar). Piyasadaki ortalama net kar
beklentisi ise 80mn TL seviyesindeydi. Şirket’in net satış gelirleri,
4Ç18’de geçen senenin aynı dönemine göre %50,8’lik artış göstererek
988mn TL olmuştur (piyasa beklentisi: 953mn TL) Şirket, 4Ç18’de elde
etmiş olduğu 233mn TL FAVÖK rakamı ile piyasa beklentisi olan 243mn
TL’nin hafif altında gerçekleşmiştir. Dördüncü çeyreğe ilişkin net kar
rakamının da eklenmesiyle şirketin 12A18’de kümüle net kar rakamı
1,56mlr TL seviyesine ulaşmış oldu (12A17: 661mn TL net kar).
Trakya Cam (TRKCM) yılın dördüncü çeyreğinde 178mn TL net kar elde
ettiğini duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise 193mn TL net kar elde
etmişti. Böylelikle net kar 4Ç18’de, yıllık bazda %7,9 oranında
daralma göstermiş oldu. Bizim bu çeyreğe ilişkin tahminimiz şirketin
201mn TL net kar elde etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki
ortalama net kar beklentisi 150mn TL seviyesindeydi. 4Ç18 net kar
rakamının da eklenmesiyle şirketin 12A18’de kümüle net kar rakamı
958,3mn TL seviyesine ulaşmış oldu (12A17: 616,4mn TL net kar).
Şirketin dördüncü çeyrek satış gelirleri rakamı önceki yılın aynı
dönemine göre %28,9 oranında artışla 1,66mlr TL olarak gerçekleşti
(4Ç17: 1,29mlr TL) (Şeker Yatırım: 1,74mlr TL, Ortalama Piyasa
Beklentisi: 1,72mlr TL). Şirket’in açıklamış olduğu FAVÖK rakamı ise
343mn TL olarak gerçekleşirken (4Ç17: 219mn TL), FAVÖK marjı ise
4Q18’de yıllık bazda 3,7 puan artarak %20,7 olarak gerçekleşti. Bizim
4Ç18 FAVÖK tahminimiz 297mn TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK
beklentisi 325mn TL seviyesindeydi.
TSKB’nin (TSKB) bugün 4Ç18 finansal sonuçlarını açıklaması
bekleniyor. 4Ç18 için kar beklentimiz 164 milyon TL olup çeyreksel
bazda sadece %1.4 azalmaya işaret etmektedir. Piyasa beklentisi ise
168 milyon TL’dir. Marjlardaki sınırlı daralmanın (-62 baz puan), 45
milyon ticari zarar, kredi karşılıklarında olası serbest karşılıklar
ve İkinci Grup kredilerdeki artışın etkisiyle %26.2’lük artış ve
operasyonel giderlerdeki hafif artışın (+%3) negatif etkilerini telafi
etmesini öngörüyoruz. Takibe intikal eden kredilerde önemli bir artış
beklemiyoruz (Nötr).
Türk Telekom (TTKOM) 2018 yılının tamamında
1,391mn TL tutarında net zarar açıklamış olması ile, kar payı dağıtımı
yapılmayacağını paylaşmıştır.
Yapı Kredi Bankası’nın (YKBNK) bugün 4Ç18 finansal
sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Banka için 3Ç18 net kar
beklentimiz 903 milyon TL olup çeyreksel bazda %19.0 düşüşe işaret
etmektedir. Piyasa beklentisi ise 913 milyon TL’dir. Yeni takibe
intikal eden kredilerdeki hızlanma sebebiyle kredi risk maliyetinin
baskı altında olmasını öngörüyoruz. Hacim tarafında TL mevduat
tabanında %3 oranında güçlü artış, düzeltilmiş net faiz marjında
sınırlı daralma (-82bps), 85 milyon TL tutarında sınırlı ticari zarar,
takipteki krediler rasyosunda 105 baz puan artış ve beklenen zarar
karşılıklarında daralma (-%22.5) öngörüyoruz (Nötr)."

Analizin tamamı için:

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/50664/gb-01.02.19.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.110
Değişim :  3,21% |  34,53
Açılış :  1.082  
Önceki Kapanış :  1.076  
En Yüksek
1.112
En Düşük
1.082
BIST En Aktif Hisseler18:05
MEGAP 3,64 2.018.928 % 10,30  
MEGAP 3,64 2.018.928 % 10,30  
KUTPO 31,46 25.681.991 % 10,00  
KENT 1.720,60 1.890.939 % 10,00  
HALKS 3,41 248.388 % 10,00  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 7,2327 7,2409 % -1,32  
Euro 8,5139 8,5289 % -1,01  
Sterlin 9,4468 9,4942 % -1,22  
Frank 7,8751 7,9225 % -1,33  
Riyal 1,9241 1,9337 % -1,37  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.945 1.946 -81,96  
Altın Gr. 454 454 -24,60  
Cumhuriyet 3.018 3.064 -199,00  
Tam 3.006 3.083 -195,43  
Yarım 1.453 1.491 -94,54  
Çeyrek 729 746 -47,27  
Gümüş.Ons 26,96 26,99 -2,16  
Gümüş Gr. 6,31 6,32 -0,57  
B. Petrol 45,22 45,22 0,23