Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne tepki alımlarıyla başlangıç yapan BIST-100 endeksi yurtdışı
borsalardaki eğilime paralel tepki yükselişini bankacılık endeksi
öncülüğünde devam ettirerek günü %1,29 yükselişle 1.492,45’den
tamamladı. Yurtdışı borsalar geçen haftaki güçlü satışlar sonrası yeni
haftaya tepki alımlarıyla başlarken, majör borsalar günü yükselişlerle
kapattı. BIST yurtdışı borsalardaki tepki alımlarına göre daha güçlü
yükselişi gerçekleştirerek günü pozitif ayrışma ile tamamladı. TL’deki
değer kazançları ve pozitif ayrışma güçlenerek devam ederken, TL
sepeti günü %2 civarında güçlü değer kazancıyla kapattı. CDS’ler
düşüşüne devam ederek 306 seviyelerine gerilerken CDS’lerdeki düşüş,
TL’deki güçlü seyri destekliyor. CDS ve TL’deki pozitif fiyatlama TL
varlıklara yönelik risk alma iştahının güçlenmeye devam ettiğine
işaret ederken, BIST yurtdışı borsalardaki eğilime paralel hareket
etmeye devam ediyor. TL varlıklara ilişkin risk alma iştahının güçlü
olması nedeniyle yurtdışı borsalarda tepki alımlarının kuvvetlenmesi
durumunda BIST’in yurtdışına göre daha güçlü yükseliş gerçekleştirmesi
beklenmektedir. Yurtdışı borsalarda tepki alımları oluşsa da hem BIST
hem de majör borsalarda kısa vadede dalgalı seyrin bir süre daha devam
etmesi beklenmektedir. VIX endeksi 30 seviyeleri üzerinde yüksek
seyrini devam ettiriyor. Başta ABD olmak üzere yurtdışı borsalardaki
volatilitenin azalarak tepki yükselişlerinin devam etmesi için VIX
endeksinin ilk etapta 30 seviyesi altına gelerek kalıcı olması
gerekiyor. BIST’in kapanışına göre ABD vadeli endeksleri %1 üzeri
yükselişle seyrederken, Almanya Dax vadeli endeksleri %1’e yaklaşan
yükselişle seyrediyor. Asya borsalarında güçlü alıcılı seyri var.
Endeksin güne alıcılı bir eğilimle başlaması beklenirken, gün içinde
yurtdışı borsaları borsalara paralel tepki alımlarının güçlenerek
devam etmesi beklenmektedir.
Resmi Gazete’de yayımlanan Cumhurbaşkanlığı kararı ile Elektrikli
araçlarda özel tüketim vergisi (ÖTV) oranında artış kararı alınmıştır.
Buna göre ÖTV oranı motor gücü kW’yi geçmeyen elektrikli araçlarda
%3’ten %10’a, motor gücü 85 kW’yi geçen fakat 120 kW’yi geçmeyen
elektrikli araçlarda % 7’den %25’e, motor gücü 120 kW’yi geçen
elektrikli araçlarda %15’ten %60’a yükseltildi (Nötr).
Akbank’ın (AKBNK) bugün 4Ç20 finansal sonuçlarını açıklaması
bekleniyor. Net kar beklentimiz 1,655 milyon TL olup çeyreksel bazda
%9 yıllık bazda ise %25 kar artışı modelliyoruz. Piyasa beklentisi ise
1,647 milyon TL’dir. Bankanın 4Ç20 karının 2020 yılının çeyreksel
bazda en yüksek kar rakamı olmasını modelliyoruz. Net faiz
gelirlerinde toparlanma (Çeyreksel: +%11), konut ve oto kredilerinde
pazar payı artışı, TL kred ilerde sektör büyümesine paralel çeyreksel
%5,5 büyüme, faaliyet giderlerinde sınırlı artış ve kredi
karşılıklarında azalma çeyreğin önemli detaylarıd ır. Diğer
karşılıkların da çeyreksel bazda önemli ölçüde azalmasını
modelliyoruz. Ticari zarar kaleminin, yüksek swap maliyetleri ve kur
riskinden korunma amaçlı YP hedge pozisyonundaki negatif etkinin de
etkisiyle 1,5 milyar TL tutarında yüksek bir seviyede gerçekleşmesini
ve karlılığı olumsuz etkilemesini be kliyoruz. Banka 3Ç20
finansallarında 1 milyar TL ticari kar açıklamıştı. Net faiz marjının
(düzeltilmiş), Tüfe endeksli kağıt gelirlerindeki önemli ölçüde a
rtışa ve swap maliyetlerindeki sert artışa paralel (Çeyreksel: +%44)
çeyreksel bazda 80 baz puan daralmasını öngörüyoruz. Aktif kalitesi
tarafında ise, kümülatif kredi riski maliyetinin bütçe beklentilerine
paralel olarak yaklaşık 260 baz puan seviyesinde gerçekleşmesini
bekliyoruz (Pozitif).
Migros (MGROS), Ramstore Makedonya'nın %99 hissesine sahip olan,
bağlı ortaklığı Ramstore Bulgaria EAD'nın (Ramstore Bulgaristan) %100
hissesinin CITY PLAZA DOO Skopje'ye ("Alıcı") satışı için görüşmelere
başlanmış olup, alıcı ile Şirket arasında söz konusu satışa ilişkin
bir ön sözleşme imzalandığını duyurmuştur. Kuzey Makedonya'da faaliyet
göstermekte olan Ramstore Macedonia DOO ("Ramstore Makedonya") 1
Ocak-30 Eylül 2020 dönemi itibarıyla Şirket’in konsolide satışlarının
yaklaşık yüzde 1,2'sini oluşturmaktadır (Hafif Pozitif).
Şişecam (SISE) 2020 yılının son çeyreğinde piyasa beklentilerinin
oldukça üzerinde 745,6mn TL net kar açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı
çey reğinde ise 545,6mn TL net kar açıklamıştı. Bizim bu çeyreğe
ilişkin net kar rakamı tahminimiz 629mn TL seviyesindeyken, piyasa
daki ortalama beklenti ise net kar rakamının 451mn TL olabileceği
yönündeydi. Bu çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle
şirketin 12A20 ’de kümüle net kar rakamı 2,14mlr TL seviyesine ulaşmış
oldu (12A19: 1,90mlr TL net kar). Şirketin 4Ç20 satış gelirleri
rakamı, geçen yılın aynı dönemine göre %38,5 oranında artarak 6,71mlr
TL olarak gerçekleşti (4Ç19: 4,84mlr TL) (Şeker Yatırım: 6,28mlr TL,
Ortalama Piyasa Beklentisi: 6,38mlr TL). Şirket, 4Ç20’de 1,55mlr TL
FAVÖK elde ederken (4Ç19: 1,01mlr TL), FAVÖK marjı ise yıllık bazda
2,2 puan artışla %23,0 olarak gerçekleşti (4Ç19: FAVÖK Marjı: %20,8).
Bizim 4Ç20 FAVÖK tahminimiz 1,26mlr TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK
beklentisi de 1,30mlr TL seviyesindeydi.
TSKB (TSKB) 4Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin hafif
üzerinde 207 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %1
artış).Bankanın 12 aylık karı 733 milyon TL olup geçen yıla göre %6
azalarak %12,9 oranında ortalama özkaynak karlılığına işaret
etmektedir. Beklentilerden iyi gelen ücret ve komisyon gelirleri ve
kredi karşılıkları ile beklentileri aşan ticari zarar sebebiyle sonuç
lar beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşmiştir.
Marjlarda sabit performans, ücret ve komisyon gelirlerinde
kuvvetli artış, TL kredi büyümesinde hızlanma, üçüncü aşama kredi
karşılıklarında artış, ikinci aşama ve yeniden yapılandırılan
kredilerin ağırlığında azalma çeyreğin ana unsurları olarak öne
çıkmaktadır. 4Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse
üzerinde hafif pozitif bir etki bekliyoruz. Hisse için 19% sermaye m
aliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız
ve 1,51 TL olan hedef fiyatımızın %18 düşüş potansiyeli bulunmaktadır.
Hisse için “TUT” olan tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2021T 5,8x F/K ve
0,8x F/DD çarpanlarıyla ve %14,5 ortalama özkaynak getirisiyle işlem
görmektedir. Banka 2021 beklentilerini açıklamıştır. Kur etkisinden
arındırılmış kredi büyümesi: %3-%5, Ücret ve Komisyon Gelirleri: ~20%,
Net Faiz Marjı (Düzeltilmiş): ~4.0, Özkaynak Getirisi: ~14%, Faaliyet
Giderleri: ~%20, Gider/Gelir Rasyosu: ~14%, SYR: %15.5, Çekirdek SYR:
%10,5, İkinci Grup Krediler: 15%, TGA Rasyosu: %4,5, Kredi Risk
Maliyeti (net) <175 baz puan."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/55497/gb-02.02.21.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey