ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)
04.11.2019 09:28
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne pozitif eğilimle başlayan BIST-100 Endeksi genel olarak
satıcılı bir seyir izlese de gün sonuna doğru gelen alımlarla
kayıplarını geri alarak %0,01 eksiyle 98.462’den kapattı. Perşembe
günü Çin tarafından ticaret görüşmelerine ilişkin gelen negatif
açıklamaların aksine Kudlow’un ticaret görüşmelerinin iyi gittiğine
yönelik açıklaması ve iyi gelen ABD verileri sonrası yurtdışı borsalar
haftanın son işlem gününü yükselişle kapattı. TL ise Dolar
endeksindeki düşüşle birlikte EM para birimlerindeki güçlenmeyle
sınırlı değer kazancıyla günü kapatırken hafif negatif ayrıştı.
CDS’ler yatay bir seyirle günü 337 seviyelerinden kapattı. Fitch
Türkiye’nin kredi notunu 'BB-' olarak teyit ederken, görünümü
Negatif'ten Durağan'a çekti. Kararın TL varlıklara sınırlı pozitif
etki oluşturması beklenmektedir. Fed’in faiz indirimlerine ara
vereceği sinyali sonrası ABD’den gelen istihdam verileri bu beklentiyi
desteklerken, Fed faiz indirimi beklentileri oldukça zayıfladı. Fed
faiz indirimi döngüsünün sona erebileceği beklentilerinin güçlenmesi
kısa vadede TL varlıkların Cuma günü olduğu gibi negatif ayrışmasına
neden olacaktır. TL varlıklar Fed faiz indirimleri beklentilerinin
şekillenmesiyle bu süreçte genel olarak pozitif ayrışan grupta yer
alması nedeniyle indirimi beklentileri zayıfladıkça TL varlıkların
negatif ayrışan grupta yer alması beklenir. Bugün yurtiçinde TÜFE
enflasyon verisi takip edilecek. Hem bizim hem de piyasa ortalama
beklentisi aylık %2,0 artış yönündedir. Yurtdışında ise Almanya’da
PMI, ABD’de ise fabrika siparişi verileri takip edilecek. Önümüzdeki
dönemde ABD’den gelecek zayıf veriler Fed faiz indirimi beklentilerini
tekrar güçlendireceği için TL varlıklara pozitif yansıması beklenir.
Aksine güçlü verilerin Cuma günü olduğu gibi güçlü gelmesi TL
varlıklarda negatif ayrışmaya neden olacaktır. Yurtdışı borsalardaki
pozitif eğilimin desteğiyle BIST güne alıcılı başlaması
beklenmektedir. Ancak kısa vadede BIST’te yükselişlerin tekrar satış
fırsatı olarak kullanılabileceğini ve kar satış baskısının genel
olarak devam edeceğini düşünüyoruz.
Para ve Döviz Piyasaları:
Haftanın son işlem günü serbest piyasada 5,7080-5,7290 bandında
işlem gören USD/ TRY paritesi önceki kapanışa göre %0,12 oranında
değer kaybederek günü 5,7090 seviyesinden tamamladı. Döviz sepeti
karşısında ise Lira %0,06 oranında değer kazandı. Cuma günü borçlanma
araçları piyasasında on yıllık gösterge tahvilinin getirisi
%12,70%12,92 seviyeleri arasında hareket ederek günü önceki kapanışa
göre 9 baz puan düşüşle %12,75 seviyesinden tamamladı.
Yurt İçi Gündem:
Ekim ayı enflasyonu bugün saat 10:00’da açıklanırken, TÜFE
enflasyonunun %9,0’un altına gelmesi bekleniyor: Aylık medyan TÜFE
enflasyonu beklentisi, bizim de tahminimiz olan %2,0 seviyesinde
bulunuyor. Bu rakam gerçekleşirse, TÜFE enflasyonu yıllık bazda
%9,26’den %8,55’e gerilemiş olacak. Reuters anketinde tahminler %1,5
ile %2,3 arasında seyrediyor. Buna göre, yıllık bazda beklentiler
%8,0-8,8 arasında seyrediyor. Fitch Türkiye’nn kredi görünümünü
“durağan”a yükseltirken, kredi notunu BB- olarak tuttu: Fitch görünüm
artışına gerekçe olarak, Türkiye ekonomisinin dengelenme konusunda
ilerleme kaydetmesini ve temmuz ayından beri aşağı yönlü risklerde bir
rahatlama olmasını gösteriyor. Ekonomide dengelenme göstergesi olarak
da, cari işlemler dengesinde iyileşme, döviz rezervlerinde artış,
ekonomik büyümenin devam etmesi, enflasyonun düşmesi, yüklü faiz
indirimlerine karşın TL’nin güçlü kalması gibi faktörleri öne
çıkarırken, küresel finansman koşullarının daha destekleyici olması ve
ABD'nin Suriye ile ilgili Türkiye'ye yönelik aldığı yaptırım kararını
kaldırmasının da yardımcı olduğunu belirtiyor. Fitch 2019 GSYH büyüme
tahminini de -%1,1’den -%0,3’e yükseltirken, 2020 tahminini %3,1’de
tutuyor. Ancak enflasyonun yüksek kalmaya devam etmesini ve 2020
sonunda %12,0, 2021 sonunda da %10,0 seviyesinde olmasını bekliyor.
Dış ticaret açığı Ekim’de hafif yükselmeye devam etti: Ticaret
Bakanlığı’nın açıkladığı geçici veriye göre, Ekim ayında dış ticaret
açığı 1,77 milyar $ seviyesinde gerçekleşerek, geçen yılın aynı
ayındaki 0,5 milyar $’a göre bir miktar artışa işaret etti. Böylece 12
aylık birikimli ticaret açığı da 26,8 milyar $’dan yaklaşık 27,9
milyar $’a yükselmiş oldu. İhracat yıllık %0,1’lik azalışla 15,7
milyar $, ithalat da yıllık %8,0 artışla 17,4 milyar $ oldu.
Hatırlatmak gerekirse, Mayıs 2018’de 87,2 milyar $’a yükselen dış
ticaret açığı, o tarihten sonra zayıf iç talep ile geri çekilen
ithalat nedeniyle hızla düşüşe geçmişti. Dış ticaret açığı son iki
aydır, baz etkisinin tersine dönemsiyle düşük bir tempoda da olsa
artışa geçti. Alt kalemlere bakıldığında, yatırım malı ithalatı yıllık
% 15, tüketim malı ithalatının ise yıllık %25 arttığı görülüyor.
Ancak bu artışları kayda değer bir iç talep canlanmasından ziyade,
geçen seneki düşük baz etkisinin bir yansıması olarak
değerlendiriyoruz. Hem tüketim, hem de yatırım malı ithalatı geçen
seneki TL’nin değer kaybı öncesi ulaştığı seviyelerin halen %25-30
altında seyrediyor. İmalat PMI Ekim’de tekrar 50 seviyesinin altına
geriledi: Eylül ayında, Mart 2018’den beri ilk kez olmak üzere 50
seviyesine değen imalat PMI, Ekim ayında 49,0 seviyesine geriledi. IHS
Markit ve İstanbul Sanayi Odası’nın yayınladığı basın bülteni, düşüşün
nedeni olarak Eylül’de artan yeni siparişlerin hız kesmesini
gösteriyor. Öte yandan pozitif gelişmeler olarak, istihdamın üst üste
ikinci ay artış gösterdiği ve girdi maliyetleri enflasyonunun görece
düşük seyretmeye devam ettiği belirtiliyor.
Şirket Haberleri
Yapı Kredi Bankası’nın (YKBNK) bugün 3Ç19 finansal sonuçlarını
açıklaması bekleniyor. Yapı Kredi Bankası için (sektördeki genel
trendin aksine) önemli ölçüde marj daralması beklemiyoruz. 3Ç19 için
kar beklentimiz 944milyon TL olup çeyreksel bazda %20,5 azalmaya
işaret etmektedir. Piyasa beklentisi ise 1,138 milyon TL’dir. Güçlü
TL kredi büyümesi (+%3,5), ücret ve komisyon gelirlerinde yavaşlama
(-%5,0), 525 milyon TL ticari zarar, sabit seyreden net faiz marjı
(swap maliyetleri ve Tüfe endeksli kağıt getirilerine göre
düzeltilmiş) öngörüyoruz. Aktif kalitesi tarafında ise, takipteki
krediler rasyosunun 40 baz puan artarak %5,9 seviyesine ulaşmasını,
kredi riski maliyetinin ise yaklaşık 300 baz puan seviyesinde
gerçekleşmesini bekliyoruz. (Nötr)."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey