Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST:
Güne dün pozitif eğilimle başlayan BIST-100 endeksi bankacılık
endeksi öncülüğünde yükselişine devam ederek günü %0,58 yükselişle
1.092,46’dan kapattı. Yurtdışında ABD borsaları yeni zirve
seviyelerini test etse de günü karışık bir görünümle kapatırken,
yurtdışı borsalar genel olarak günü düşüşlerle kapattı. TL, gün içinde
değer kayıplarını devam ettirirken, TCMB’nin bankaların gecelik
borçlanma limitlerini yarıya indirerek likiditeyi sıkılaştırması ve
fonlama maliyetini yükseltmeye devam etmesiyle sınırlı gevşeme
gerçekleştirdi. BIST, TCMB’nin aldığı tedbirler ve kurdaki gevşemenin
desteğiyle pozitif ayrışarak günü yükselişle kapattı. Endeks kısa
vadede TCMB faiz kararına kadar kısmen dar bantta sıkışık seyir
izleyebilir. TL’deki değer kayıplarının devam etmesi endeks üzerinde
negatif baskı oluşturmaya devam edecektir. Yurtdışında ABD teşvik
paketine ilişkin belirsizlik, ABD-Çin gerilimi ve zayıf gelebilecek
veriler yurtdışı borsalarda kar satışlarına neden olabilir.
Yurtiçinde ise Akdeniz’deki gelişm er ve TL’deki seyir ile birlikte
TCMB faiz kararı kısa vadede piyasaların ana gündemi olacak. TL’de
değer kayıplarının durması durumunda endekste tepki yükselişi eğilimi
düşük momentumla devam edebilir. Bugün önemli bir veri gündemi
bulunmuyor. ABD ve Almanya vadeli endeksleri hafif artıda seyrederken,
Asya borsalarında genel olarak pozitif eğilim var. Endeksin güne
sınırlı pozitif eğilimle başlamasını ve kısmen dar bantta sıkışık bir
seyir izlemesini bekliyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dolar paritesi dün, 7,3564-7,4009 bandında işlem görerek gün
sonunu, önceki gün sonuna göre %0,06 oranında değer kayıyla 7,3789
seviyesinden tamamladı. Döviz sepeti karşısında ise Lira %0,20
oranında değer yitirdi. Dün, borçlanma araçları piyasasında on yıllık
gösterge tahvilinin getirisi %14,52-%14,77 seviyeleri arasında hareket
ederek günü, önceki kapanışa göre 30 baz puan artışla %14,52
seviyesinden tamamladı.

Şirket Haberleri

Aselsan’ın (ASELS) 2Ç20’de net kar rakamı yıllık bazda %31 artışla
921 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirketin açıklamış olduğu net
kar rakamı piyasa beklentisi olan 697 milyon TL net kar rakamı ve
beklentimiz olan 690 milyon TL net kar rakamının üzerinde geldi.
Şirket 2Ç’de kaydetmiş olduğu 921mn TL net kar rakamı ile ilk yarı yıl
rakamını 1,8 Milyar TL seviyesine çıkararak tüm zamanların en yüksek
ilk yarıyıl kârına ulaştı. Özellikle 2Ç20’de düşen satış maliyetleri
nedeniyle artan FAVÖK ve kaydedilen 461mn TL seviyesinde esas
faaliyetlerden net diğer gelirler (faaliyetlerden kaynaklanan kur
farkı gelirleri) (2Ç19’da 98 mn TL net diğer faaliyet gelirine
karşılık) net kar rakamını destekledi. Net satış gelirleri 2Ç20’de
Covid-19’dan dolayı sınırlı proje teslimatları nedeniyle geçen yılın
aynı dönemine göre yatay (%0,3 büyüme ile) 2.635mn TL (Piyasa:2.560mn
TL, Şeker: 2.602mn TL) seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK rakamı düşen
maliyetler sayesinde yıllık bazda %18 artışla 654mn TL seviyesine
yükseldi (P asa: 602mn TL, Şeker: 618mn TL). Şirket’in 2Ç19’da %25,1
ve %21,0 seviyesinde bulunan brüt ve FAVÖK marjı 2Ç20’de sırasıyla
%30,5 ve %24,8 seviyesine yükseldi. Öte yandan Şirket’in 1Ç20’de
50.7mn TL seviyesinde bulunan (YS19: 1.287mn TL) net nakit pozisyonunu
1Y20’de 956mn TL net borç pozisyonuna döndü. Şirket’in beklentilerin
üzerinde gelen net kar ve operasyonel sonuçları pozitif
değerlendirmekteyiz. Şirketin 2Ç20 sonuçları sonrası Aselsan’ın 18.25
TL seviyesinde bulunan hedef pay fiyatımızı TUT olan önerimizi
koruyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %3 prim
potansiyeli sunmaktadır.
Toplam sipariş tutarı 1Y20 itibariyle 9.5 milyar dolar seviyesinde –
2020 yılının ilk yarısında toplam 511 milyon dolar yeni sipariş alan
Şirketin toplam sipariş tutarı 9.5 milyar TL (1Ç20: 9.7 milyar TL)
seviyesinde gerçekleşti. Şirket'in bakiye siparişlerinin %94’ünü
savunma, %6’sını
savunma dışı siparişler oluşturmaktadır.
2020 beklentilerini korudu – Şirket 2020 yılında net satış geliri
büyümesinin TL bazında %40-50 artmasını beklerken FAVÖK marjının
%20-22 seviyesinde gerçekleşmesini hedeflemektedir. Şirket 2020
yılında toplam yatırım harcamasının 1.5 milyar TL seviyesinde olmasını
planlamaktadır.

Bim Birleşik Mağazalar (BIMAS) 2Ç20’de bizim beklentimizin (441mn
TL) ve piyasa ortalama beklentisinin (465mn TL) oldukça üzerinde 697mn
TL net kâr açıkladı (2Ç19: 347mn TL). Yüksek operasyonel kaldıraç ve
güçlü brüt ve faaliyet karlılığının etkisiyle Bim, 2Ç20’de yıllık %101
kar artışı sağlamıştır. Net kar marjı ise 2Ç20’de, 2Ç19’daki %3,4’ten
%5 seviyesine yükselmiştir. Net satış gelirleri, Covid-19 pandemisinin
müşteri trafiğindeki olumsuz etkisine rağmen (2Ç19: %1,2, 1Ç20: %0,7,
2Ç20: -%15) artan sepet hacmi (2Ç20: 37,38 TL, 2Ç19: 22,54 TL)
(+%65,8), ürün gamındaki artış ve artmakta olan mağaza sayısının
olumlu etkisiyle (2Ç20 sonu konsolide: 8,921 adet, 1Ç20: 8,640, yıllık
%12’lik büyüme – 2Ç20: 276 yeni Bim Türkiye, 5 yeni FİLE mağazası
açılışı) 2Ç20’de yıllık %36,9’luk artışla 14.028mn TL seviyesine
ulaşmıştır. Bim, 2Ç20’de %18,4 brüt kâr marjı ile operasyonel
kârlılıkta yine başarılı bir çeyrek geçirdi (2Ç19: %17,6). Bu çeyreği
%9,5 FAVÖK marjı ile sonuçlandıran Bim, 2Ç20’de operasyonel taraftak
“Sepet Hacmi”/“Mağaza Başına Günlük Satış Hacmi” (2Ç20: 21,666 TL,
2Ç19: 15,368 TL, yıllık %41’lik artış) bazlı iyileşmeye bağlı olarak,
%58,2’lik artışla 1.340mn TL FAVÖK rakamı elde etmiştir. FİLE markası
ile özellikle orta büyüklükte marketlere rakip olan Bim, 2Ç20’de
yurtiçi mağaza ağına 5 yeni FİLE mağazası daha ekleyerek 103 FILE
mağazasına ulaşmıştır. Fas operasyonlarında Şirket, mağaza
açılışlarını sürdürerek 2Ç20’de 10 yeni mağaza açılışı
gerçekleştirmiş, sonucunda ise toplamda 516 adet mağaza sayısına
ulaşmış, bu operasyonlarda görülen pozitif karlılık sürdürülmüştür.
Mısır’da ise Şirket, 2Ç20’de 10 mağazasını kapatmış olup bu çeyrek
sonunda toplamda 310 mağazaya sayısına ulaşmıştır (1Ç20: 320 mağaza).
Şirket, 2Ç20 sonuçları ile birlikte 2020 yılsonu beklentilerinde de
güncellemeye gitmiştir. Şirket, 2020 yılsonunda %32’lik (+-2ppts)
satış büyümesi (önceki: %23 (+-2ppts)), TFRS 16 etkileri hariç %6’lık
(+-50bps) (önceki: %5 (+-50bps)) FAVÖK büyümesi hedeflemiş olup
yılsonuna yönelik yatırım harcam larını beklentisini ise 1mlr TL
olarak korumuştur. Bim için hedef fiyatımız olan 71.90 TL’yi 74.15 TL
olarak güncelliyor “TUT” olan tavsiyemizi koruyoruz. FAVÖK
büyümesindeki devamlılık, büyüme iştahının hem yurtiçinde hem
yurtdışında kesilmemesi ve pandemi sürecinde artan sepet hacminin
olumlu etkisine paralel olarak Bim hisselerine defansif pozitif
bakışımızı sürdürüyoruz. Ayrıca, Bim’in güncel piyasa fiyatlamasında
güçlü nakit akışı yaratan ve döviz riski taşımayan Bim’in
değerlemelerimize olumlu etkisini sürdürdüğünü görüyoruz.
Beklentilerin üzerinde gelen sonuçlarla birlikte piyasanın Bim’e
kısa-orta vadeli olarak pozitif tepki verebileceğini düşünüyoruz
(Pozitif).
Emlak Konut GYO (EKGYO), 2Ç20’de konsolide 114mn TL net kar elde
etti. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 312mn TL net kar
açıklamıştı. Açıklanan net kar rakamı piyasadaki ortalama net kar
beklentisi olan 332mn TL’nin altında gelmiş oldu. Bu çeyreğe ilişkin
net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y20’de kümüle net kar
rakamı 238mn TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y19: 366mn TL net kar).
Şirket’in satış gelirleri rakamı 2Ç20’de, geçen yılın aynı dönemine
göre %65,2 oranında düşüş göstererek 673mn TL olarak gerçekleşti
(2Ç19: 1,93mlr TL). Piyasadaki ortalama satış gelirleri beklentisi
1,61mlr TL seviyesindeydi. İkinci çeyrekte FAVÖK 125mn TL olarak
gerçekleşirken (2Ç19: 365mn TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda 0,3 puan
azalarak % 18,6 olarak gerçekleşti (2Ç19: FAVÖK Marjı: %18,9).
Piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 400mn TL seviyesindeydi (Negatif).
Torunlar GYO (TRGYO), 2Ç20’de konsolide 162mn TL net zarar elde etti.
Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde ise 54mn TL net zarar açıklamıştı.
Açıklanan net arar rakamı piyasadaki ortalama net zarar beklentisi
olan 139mn TL’nin altında gelmiş oldu. Bu çeyreğe ilişkin net zarar
rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y20’de kümüle net zarar rakamı
267mn TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y19: 197mn TL net zarar). Şirket’in
satış gelirleri rakamı 2Ç20’de, geçen yılın aynı dönemine göre %48,2
oranında düşüş göstererek 118mn TL olarak gerçekleşti (2Ç19: 228mn
TL). Piyasadaki ortalama satış gelirleri beklentisi 112mn TL
seviyesindeydi. İkinci çeyrekte FAVÖK ise 31mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 67mn TL
seviyesindeydi (Negatif). "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey