Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST:
Güne alıcılı başlangıç yapan BIST-100 endeksi gün içinde kısmen
dar bantta sıkışık bir seyir izlerken günü %0,13 yükselişle
115.339’dan kapattı. Bankacılık endeksi iki günlük güçlü performansı
sonrası negatif ayrışma ile günü %0,96 düşüş ile tamamladı. Global
risk alma iştahı güçlü görünümünü devam ettirirken, yurtdışı borsalar
Almanya PMI verilerinin beklentilerden iyi gelmesinin de desteğiyle
günü yükselişlerle kapattı. VIX endeksi 29 seviyelerine kadar gerilese
de 31 seviyelerinde seyrediyor. Volatilitenin ortadan kalktığının
teyidi için endeksin 25 seviyesi altına gelmesi gerektiğini
düşünüyoruz. Endekste yükseliş eğilimi devam ettikçe kar satışlarının
tekrar tetiklenmesi beklenir. DXY dolar endeksi artan risk iştahıyla
gerilemeye devam ederken, EM para birimleri değer kazançlarını dün de
sürdürdü. TL ise negatif ayrışmaya devam ederek günü sınırlı değer
kaybı ile kapatırken, CDS’ler günü 473 seviyelerinden tamamladı.
İkinci dalga endişelerinin hafiflemesi, beklentilerden güçlü gelen
veriler ve ABD in gerginliğinin azalması ile borsalardaki yükseliş
eğilimi devam edebilir. Ancak Covid-19 vaka sayılarının hızlı artması
ve ikinci dalga endişelerinin tekrar yükselmesi borsalarda sert kar
satışı görülme neden olacaktır. Yılbaşından beri oluşan kayıplarını
geri BIST’te, güçlü geri dönüş sonrası yükselişin momentum kaybetmesi
beklenmektedir. Yurtdışı borsalarda olası kar satışlarının yaşanması
durumunda BIST’te de kar satışlarının tetiklenmesi beklenir.
Yurtiçinde kapasite kullanım oranı, yurtdışında ise Almanya’da
açıklanacak Ifo endeksi verileri takip edilecek. ABD ve Almanya vadeli
endeksleri BIST kapanışına yataya yakın seyrediyor. Asya borsalarında
karışık bir görünüm hakim. Endeksin güne yatay yakın bir eğilimle
başlaması bekleniyor. Endekste yükselişlerin momentum kaybetmesi ve
sınırlı da olsa kar satışlarının yaşanması beklenmektedir.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün, 6,8453-6,8512 bandında işlem gören Dolar paritesi gün sonunu,
önceki gün sonuna göre %0,03 oranında değer kazanarak 6,8486
seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,32 oranında değer
yitirdi. Borçlanma araçları piyasasında dün, %11,85-% 11,93
seviyeleri arasında dar bir bantta hareket eden on yıllık gösterge
tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 8 baz puan düşüşle gün içinde
gördüğü en düşük seviye olan % 11,85’ten günü tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

Albayrak Türkiye ekonomisinde V-tipi toparlanma bekliyor: Türkiye
Bankalar Birliği'nin (TBB) 63. Genel Kurulu'nun açılışında konuşan
Hazine ve Maliye Bakanı Berat
Albayrak, Türkiye’nin virüs sürecinden V-tipi bir toparlanmayla
çıkacağını söyledi. Haziran'a ilişkin öncü rakamlar toparlanmaya
ilişkin pozitif işaretler verdiğini belirten Albayrak,
Haziran ayının ilk 21 günlük döneminde ihracatın geçen yılın aynı
dönemine göre %25’lik
bir artış kaydettiğini söyledi.
Bankaların değişim sürecinde eski alışkanlıklarından kurtularak
kalkınma hedefleriyle uyumlu bankacılık beklediklerini belirten
Albayrak, bankaların yerli üretimi desteklemesini ve sadece Aktif
Rasyosunu tutturmak için ihtiyacı olmayanlara kredi verilmemesi
gerektiğini söyledi. Bankalardan düzenlemelerin ruhuna uygun hareket
etmesini ve ticari kredilerin vadesinden önce geri çağrılmamasını
isteyen Albayrak, yeniden yapılandırmaların hızlandırılması
gerektiğini ifade etti. 1Ç20 itibariyle takip ettiğimiz bankalar için
yeniden yapılandırılan kredilerin toplam krediler içindeki ağırlığı
ortalama %5,8 seviyesindedir. Albayrak son olarak, Bankaların varlık
yönetim şirketi çalışmasını takip ettiklerini, şeffaflık olursa varlık
yönetim şirketi çalışmasına devletin destek verebileceğini belirtti.
Hazine ihaleleri: Hazine dünkü 3 yıllık sabit kuponlu tahvilin yeniden
ihracında %9,70 yıllık bileşik faizle 3,54 milyar TL (talebi karşılama
o ranı % 52) ve 5 yıllık TÜFE’ye endeksli tahvilin ilk ihracında da
3,41 mil ar TL olmak üzere toplamda yaklaşık 7,0 milyar TL borçlandı.
Böylece aylık borçlanma tutarı kabaca 22 milyar TL’ye ulaşırken, 27
milyar TL’lik borçlanma öngörüsünün altında kalınmış oldu. Ancak,
Hazine’nin Nisan ve Mayıs’ta hem borç geri ödemelerinin, hem de
borçlanma hedeflerinin çok üzerinde 61 milyar TL ve 76 milyar TL
seviyelerinde borçlandığı dikkate alındığında, bu ay iç borçlanma
konusunda çok aktif olmayabileceğini zaten belirtmiştik.

Sektör Haberleri:

S&P Global Ratings, ekonomik daralma ve TL'nin değer kaybını
gerekçe göstererek, Türkiye bankacılık sektöründeki takipteki krediler
ve sorunlu krediler (takipteki krediler ve yeniden yapılandırılan
krediler) rasyosunun 2021 yılına kadar %11-%12 ve %20'yi aşacağını
tahmin ediyor. Kredi derecelendirme kuruluşu, sorunlu kredi oranının
(NPL) Mayıs sonundaki verilere göre %4,6 ile görece düşük düzeyde
olmasına rağmen Türkiye'deki bankaların, diğer gelişmekte olan
ülkelere kıyasla yüksek şirket borçları gibi baskı yaratan unsurlar
ile karşı karşıya olduğunu belirtti. Yaptığımız analizlerde sektörün
TGA rasyosunun 2Ç21’de en yüksek seviye olan %7,5 seviyesine
ulaşmasını modelliyoruz.
Arçelik (ARCLK) Vestel Beyaz Eşya (VESBE) TURKBESD tarafından
açıklanan verilere göre, Türkiye beyaz eşya pazarında büyük ölçüde
COVID19 önlemlerine bağlı olarak gerçekleşen daralma, Mayıs 2020’de
yavaşlayarak 6 ana üründe yıllık bazda %8 oranında (603bin adet)
gerçekleşmiştir. Böylelikle yılın ilk 5 ayında iç pazar büyümesi %2’ye
(2.8mn adet) gerilemiştir. Bunun yanında, COVID-19 önlemlerinin
hareketliliği sınırlamış olması nedeniyle, TURKBESD üyelerinin toplam
beyaz eşya ihracatı Mayıs 2020’de 6 ana üründe yıllık %37 oranında
azalarak 1.2mn adet olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle yılın ilk 5
ayında toplam ihracat yıllık %17 oranında azalarak 7.0mn adet olarak
gerçekleşmiştir. Toplam üretim ise, bunlara paralel olarak Mayıs
2020’de yıllık bazda %43 oranında azalarak 1.6mn adet olarak
gerçekleşmiş, yılın ilk 5 ayında ise, yıllık %21 azalışla 9.2mn adet
olarak gerçekleşmiştir.
Kardemir (KRDMD) 3Ç20T’de toplam 647 bin ton ürün satışı
planladığını paylaşmıştır. Açıklanan program, Şirket’in 3Ç20T için
planlanan satışlarında, görece olarak zayıf bir dönem olan bir önceki
yılın aynı çeyreğine kıyasla, hesaplamalarımıza göre ton bazında
yaklaşık yıllık %34 oranında kuvvetli bir artışa işaret etmektedir.
Şirket açıklamasının, pay performansı üzerinde görece olarak olumlu
etkili olabileceğini düşünmekteyiz. Kardemir, 3Ç20T’de 160 bin ton
nervürlü inşaat demiri, 256 bin ton kütük ve blum, 108 bin profil,
ray, vb. ve 123 bin ton kangal satışı planlamaktadır. Şirket’in
planları ile gerçekleşmeler arasında farklılıklar olabilmektedir.
Ancak yine de, Şirket’in 2Ç20T’de, Covid-10 pandemisi şiddetinin artış
gösterdiği dönemde yaptığımız 412 bin ton olan ilk satış hacmi
tahminimizin oldukça üzerinde, 602 bin ton olan satış planına yakın
bir satış hacmi gerçekleştirebileceğini, ve yılın ikinci yarısında da,
3Ç20T için yeni açıklanan satış planını da göz önüne alarak benzer
bir satış performan gösterebileceğini düşünmekteyiz. Böylelikle,
Şirket için 2020 yılı satış hacmi beklentimizi 1.9mn ton’dan 2.4mn
ton’a, satış gelirleri tahminimizi 5,689mn TL’den 6,361mn TL’ye, FAVÖK
tahminimizi 546mn TL’den 727mn TL’ye, ve net kar tahminimizi 11mn
TL’den 53mn TL’ye yükseltmekteyiz. Bununla birlikte, Şirket’in
benzerlerinin çarpanlarına göre hesapladığımız hedef değerini de
güncelleyerek, D Grubu payları için 12 aylık 2.70 TL hedef fiyata
ulaşmakta ve önerimizi Tut olarak güncellemekteyiz."


Analizin tamamı için:


https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/54367/gb-24.06.20.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey